仿真交易的平穩(wěn)運(yùn)行或意味著股指期權(quán)推出將近在眼前�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者從中金所相關(guān)人士處了解到，股指期權(quán)門(mén)檻設(shè)定將參照股指期貨相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。這意味著，投資者參與股指期權(quán)門(mén)檻或?yàn)?0萬(wàn)元。

    期權(quán)是一種能在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量特定標(biāo)的物的權(quán)利，因此，期權(quán)交易是一種權(quán)利交易。股票指數(shù)期權(quán)（股指期權(quán)）是在股指期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間，以某種價(jià)格水平，股指期權(quán)門(mén)檻買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種基于股票指數(shù)的標(biāo)的物的權(quán)利。期權(quán)股指期權(quán)門(mén)檻賣(mài)方在收取期權(quán)買(mǎi)方所支付的權(quán)利金之后，股指期權(quán)門(mén)檻在合約規(guī)定時(shí)間，只要期權(quán)買(mǎi)方要求行使其權(quán)利，期權(quán)賣(mài)方必須無(wú)條件地履行期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。股指期權(quán)門(mén)檻即對(duì)于期權(quán)賣(mài)方而言，股指期權(quán)門(mén)檻除了在成交時(shí)向期權(quán)買(mǎi)方收取一定的權(quán)利金之外，期權(quán)合約只規(guī)定了其必須履行的義務(wù)，而未賦予其任何權(quán)利。

    雖然聽(tīng)上去和期貨很相似，但實(shí)際上兩者有很多區(qū)別。首先，期貨的買(mǎi)賣(mài)雙方都是投資者；而期權(quán)是由做市商發(fā)行的一種合約，賣(mài)給投資者，然后投資者之間可互相交易。除了這個(gè)根本區(qū)別之外，期貨的交易雙方都可以到期不交割，把合約平掉即可；而在期權(quán)交易中，投資者可以不行權(quán)，股指期權(quán)門(mén)檻但只要有投資者要求行權(quán)，股指期權(quán)門(mén)檻做市商必須履行合約，按照約定價(jià)格向投資者回購(gòu)或者交付商品。舉例來(lái)說(shuō)，投資者如果買(mǎi)入股指期貨多單，那么當(dāng)股指出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，投資者如不及時(shí)平倉(cāng)會(huì)出現(xiàn)較大幅度虧損，而如果投資者買(mǎi)的是看多期權(quán)，那么即便指數(shù)跌幅極大，投資者可以放棄行權(quán)，只虧損了當(dāng)初買(mǎi)期權(quán)時(shí)的費(fèi)用（即權(quán)利金）。因此，從上述這種程度上講，即將推出的這種期權(quán)是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的金融衍生品。

    　再次，對(duì)投資者而言，需要分兩類(lèi)來(lái)考慮，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，股指期權(quán)門(mén)檻無(wú)疑是多了一個(gè)先進(jìn)的金融工具，雖然有一些機(jī)構(gòu)投資者利用期貨復(fù)制期權(quán)避險(xiǎn)，但畢竟不如期權(quán)標(biāo)的來(lái)的方便，股指期權(quán)門(mén)檻而且機(jī)構(gòu)投資者可以利用其人才和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，挖掘合約間的漏洞，進(jìn)而進(jìn)行套利等盈利操作；對(duì)于散戶(hù)投資者，期權(quán)產(chǎn)品的杠桿往往大于期貨品種，而且單個(gè)合約標(biāo)的價(jià)值小于期貨品種，使得散戶(hù)投資者受眾更廣，收益更高。

    與股指期貨交易相似，期權(quán)交易屬于衍生品交易，股指期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)高于現(xiàn)貨，股指期權(quán)門(mén)檻因此管理層將實(shí)行較為嚴(yán)格的“合格投資人管理制度”，股指期權(quán)門(mén)檻對(duì)擬參與個(gè)股期權(quán)交易的投資者設(shè)置門(mén)檻據(jù)了解，投資者期權(quán)賬戶(hù)由有期權(quán)業(yè)務(wù)資格的證券公司直接為投資者開(kāi)立，個(gè)人投資者申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于人民幣100萬(wàn)元。這一資金門(mén)檻高于股指期貨。中金所規(guī)定，股指期權(quán)門(mén)檻個(gè)人投資者申請(qǐng)開(kāi)設(shè)股指期貨交易賬戶(hù)時(shí)，股指期權(quán)門(mén)檻保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元。此外，股指期權(quán)門(mén)檻擬開(kāi)戶(hù)投資者還須具備個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)、通過(guò)相關(guān)測(cè)試，至少具有累計(jì)三個(gè)月以上的個(gè)股期權(quán)模擬交易經(jīng)驗(yàn)，股指期貨完成包括到期行權(quán)在內(nèi)的從開(kāi)倉(cāng)到交割的至少一個(gè)完整交易周期，完成至少5筆期權(quán)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)交易，且已開(kāi)通融資融券交易賬戶(hù)。