股指期貨（Stock Index Futures）的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，股指期權(quán)交易規(guī)則也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。

    為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，股指期權(quán)交易規(guī)則此次業(yè)務(wù)規(guī)則修訂稿將股指期貨最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%。同時，股指期權(quán)交易規(guī)則為保證單邊市下交易所調(diào)整保證金水平的針對性，修訂了單邊市下對交易所調(diào)整保證金的限制性規(guī)定。修訂稿規(guī)定，“期貨合約在某一交易日出現(xiàn)單邊市，股指期權(quán)交易規(guī)則則當(dāng)日結(jié)算時交易所可以提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)”。股指期權(quán)交易規(guī)則而此前的《風(fēng)險(xiǎn)控制辦法》則規(guī)定：“Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計(jì)漲跌幅度小于16%的，Dt交易日結(jié)算時該合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照12%收取，股指期權(quán)交易規(guī)則收取標(biāo)準(zhǔn)已高于12%的按照原標(biāo)準(zhǔn)收取”。同時，修訂稿也刪除了“Dt+1交易日未出現(xiàn)單邊市保證金恢復(fù)正常標(biāo)準(zhǔn)”和“強(qiáng)制減倉當(dāng)日結(jié)算時交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照正常標(biāo)準(zhǔn)收取”的規(guī)定。

     滬深300股指期權(quán)合約仿真交易的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫定為每手5元，執(zhí)行手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手10元。交易所有權(quán)根據(jù)市場運(yùn)行情況對手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。股指期權(quán)交易規(guī)則中國金融期貨交易所的滬深300股指期權(quán)合約仿真交易已于2013年11月8日開始，股指期權(quán)交易規(guī)則筆者瀏覽了中金所的仿真交易業(yè)務(wù)規(guī)則和網(wǎng)上交易客戶端，在文中初步談了一下對其的印象和感想。由于獲取信息的局限性和對中國市場了解的不足，看法難免有失偏頗。仿真交易畢竟只是正式交易的簡化版，相信很多方面在期權(quán)正式掛牌交易后會更加完善。

    借鑒國內(nèi)期貨市場處置極端行情的經(jīng)驗(yàn)，修訂稿規(guī)定，套期保值額度自獲批之日起6個月內(nèi)有效，股指期權(quán)交易規(guī)則有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計(jì)不得超過該方向獲批的套期保值額度。分析人士指出，通過這一修訂，股指期權(quán)交易規(guī)則投資者進(jìn)行套期保值可以在各個合約之間進(jìn)行動態(tài)分配，股指期權(quán)交易規(guī)則避免因合約到期摘牌而需要頻繁申請新的套期保值額度。股指期權(quán)交易規(guī)則中金所保留了在連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板的情況下可以采取強(qiáng)制減倉的制度，即將當(dāng)日漲跌停板價(jià)格申報(bào)的為成交平倉單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交�？紤]到這種制度雖然化解風(fēng)險(xiǎn)簡單有效、但是對于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出現(xiàn)極端行情時才能謹(jǐn)慎使用。