期權定價模型及其意義
基本概況:
- 軟件類別: 交易軟件
- 授權方式: 免費版
- 軟件評級: ★★★★★
- 軟件語言: 簡體中文
- 軟件大。 66KB
- 解壓密碼: climatisme.com
內容介紹:
期權定價模型及其意義(軟件分類:股票軟件)賣出期權合約規(guī)定的特定商品。期權定價模型及其意義[3] (1)期權定價模型及其意義看漲期權:1月1日,標的物是銅期貨,它的期權執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權利,付出5美元;B賣出這個權利,收入5美元。2月1日,銅期貨價上漲至1905美元/噸,看漲期權的價格漲至55美元。A可采取兩個策略:[4]
行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨;B在A提出這個行使期權的要求后,必須予以滿足,即便B手中沒有銅,也只能以1905美元/噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執(zhí)行價賣給A,而A可以1905美元/噸的市價在期貨市場上拋出,獲利50美元/噸(1905一1850一5)。B則損失50美元/噸(1850一1905+5)。[4]
售出權利一一A可以55美元的價格售出看漲期權、A獲利50 美元/噸(55一5)。[4]
期權定價模型及其意義如果銅價下跌,即銅期貨市價低于敲定價格1850美元/噸,A就會放棄這個權利,只損失5美元權利金,B則凈賺5美元。[4]
看跌期權(PutOptions):按事先約定的價格向期權賣方賣出一定數(shù)量的期權合約規(guī)定的特定商品的權利,但不負有必須賣出的義務。而期權賣方有義務在期權規(guī)定的有效期內,應期權買方的要求,以期權合約事先規(guī)定的價格買入期權合約規(guī)定的特定商品。
(2)看跌期權:1月1日,銅期貨的執(zhí)行價格為1750 美元/噸,A買入這個權利.付出5美元;B賣出這個權利,收入5美元。2月1日,銅價跌至1695美元/噸,看跌期權的價格漲至55美元/噸。此時,A可采取兩個策略:
期權定價模型及其意義行使權利一一一A可以按1695美元/噸的中價從市場上買入銅,而以1750美元/噸的價格賣給B,B必須接受,A從中獲利50美元/噸(1750一1695一5),B損失50美元/噸。[4]
售出權利一一A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元/噸(55一5〕。[4]
如果銅期貨價格上漲,A就會放棄這個權利而損失5美元權利金,B則凈賺5美元。[4]
通過上面的例子,可以得出以下結論:一是作為期權的買方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有權利而無義務。他的風險是有限的(虧損最大值為權利金),但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有義務而無權利,在理論上他的風險是無限的,但收益是有限的(收益最大值為權利金)。三是期權的買方無需付出保證金,賣方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。[4]
期權是適應國際上金融機構和企業(yè)等控制風險、鎖定成本的需要而出現(xiàn)的一種重要的避險衍生工具,1997年諾貝爾經濟學獎授給了期權定價公式(布萊克-斯科爾斯公式)的發(fā)明人,這也說明國際經濟學界對于期權研究的重視。
期權定價模型及其意義百慕大期權(Bermuda option)一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時間行權的期權。界定百慕大期權、美式期權和歐式期權的主要區(qū)別在于行權時間的不同,百慕大期權可以被視為美式期權與歐式期權的混合體,如同百慕大群島混合了美國文化和英國文化一樣。[3]
按交割時間劃分
按期權的交割時間劃分,有美式期權和歐式期權兩種類型。美式期權是指在期權合約規(guī)定的有效期內任何時候都可以行使權利。歐式期權是指在期權合約規(guī)定的到期日方可行使權利,期權的買方在合約到期日之前不能行使權利,過了期限,合約則自動作廢。中國新興的外匯期權業(yè)務,類似于歐式期權,但又有所不同,我們將在中國外匯期權業(yè)務一講中詳細講解。[3]