2017年11月11日訊，羅頓發(fā)展股吧-600209股吧，羅頓發(fā)展(13.280, 0.00, 0.00%)想再續(xù)前緣，標(biāo)的公司諸多疑點(diǎn)有待解釋。

 

羅頓發(fā)展股吧：

 

　　近日，羅頓發(fā)展發(fā)布了并購(gòu)重組草案，擬以近20億元價(jià)格并購(gòu)關(guān)聯(lián)公司易庫(kù)易供應(yīng)鏈，令人想不到的是，就在其并購(gòu)草案發(fā)布后不久，便收到上海證券交易所下發(fā)的問詢函，讓此次并購(gòu)變得有些撲朔迷離。其實(shí)，羅頓發(fā)展對(duì)易庫(kù)易供應(yīng)鏈的并購(gòu)并非是首次，上一次對(duì)其并購(gòu)就因監(jiān)管層連發(fā)三道問詢函而最終兵敗“滑鐵盧”。

 

　　在《紅周刊》刊登的《羅頓發(fā)展志在“近親結(jié)婚” 難逃利益輸送之嫌》文章中，《紅周刊》記者曾對(duì)羅頓發(fā)展與其“近親”公司易庫(kù)易供應(yīng)鏈之間以往的“情感”糾葛，以及易庫(kù)易供應(yīng)鏈估值中的“玄機(jī)”進(jìn)行了分析，指出羅頓發(fā)展在并購(gòu)中難以擺脫利益輸送的嫌疑。實(shí)際上，除了此前已經(jīng)報(bào)道過(guò)的內(nèi)容，被并購(gòu)標(biāo)的易庫(kù)易供應(yīng)鏈在財(cái)務(wù)上也是存在很多問題的，不排除其有虛增營(yíng)收的嫌疑。

 

600209股吧：

 

    羅頓發(fā)展(600209)，重要事項(xiàng)未公告，停牌自2017-07-12起連續(xù)停牌，近期的平均成本為13.28元，股價(jià)與成本持平。多頭行情中，上漲趨勢(shì)有所減緩，可適量做高拋低吸。該股資金方面呈流出狀態(tài)，投資者請(qǐng)謹(jǐn)慎投資。該公司運(yùn)營(yíng)狀況尚可，暫時(shí)未獲得多數(shù)機(jī)構(gòu)的顯著認(rèn)同，后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注。

短期趨勢(shì)：強(qiáng)勢(shì)上漲過(guò)程中，可逢低買進(jìn)，暫不考慮做空。

中期趨勢(shì)：上漲趨勢(shì)有所減緩，可適量高拋低吸。

長(zhǎng)期趨勢(shì)：迄今為止，共4家主力機(jī)構(gòu)，持倉(cāng)量總計(jì)1.32億股，占流通A股31.02%。

 

　　令人費(fèi)解的大客戶采購(gòu)

 

　　易庫(kù)易供應(yīng)鏈的主營(yíng)業(yè)務(wù)為代理銷售電子元器件和提供電子元器件公共供應(yīng)鏈服務(wù)，其本身并不涉及生產(chǎn)，收入主要來(lái)自于電子元器件分銷收入，還有一些占比很小的服務(wù)及其他收入。根據(jù)并購(gòu)草案介紹，易庫(kù)易供應(yīng)鏈的采購(gòu)根據(jù)交貨地點(diǎn)主要分為境外采購(gòu)和境內(nèi)采購(gòu)，其中，境外采購(gòu)由香港子公司負(fù)責(zé)下單收貨，境內(nèi)采購(gòu)分為深圳子公司直接向境內(nèi)供應(yīng)商采購(gòu)和向香港子公司采購(gòu)兩種方式。在梳理并購(gòu)草案披露的相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)，《紅周刊》記者注意到，易庫(kù)易供應(yīng)鏈的采購(gòu)數(shù)據(jù)中存在讓人難以理解之處。

 

　　歷史資料顯示，羅頓發(fā)展在2016年曾發(fā)起對(duì)易庫(kù)易供應(yīng)鏈的并購(gòu)，最終以失敗告終，在上市公司當(dāng)時(shí)發(fā)布的并購(gòu)預(yù)案（二次修訂稿）中，有很多信息值得玩味。其中，易庫(kù)易供應(yīng)鏈2015年前五大供應(yīng)商中，坐第一把交易的是Broadcom International Distribution Company，易庫(kù)易供應(yīng)鏈向其采購(gòu)的金額為14.41億元，占其總采購(gòu)金額的79.29%（見表1），由此可推算出，易庫(kù)易供應(yīng)鏈當(dāng)年的采購(gòu)總額為18.18億元。

 

　　理論上來(lái)說(shuō)，作為第一大客戶的采購(gòu)金額在完成采購(gòu)后不應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)變化才對(duì)，可實(shí)際上在羅頓發(fā)展今年發(fā)布的最新并購(gòu)草案中，易庫(kù)易供應(yīng)鏈2015年前五大供應(yīng)商中，第一大供應(yīng)商為Broadcom Corp，對(duì)其采購(gòu)金額為14.11億元，占采購(gòu)總額比例的80.10%（見表2），以此來(lái)核算2015年的采購(gòu)總額，則當(dāng)年的采購(gòu)總金額變成了17.62億元。

 

　　在針對(duì)同一家公司前后兩個(gè)版本的收購(gòu)報(bào)告，所披露的標(biāo)的公司第一大客戶不但名稱不同，采購(gòu)金額也竟然也不同，更重要的是由此核算出的采購(gòu)總額也不相同。其中，易庫(kù)易供應(yīng)鏈對(duì)第一大客戶的采購(gòu)在兩份報(bào)告中的金額前后相差超過(guò)3000萬(wàn)元，采購(gòu)總額偏差更是達(dá)到了5000多萬(wàn)元，這是一種非常奇怪的現(xiàn)象。雖然在兩份報(bào)告中，易庫(kù)易供應(yīng)鏈對(duì)第一大客戶使用了不同的名稱，不過(guò)均為博通公司，至于為什么英文名稱和金額有所偏差，最新并購(gòu)報(bào)告并沒有給出相應(yīng)說(shuō)明。

 

　　當(dāng)然，從兩個(gè)版本報(bào)告中易庫(kù)易供應(yīng)鏈的前五大客戶數(shù)據(jù)來(lái)看，除第一大客戶外，其他大客戶數(shù)據(jù)要么是金額不同，要么是占比數(shù)據(jù)也不相同，不過(guò)這可以理解為，在2017年新發(fā)布的并購(gòu)草案中，對(duì)同一控制下大客戶公司進(jìn)行合并，造成采購(gòu)量統(tǒng)計(jì)的差異，但是這顯然是不適合對(duì)第一大客戶的解釋，因?yàn)橥�一控制下的企業(yè)采購(gòu)量合并不可能越合并越少。不管如何，大客戶采購(gòu)金額和年度采購(gòu)總額的前后不一致現(xiàn)象還是令人費(fèi)解的。

 

　　數(shù)億元采購(gòu)差額之謎

 

　　那么易庫(kù)易供應(yīng)鏈披露的采購(gòu)數(shù)據(jù)是否真的有問題呢？為了厘清這一問題，《紅周刊》記者提取了該公司披露的原材料采購(gòu)情況進(jìn)行驗(yàn)證。

 

　　作為一家商業(yè)服務(wù)公司，易庫(kù)易供應(yīng)鏈并沒有生產(chǎn)環(huán)節(jié)，因此其每年采購(gòu)產(chǎn)品即為銷售產(chǎn)品，