2017白馬龍頭股機(jī)構(gòu)陣營現(xiàn)分化，2017白馬龍頭股高位震蕩。

　　近期部分2017白馬龍頭股高位震蕩。在基金經(jīng)理看來，機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”的個(gè)股一旦出現(xiàn)分歧，難免大幅震蕩。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，臨近年底，市場不確定性有所增加，且部分白馬股或進(jìn)入過熱狀態(tài)，一些機(jī)構(gòu)開始兌現(xiàn)收益。但也有基金經(jīng)理表示，雖然這些龍頭公司的股價(jià)中短期內(nèi)有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但長期來看，其價(jià)值重估之路仍然漫長。

 

2017白馬龍頭股或多或空現(xiàn)分歧：

 

　　滬上一位基金經(jīng)理表示，不少機(jī)構(gòu)今年以來取得了不錯(cuò)的投資收益，在今年的最后一個(gè)多月時(shí)間里，市場不確定性加大，因此會(huì)有機(jī)構(gòu)傾向于兌現(xiàn)收益，尤其是追求絕對收益的私募基金。

　　一績優(yōu)基金經(jīng)理坦言，近期操作傾向于防御，會(huì)利用這個(gè)時(shí)間段進(jìn)行調(diào)倉，減持一些白馬龍頭股，挖掘一些被市場錯(cuò)殺而基本面已出現(xiàn)拐點(diǎn)的公司。

　　當(dāng)投資者言必稱價(jià)值投資、優(yōu)選龍頭時(shí)，長信基金權(quán)益投資部總監(jiān)葉松有了一絲擔(dān)憂。在其看來，這恰恰是另一種趨勢。據(jù)其直觀的感受，過去10年里，賺到錢的人多為趨勢投資者。即便是機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)榭己藱C(jī)制短期化，也很難承受短期的業(yè)績壓力，導(dǎo)致行為趨同化。

　　葉松認(rèn)為，明年要密切跟蹤通脹水平，如果通脹明顯抬升，會(huì)導(dǎo)致貨幣政策發(fā)生變化。此外，還需要密切跟蹤“漂亮50”的業(yè)績是否達(dá)到預(yù)期，如果大范圍不達(dá)預(yù)期，機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)行為將較難持續(xù)。

　　一位私募投資經(jīng)理認(rèn)為，從大的方向上看，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、汽車、家電、高端消費(fèi)品都會(huì)受到不小的沖擊，這些行業(yè)的龍頭公司股價(jià)已有泡沫化的傾向，需要謹(jǐn)慎對待。

　　不過，也有部分基金經(jīng)理長期看好白馬龍頭股的表現(xiàn)。圓信永豐基金公司首席投資官洪流認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速保持平穩(wěn)的情況下，龍頭公司的地位會(huì)越來越穩(wěn)固，二流企業(yè)逆襲成為一流企業(yè)會(huì)更加困難。這種情況下，持有龍頭股成為必然選擇。接下來要從全球視野布局中國核心資產(chǎn)，這對基金經(jīng)理要求更高，也更考驗(yàn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的長期管理能力。在其看來，如果一家公司的股價(jià)每年穩(wěn)步上漲，隨著時(shí)間的推移，當(dāng)前的高估值可以被逐步消化，但必須有確定性增長。

　　興業(yè)基金劉方旭坦言，雖然這些龍頭公司的股價(jià)中短期內(nèi)面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但從長期來看，其價(jià)值重估之路仍然漫長。他看好金融、制造業(yè)和TMT領(lǐng)域中的優(yōu)勢龍頭企業(yè)。

 

2017白馬龍頭股定價(jià)權(quán)在轉(zhuǎn)移：

 

　　在國內(nèi)部分主流機(jī)構(gòu)開始兌現(xiàn)白馬龍頭股的浮盈之際，外資卻在不斷買入，這些個(gè)股流動(dòng)市值的外資占比隨之快速提升。

　　天風(fēng)證券分析師表示，公募基金對于白馬龍頭股的超配水平已開始回落。不僅是公募，保險(xiǎn)資金也選擇在三季度兌現(xiàn)白馬股的收益。但從滬港通和深港通的數(shù)據(jù)來看，北向資金大量購買了家電、醫(yī)藥的股票，導(dǎo)致外資占這些行業(yè)流通市值的比例快速提升。尤其是家電板塊，在北向資金大量買入的情況下，家電成為領(lǐng)漲板塊。

　　外資確實(shí)正以驚人的速度流入A股市場。上述分析師預(yù)期，這樣的趨勢明年還會(huì)延續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年底，外資持有A股的規(guī)模為6500億元。短短三個(gè)季度后，到了2017年9月，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到1.02萬億元。上述分析師認(rèn)為，白馬龍頭股未來走勢的話語權(quán)正逐步轉(zhuǎn)移到外資手中。隨著時(shí)間推移，白馬龍頭股話語權(quán)的轉(zhuǎn)移速度可能進(jìn)一步加快，這就意味著白馬股的估值中樞能夠維持在目前的水平，甚至進(jìn)一步上移。（更新就是：2017-11-16 09:36:46）