永樂影視最新消息，曾號稱投資2.5億打造傳奇巨制《武神趙子龍》，成品內(nèi)容卻成了網(wǎng)上惡評如潮的雷��；永樂影視最新消息，曾欲借殼宏達(dá)新材(8.090, -0.11, -1.34%)逐鹿A股市場，結(jié)果卻連遭監(jiān)管機(jī)構(gòu)問詢而折戟沉沙，做為上市公司當(dāng)代東方(11.300, -0.10, -0.88%)重大資產(chǎn)重組的并購對象，永樂影視欲入A股市場之路走得可謂相當(dāng)坎坷。

 

永樂影視最新消息：估值大幅縮水

 

　　今年7月，上市公司當(dāng)代東方發(fā)布了一份《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，擬以發(fā)行股份方式購買程力棟、張輝、南京雪人等自然人及機(jī)構(gòu)合計(jì)持有的永樂影視100%股權(quán)。然而在預(yù)案發(fā)布不久后，深圳證券交易所就其業(yè)績承諾等問題下發(fā)了問詢函。8月22日，當(dāng)代東方發(fā)布了修訂后并購預(yù)案。據(jù)修訂稿介紹，以2017年6月30日為評估基準(zhǔn)日，此次并購對象永樂影視未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)賬面值為7.30億元，25.50億元收購價格相較其凈資產(chǎn)增值18.20億元，增值幅度高達(dá)249.49%。

 

　　回顧永樂影視在2016年欲借殼宏達(dá)新材上市時的估值定價，永樂影視采用收益法評估的資產(chǎn)價值高達(dá)32.68億元，相較當(dāng)時永樂影視凈資產(chǎn)5.78億元評估增值了26.89億元，增值率高達(dá)464.98%。如今，永樂影視此次并購時相較2016年借殼的凈資產(chǎn)增加1.52億元的背景下，評估值反倒是大幅減少了7.18億元，減少金額相當(dāng)于本次預(yù)評估值的28.16%。對于如此大幅的評估值降低，不由讓人對永樂影視的經(jīng)營情況產(chǎn)生懷疑，如果說此前借殼時評估結(jié)果是合理的，則目前評估值的下滑意味著永樂影視的營利能力出現(xiàn)了大幅下滑。

 

　　事實(shí)上，從并購草案披露的數(shù)據(jù)來看，永樂影視不論營業(yè)收入還是凈利潤，確實(shí)出現(xiàn)了大幅減少的情況。數(shù)據(jù)顯示，在2015年、2016年和2017年1~6月期間，永樂影視的營業(yè)收入分別為5.04億元、4.77億元和1.89億元，凈利潤分別為1.45億元、1.26億元和0.66億元，營利持續(xù)雙降。

 

　　值得注意的是，其2016年的利潤真實(shí)實(shí)現(xiàn)額僅相當(dāng)于公司在借殼宏達(dá)新材時進(jìn)行業(yè)績承諾27000萬元的一半都不到。雖然相比之前借殼時的評估價，永樂影視此次的預(yù)估價格出現(xiàn)了大幅降低，但是對于公司每況愈下的經(jīng)營業(yè)績現(xiàn)實(shí)，249.49%增值幅度仍然不算低，而如今當(dāng)代東方竟然不顧風(fēng)險仍開出25.50億元的高價去收購，這種選擇是否理性呢？

 

　　虛假宣傳OR虛增利潤？

 

　　并購預(yù)案披露，永樂影視主營業(yè)務(wù)為電視劇、電影的制作與發(fā)行，從其以往的經(jīng)營情況來看，公司應(yīng)以電視劇的制作與發(fā)行為主。在報(bào)告期內(nèi)，讓永樂影視最引以為傲的是為其貢獻(xiàn)收入最高的《武神趙子龍》一劇。

 

　　《武神趙子龍》是永樂影視自主制作拍攝的古裝電視連續(xù)劇，共60集。該劇于2015年11月3日取得發(fā)行許可，首映時間為2016年4月份。在永樂影視早期為《武神趙子龍》做宣傳的時候，公司打出了“傳奇巨制”、“總投資2.5億元”等噱頭，可就在該劇上映后卻是惡評如潮，甚至連人民日報(bào)也曾發(fā)文批判該劇為“掛羊頭賣狗肉”，然而也就是這惡評如潮的電視劇卻成為了永樂影視近些年來創(chuàng)收的“王者”。

 

　　從表1披露的數(shù)據(jù)來看，《武神趙子龍》在2015年還尚未播出時就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了1.58億元的收入，即《武神趙子龍》在獲得發(fā)行許可證后不到兩個月的時間里，便賣出了1.58億元。其后，該劇又在2016年為永樂影視貢獻(xiàn)了1.54億元的收入。截至報(bào)告期末，該劇共為永樂影視提供收入達(dá)3.126億元。

 

　　《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，在《武神趙子龍》前期諸多宣傳中，均宣稱該劇總投資為2.5億元，可讓人驚奇的是，到了當(dāng)代東方此次并購草案中，所披露的該劇實(shí)際總成本卻僅有1.30億元，與宣傳號稱的2.5億元投入相差了整整1.2億元，難道公司有1.2億投資沒有算進(jìn)成本？如果說公司真的存在如宣傳那樣投入了2.5億元，那么并購草案中所披露的1.3億元的成本投入說法就令人懷疑，因?yàn)橛?.2億元投入去了那兒？《紅周刊》記者懷疑，該公司很可能在該劇上虛減了成本，畢竟成本的人為少計(jì)反過來可以使得利潤得以虛增。對于永樂影視而言，其2015年和2016年的利潤僅分別為1.45億元和1.26億，如果公司真的在《武神趙子龍》一劇中少計(jì)了1.2億元成本，則意味著永樂影視這兩年實(shí)現(xiàn)的利潤恐怕會出現(xiàn)“腰斬”，屆時收購評估值也可能會出現(xiàn)很大波動。

 

　　當(dāng)然，《武神趙子龍》真實(shí)投入到底有多少也只有永樂影視自己最為清楚，但不管如何，對于一家企業(yè)而言，無論其是為了并購而虛增利潤，還是為了收視率而虛假宣傳，都是一種不誠信的體現(xiàn)，如果這種不誠信的表現(xiàn)一旦進(jìn)入到企業(yè)并購或融資環(huán)節(jié)，則很可能會給投資人和社會帶來很大的負(fù)面影響。

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