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江淮汽車股票分析

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  • 軟件類別: 資訊基金
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內(nèi)容介紹:
受累于SUV 銷量下滑、新能源補貼退坡等因素,安徽江淮汽車集團股份有限公司(以下簡稱“江淮汽車”,600418.SH)業(yè)績再度陷入泥潭。江淮汽車股票分析,江淮汽車股票行情
 
  根據(jù)公司3月21日發(fā)布的2017年年報數(shù)據(jù)顯示,2017年公司營業(yè)總收入491.46億元,同比下降6.37%,實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.32億元,同比下降62.83%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損9314.47萬元,這也是江淮汽車自2010年以來扣非凈利潤首次虧損。
 
  值得注意的是,受業(yè)績下滑影響,公司經(jīng)營團隊進行了降薪,其中董事、高管團隊平均降幅50%!吨袊(jīng)營報》記者梳理發(fā)現(xiàn),2017年公司董監(jiān)高管理人員共領取稅前報酬619.6萬元,相比2016年的1191.7萬元近乎腰斬,其中,公司董事長安進從公司所獲報酬由2016年的173萬元降為2017年的83萬元。
 
  對于公司經(jīng)營情況,江淮汽車總經(jīng)理項興初表示,2017年在發(fā)展中遇到的困難,是轉型升級中的陣痛,是調(diào)整過程中的必經(jīng)之路,存在的問題主要是采用的技術手段、管理手段和消費者的核心訴求存在錯位,缺乏對消費者的深度研究和需求配置的排序。
 
  內(nèi)憂外患拖累業(yè)績
 
  江淮汽車方面表示,2017年公司業(yè)績下降主要是受SUV產(chǎn)品銷量下滑、新能源補貼退坡和原材料價格上漲等因素的影響。
 
  根據(jù)江淮汽車發(fā)布的數(shù)據(jù),2017年江淮汽車共累計銷售各類整車及底盤51.09萬輛,同比下滑20.58%。其中,乘用車銷量為22.22萬輛,同比下降39.5%。
 
  對于乘用車銷量的大幅下降,公司將原因歸結為受SUV產(chǎn)品銷量下滑的影響。江淮汽車方面表示,綜合分析公司產(chǎn)品,其中對公司銷量下滑影響比較大的是乘用車里的SUV產(chǎn)品,2017年SUV產(chǎn)品實現(xiàn)銷售12.13萬輛,同比減少15.42萬輛,主要是SUV產(chǎn)品里的瑞風S3產(chǎn)品銷量下滑和新品瑞風S7上市后銷量未達預期。
 
  盡管SUV在2017年銷量下滑明顯,但仍是江淮汽車的銷售主力,2017年SUV產(chǎn)品占乘用車總銷量的比重為54.59%,傳統(tǒng)汽車產(chǎn)品結構失衡,過度依賴單一車型的風險仍在延續(xù)。
 
  據(jù)了解,作為江淮汽車主攻SUV市場的主力車型,瑞風S3曾多次高居小型SUV銷量榜首,2016年銷量一度達到19.79萬輛。但隨著市場競爭加劇,瑞風S3銷量自2017年2月份開始持續(xù)走低,年銷量僅為5.35萬輛;其中,8月份僅賣出800余輛,和2016年1月份上市之初的24734輛相去甚遠。
 
  2017年6月,瑞風S7推出后銷量同樣不盡如人意,銷量始終維持在兩三千輛。
 
  在財通證券(14.740, -1.40, -8.67%)分析師看來,自主SUV細分市場價格戰(zhàn)激烈,江淮汽車主力車型瑞風S3受寶駿、長安的低價SUV沖擊銷量不佳,重點產(chǎn)品瑞風S7上市后推廣宣傳未能及時跟進,導致產(chǎn)品曝光率低,銷量爬坡遲緩。
 
  而以SUV為代表的乘用車板塊銷量下滑也導致公司工廠產(chǎn)能利用率持續(xù)走低,無形中增加了企業(yè)運營成本。財報數(shù)據(jù)顯示,江淮汽車乘用車四大工廠設計產(chǎn)能合計為45萬輛,2017年實際產(chǎn)能為22.22萬輛,產(chǎn)能利用率僅為49.38%,2016年產(chǎn)能利用率為82.98%。
 
  此外,江淮汽車還面臨著應收賬款高企的風險。截至2017年12月31日,江淮汽車應收賬款余額36.67億元,壞賬準備金額5.57億元,金額較高。
 
  與SUV 產(chǎn)品銷量下滑“內(nèi)憂”相比,江淮汽車面臨的外部環(huán)境也更加復雜多變。財通證券分析師表示,2017年鋼鐵、鋁等原材料及相關零部件價格的大幅上漲也提高了公司的成本。
 
  新能源業(yè)務面臨不確定性
 
  安信證券分析師衡昆表示,公司乘用車產(chǎn)品競爭力不足,在未來乘用車市場分化加劇的大背景下,公司的主要看點將在傳統(tǒng)強項商用車、MPV以及新興業(yè)務新能源汽車上。限于自身體量小、研發(fā)資源有限,公司很難多方向并進,但再度牽手大眾后有望借助大眾雄厚的資源和實力,迎來新能源和商用車的發(fā)展契機。
 
  江淮汽車方面也在多個公開場合明確表示,新能源汽車是公司搶占發(fā)展先機的重要抓手。根據(jù)江淮汽車在2015年推出的新能源發(fā)展戰(zhàn)略,到2025年新能源汽車產(chǎn)銷量要占總產(chǎn)銷量的30%以上。
 
  據(jù)了解,2017年公司新能源汽車銷售2.83萬輛,同比增長53.86%,但受2017年新能源汽車補貼標準大幅下滑影響,公司主營產(chǎn)品純電動乘用車iEV4、iEV5和iEV6S的單車補貼由9.0萬元降至5.4萬元,同比下滑 40%。
 
  數(shù)
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