3月30日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知，證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》已經(jīng)國務(wù)院同意。

 

　　《意見》指出，試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。

 

　　《意見》要求，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

 

　　根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)，天風(fēng)證券認(rèn)為，以下海外中概股可以達(dá)到新規(guī)下回歸A股的標(biāo)準(zhǔn)和條件。

 

　　結(jié)合此前科技部火炬中心公布的獨(dú)角獸名單及估值情況，天風(fēng)證券認(rèn)為，以下未上市企業(yè)有望符合條件在A股上市或發(fā)行CDR形式上市。

 

　　那么獨(dú)角獸回A后，將對市場產(chǎn)生什么影響，財(cái)通證券(15.530, 0.22, 1.44%)認(rèn)為，獨(dú)角獸回歸短期會帶給存量股票具備一定的壓力，但從長期來看獨(dú)角獸企業(yè)的回歸對行業(yè)的整體估值有提振作用，對現(xiàn)有的成長股龍頭有利。重點(diǎn)可以關(guān)注工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融、云計(jì)算與云服務(wù)、新媒體、人工智能等板塊。

 

　　BATJ等回歸A股后，在一定程度上會擠出A股的“爛公司”，但對現(xiàn)有的成長股龍頭而言，將有望分享獨(dú)角獸的估值溢價(jià)，成長股內(nèi)部行情將日漸分化，龍頭為上。

 

　　對于一些炒作概念、沒有業(yè)績的上市公司來說，CDR的推行將使得投資者更趨向于價(jià)值投資，在投資標(biāo)的的選擇上也更加寬泛，能夠在A股市場上投資全球的優(yōu)秀企業(yè)。這無疑對于一些在A股上市的沒有業(yè)績支撐、沒有良好成長的企業(yè)來說是較大的打擊。

 

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，試點(diǎn)門檻高，符合條件的企業(yè)數(shù)量非常有限，符合獨(dú)角獸逐步回歸的判斷，短期對市場資金面影響非常有限，更多的是打開市值空間，重塑存量“獨(dú)角獸”的估值體系，短期是利好。

 

　　國金證券(8.920, 0.49, 5.81%)表示，短期來看，謹(jǐn)防過度炒作風(fēng)險(xiǎn)，A股科技股估值體系將重構(gòu)。在發(fā)行CDR初期，市場情緒高漲，加上“獨(dú)角獸”企業(yè)涉及的概念題材較多，易受市場追捧，這可能會引起市場過度炒作，所以在CDR推出過程中需要謹(jǐn)防過度炒作風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨著海外“獨(dú)角獸”企業(yè)回歸A股，A股科技股估值體系也將會重構(gòu)，那些成長空間不足、業(yè)績不能兌現(xiàn)的低質(zhì)量科技股或?qū)⒊袎骸?/div>