上周行情：

 

    　　社會(huì)服務(wù)龍頭股（申萬）板塊指數(shù)周漲跌幅為-4.52%，在申萬一級行業(yè)漲跌幅中排名17/31。

 

    　　上證指數(shù)（-3.87%）、深證成指（-5.12%）、滬深300（-4.19%）和創(chuàng)業(yè)板指（-6.66%）。

 

    　　子行業(yè)龍頭股漲跌幅排名： SW 專業(yè)服務(wù)（ -4.11% ） 、SW 體育Ⅱ（ -4.49%）、SW 教育（-6.29%）、SW 旅游及景區(qū)（-8.41%）、SW 酒店餐飲（-8.83%）。

 

    　　社會(huì)服務(wù)行業(yè)漲幅前五： 信測標(biāo)準(zhǔn)（ +7.69% ） 、君亭酒店（+3.40%）、華測檢測（+3.19%）、譜尼測試（+2.01%）、學(xué)大教育（+1.87%）；

 

    　　社會(huì)服務(wù)行業(yè)跌幅前五： 同慶樓（ -16.93% ） 、廣電計(jì)量（ -17.65%）、曲江文旅（-20.27%）、*ST 東海A（-22.10%）、*ST 騰邦（-24.03%）。

 

    　　核心觀點(diǎn)：

 

    　　天然鉆石供需缺口擴(kuò)大。全球天然鉆石生產(chǎn)國主要為俄羅斯、澳大利亞和剛果等，受地緣政治、ESG 評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、礦產(chǎn)采探等因素影響，天然鉆石市場在中長期內(nèi)都將面臨供應(yīng)缺口。根據(jù)貝恩數(shù)據(jù)，2017-2020，全球鉆石產(chǎn)量從1.52 億克拉下降到1.11 億克拉，而2020 年全球毛坯培育鉆石產(chǎn)量0.07 億克拉，較2019 年增長0.01 億克拉；培育鉆滲透率為5.9%，較2019 年增長1.8 個(gè)百分點(diǎn)。2021 年全球毛坯鉆總產(chǎn)量預(yù)計(jì)1.16 億克拉，同比增加5%，但依然低于2019 年20%左右；未來五年原石產(chǎn)量僅能以不超過2%的速度增長。截至2021 年底，上游鉆石總庫存2900 萬克拉，接近歷史低點(diǎn)。

 

    　　22 年3 月同比變化（印度）：毛坯鉆進(jìn)口額同比+45.22%，裸鉆出口額同比+3.08%。22 年3 月環(huán)比變化（印度）：毛坯鉆進(jìn)口額環(huán)比-1.19%，裸鉆出口額環(huán)比+11.15%。

 

    　　培育鉆石概念股需求暴增，透率提升空間大。2020 年以來印度毛坯鉆石進(jìn)口額與裸鉆出口額總體均呈上升趨勢，22 年3 月印度培育鉆石進(jìn)口滲透率9.06%，同增157.08%，環(huán)增30.97%；22 年3 月印度培育鉆石出口滲透率5.87%，同增59.45%，環(huán)增8.90%。

 

    　　在天然鉆石龍頭股供需錯(cuò)配的時(shí)間窗口期，培育鉆石作為天然鉆石的可替代品，憑借款式多樣、生產(chǎn)周期短、性價(jià)高等優(yōu)勢，市場接受程度越來越高，助推滲透率穩(wěn)步提升。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)對于產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊；價(jià)格大幅波動(dòng)；市場接受度不及預(yù)期；行業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

 

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