疫情擴(kuò)散預(yù)期和重點城市的嚴(yán)格管控造成重點城市制造業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工受限、周邊區(qū)域性的物流人流隔斷

 

    我們認(rèn)為當(dāng)前階段疫情管控對制造企業(yè)經(jīng)營影響最大的主要是制造業(yè)生產(chǎn)復(fù)工受限和各地管控政策不統(tǒng)一帶來的區(qū)域物流運(yùn)輸停滯兩個方面。疫情管控1 個月以內(nèi)的短周期維度，生產(chǎn)復(fù)工推遲影響可控；疫情管控2-3 個月左右的中周期維度，將主要從供給方面對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生沖擊；疫情管控1-3 個季度的長周期維度，將主要從需求和財務(wù)方面對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生沖擊。

 

    因為上海在汽車、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、能源制造概念股和航天軍工方面都有核心企業(yè)和重點布局，以及周邊浙江和江蘇共同構(gòu)成的長三角地帶，是華東經(jīng)濟(jì)中心。由于上海疫情擴(kuò)散帶來的嚴(yán)格的上海管控，以及擴(kuò)散預(yù)期和區(qū)域利益帶來的周邊城市更加嚴(yán)格的疫情管控以及與上海的實際區(qū)域隔離，已經(jīng)造成了事實上的人流和物流隔斷。上海市的停工已經(jīng)開始影響了整個長三角地區(qū)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供給，部分實行連續(xù)生產(chǎn)和精細(xì)化生產(chǎn)，庫存較低的行業(yè)，例如汽車、電子等先進(jìn)制造行業(yè)已有整體停工的風(fēng)險。而上海也是全國的重要航空和海運(yùn)港口，很多制造業(yè)的出口發(fā)貨，進(jìn)口原材料和零部件，進(jìn)口設(shè)備等，都遲滯在上海，也造成了長三角乃至全國制造業(yè)的實質(zhì)發(fā)貨、采購的停滯，即使部分制造業(yè)本地沒有停工，也極大的影響了工廠的采購、生產(chǎn)和發(fā)貨安排。所以，以上海為代表的重點制造業(yè)和中轉(zhuǎn)物流城市運(yùn)行龍頭股停滯，持續(xù)時間如果再拉長，將會對國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的影響快速放大，后期將會沖擊正常運(yùn)行區(qū)域的制造業(yè)開工和交貨。

 

    我們認(rèn)為近期上海政府嚴(yán)格疫情管控下的動態(tài)復(fù)工復(fù)產(chǎn)嘗試以及中央政府層面的全國統(tǒng)一大市場的加速建設(shè)和落地，有望緩解市場對人流物流隔斷與地方利益，疫情管控與保增長，內(nèi)外疫情管控差異下對外開放三對矛盾的擔(dān)心近期，上海政府對于疫情管控下的復(fù)產(chǎn)復(fù)工試點，有利于探索和推動，疫情管控常態(tài)下最大限度的保證人流物流龍頭股的有序和可控流動。而中共中央國務(wù)院在2022 年3 月25 日發(fā)布的關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見，全國統(tǒng)一大市場的積極推進(jìn)和落實，正是未來疫情管控常態(tài)化動態(tài)化條件下，針對保障跨區(qū)域間物流人流順暢流動，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行的突破方向。

 

    上海嚴(yán)格疫情管控對A 股市場的影響及近期制造業(yè)投資機(jī)會的分析

 

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