開源節(jié)流助啤酒板塊概念股有哪些。2022最新開源節(jié)流助啤酒龍頭股一覽表
日期:2022-05-02 14:33:10 來源:互聯(lián)網(wǎng)
盈利增長亮眼,高質(zhì)量發(fā)展可期
公司4.28 日發(fā)布22 年一季報,22Q1 實現(xiàn)營收/歸母凈利/扣非歸母凈利92.1/11.3/10.2 億元,同比+3.1%/+10.2%/+17.1%,1-2 月在春節(jié)消費帶動下實現(xiàn)開門紅,3 月山東及東北等地疫情拖累銷量,Q1 實現(xiàn)銷量212.9 萬噸,同比-2.8%;常態(tài)化提價及結(jié)構(gòu)升級下,噸價延續(xù)增長態(tài)勢(22Q1 噸價同比+6.1%)。盈利端,成本壓力致毛利率同比-0.5pct,人員優(yōu)化及費用投放精細化之下,歸母凈利率同比+0.8pct。22 年公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展,推進產(chǎn)品高端化與瓶轉(zhuǎn)聽工作,我們看好公司廣泛的基地市場與品牌優(yōu)勢,經(jīng)典/白啤/1903 等高端單品加速放量,疊加降本增效堅實推進,公司龍頭股盈利有望持續(xù)釋放,我們預計22-24 年EPS 2.36/2.91/3.35 元,參考可比22 年平均PE 46x(Wind 一致預期),給予22 年46x PE,目標價108.56 元,“買入”。
3 月疫情干擾需求,強化價增主線,謀求高質(zhì)量增長22Q1 銷量212.9 萬噸,同比-2.8%,主要系3 月山東主銷區(qū)及東北等地疫情防控影響,考慮Q1 為全年銷售淡季,若疫情在旺季前得到良好管控,全年銷售仍可期。22Q1 啤酒噸價同比+6.1%,公司把握價格提升主線,延續(xù)高質(zhì)量增長:1)換新/直接提價:通過產(chǎn)品換新升級及區(qū)域化、零散化、常態(tài)化的提價帶動噸價提升;2)結(jié)構(gòu)升級:推進“1+1+X”的產(chǎn)品策略,22Q1年青島主品牌銷量同比+5.1%,增速快于整體,基地市場聚焦調(diào)結(jié)構(gòu),提升高端產(chǎn)品及聽裝產(chǎn)品占比,經(jīng)典/1903/白啤等中高端產(chǎn)品實現(xiàn)較快增長,非基地及虧損市場因地制宜進行渠道及產(chǎn)品的差異化競爭,促進盈利釋放。
成本壓力致毛利率同比-0.5pct,費用精細化促進盈利能力提升22Q1 公司毛利率37.8%,同比-0.5pct,啤酒噸價/噸成本同比+6.1%/+6.9%,原材料價格上漲壓力凸顯,公司積極通過產(chǎn)品提價、結(jié)構(gòu)升級及降本增效緩解壓力;費用端,22Q1 公司銷售費用率14.2%,同比-1.2pct,疫情致線下費用投放有所收縮,管理費用率3.9%,同比+0.1pct,維持相對平穩(wěn)。最終錄得歸母凈利率12.2%,同比+0.8pct。2022.1.9 公司發(fā)布“一世傳奇”超高端新品,品牌勢能持續(xù)強化,經(jīng)典等中高端大單品加速放量帶動結(jié)構(gòu)升級,此外,近年來公司強化人員及產(chǎn)能優(yōu)化以持續(xù)推進降本增效,開源節(jié)流并舉,噸價、產(chǎn)效及費效比的持續(xù)提升將帶動盈利加速釋放。
開源節(jié)流助啤酒龍頭高質(zhì)量增長,維持“買入”評級公司作為國產(chǎn)啤酒龍頭,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化助推噸價上行,產(chǎn)能優(yōu)化促進降本增效,開源節(jié)流助力盈利釋放。我們維持盈利預測,預計22-24 年EPS 為2.36/2.91/3.35 元,目標價108.56 元(前值106.20 元),維持“買入”。
風險提示:食品安全概念股,高端化進程不及預期,市場競爭超出預期。
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