圓通概念股(20.7 億,+34.2%)>順豐(18.3 億,-70.1%)>韻達(dá)(14.02 億,+15.9%)>申通(虧損9.4 億);其中21Q4:中通(17.5 億,+35.2%)>順豐(15.01 億,+46.1%)>圓通(11.8億,+258.3%)>韻達(dá)(6.96 億,+95.9%)>申通(虧損6.3 億)。22 年Q1:的信息">

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快遞運(yùn)輸行業(yè)概念股有哪些?2022最新快遞運(yùn)輸龍頭股名單

日期:2022-05-07 09:17:46 來源:互聯(lián)網(wǎng)
  行業(yè):21 年行業(yè)龍頭股首次突破千億件量,21Q4 起數(shù)據(jù)驗(yàn)證價(jià)格戰(zhàn)放緩。1)業(yè)務(wù)量:a)2021 年行業(yè)業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)30%,首次突破千億件;快遞公司累計(jì)業(yè)務(wù)量增速:中通(31.1%)>圓通(30.8%)>韻達(dá)(30.1%)>行業(yè)(29.9%)>順豐(29.6%)>申通(25.6%);b)21 年市占率:中通(20.6%,+0.2pct)>
 
    韻達(dá)(17%,-0.02pct)>圓通龍頭股(15.3%,+0.1pct)>申通(10.2%,-0.3pct)>
 
    順豐(9.7%,-0.04pct),中通龍頭股實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量份額6 連冠,百世快遞中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)于2021 年10 月29 日出售給極兔。c)22Q1:行業(yè)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)10.5%,其中申通(26.2%)>韻達(dá)(19.6%)>圓通(18.1%)>行業(yè)(10.5%)>順豐(-1.5%)。
 
    2)價(jià)格:21Q4 起數(shù)據(jù)驗(yàn)證價(jià)格戰(zhàn)放緩。
 
    2021 年報(bào)及2022 年一季報(bào)綜述:電商快遞確認(rèn)進(jìn)入盈利改善周期。
 
    1)業(yè)績(jī)表現(xiàn):價(jià)格戰(zhàn)緩和,通達(dá)系利潤(rùn)修復(fù)顯著。
 
    a)扣非凈利潤(rùn):21 年中通(49.5 億,+7.8%)>圓通概念股(20.7 億,+34.2%)>順豐(18.3 億,-70.1%)>韻達(dá)(14.02 億,+15.9%)>申通(虧損9.4 億);其中21Q4:中通(17.5 億,+35.2%)>順豐(15.01 億,+46.1%)>圓通(11.8億,+258.3%)>韻達(dá)(6.96 億,+95.9%)>申通(虧損6.3 億)。22 年Q1:
 
    順豐(9.1 億,+180.4%)>圓通(8.2 億,+141.9%)>韻達(dá)(4.0 億,+122.4%)申通(0.93 億,+198.1%);圓通業(yè)績(jī)持續(xù)超出預(yù)期。
 
    b)單票分析:價(jià)格戰(zhàn)緩和,單票利潤(rùn)21 年Q4 起顯著修復(fù)。
 
    21Q4 圓通單票扣非凈利0.241 元,同比提升217.7%(+0.16 元),環(huán)比Q3 提升0.17 元;韻達(dá)0.128 元,同比提升62.2%(+0.05 元),環(huán)比Q3 提升0.06 元;中通0.28 元,同比提升15.3%(+0.04 元),環(huán)比Q3 提升0.07 元;申通-0.18元,同比-0.19 元。22 年Q1 圓通單票扣非凈利0.22 元,同比提升104.9%(+0.11元);韻達(dá)0.09 元,同比提升85.9%(+0.04 元);申通0.035 元,同比提升178%(+0.08 元)。圓通修復(fù)力度最大。
 
    2)資產(chǎn)端:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰已過,產(chǎn)能擴(kuò)張放緩。a)資本開支:2021 年順豐、中通、韻達(dá)、圓通、申通資本開支同比分別增長(zhǎng)56.5%、1.3%、37.3%、6.6%、19.8%,土地及分揀中心依然為重點(diǎn)投向。b)分季度來看,21Q4 中通、韻達(dá)、圓通、申通的資本開支同比分別-25.4%、+34.2%、-37.9%、+192.3%;22Q1 韻達(dá)、圓通、申通資本開支分環(huán)比21 年Q4 均進(jìn)一步下降。
 
    投資建議:我們強(qiáng)調(diào)觀點(diǎn):1)電商快遞進(jìn)入盈利改善周期。自2021 年“政策底”與“市場(chǎng)底”共振邏輯逐步兌現(xiàn)下,快遞行業(yè)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),轉(zhuǎn)向服務(wù)比拼,高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)一步明確,物流底盤相對(duì)扎實(shí)、服務(wù)品質(zhì)相對(duì)更好的公司將會(huì)受益,年報(bào)及一季報(bào)坐實(shí)了提價(jià)->增利的邏輯,我們預(yù)計(jì)電商快遞龍頭公司中通、圓通、韻達(dá)進(jìn)入明確的盈利改善周期。繼續(xù)推薦A 股通達(dá)系中的圓通,繼續(xù)看好公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)一步賦能全網(wǎng)生態(tài),同時(shí)建議積極關(guān)注當(dāng)前市值已具備性價(jià)比的韻達(dá)。2)順豐處于市值修復(fù)的戰(zhàn)略機(jī)遇期。3)此外,我們認(rèn)為3-4 月快遞行業(yè)受到疫情等因素影響導(dǎo)致業(yè)務(wù)量下滑,但預(yù)期為階段性因素且已經(jīng)逐步從低谷走出,預(yù)期5-6 月會(huì)先后出現(xiàn)積壓包裹派件高峰->或有的“報(bào)復(fù)性”網(wǎng)購消費(fèi)龍頭股—>電商618 大促,由此5-6 月行業(yè)業(yè)務(wù)量或重現(xiàn)繁榮。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)大幅下滑,價(jià)格戰(zhàn)明顯擴(kuò)大。
 
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