本報告導讀：

 

    　　基礎化工推薦資本開支較大下中長期有量增的龍頭企業(yè)以及細分賽道的高成長標的。

 

    　　摘要：

 

    　　周觀點：1、 地產(chǎn)竣工龍頭股鏈條：需求受宏觀擾動較小的品種，光伏鏈可能是不錯選擇，化工相關的品種主要是純堿、工業(yè)硅、三氯氫硅、EVA、光伏v反射膜等。此外，通脹預計仍將維持高位，建議關注磷化工。當前，地產(chǎn)仍處于弱勢狀態(tài)，穩(wěn)增長或帶動需求提升，但斜率不確定，建議關注供給最剛性的品種，比如MDI、TDI、燒堿等。2、純堿：上周輕質(zhì)純堿（華東）價格3050 元/噸，周漲幅+0.83%。供給端：2022 年供給極為剛性。開工率2022 年幾無彈性。需求端：需求確定性較高。存量需求平板玻璃有韌性，增量需求光伏和碳酸鋰確定性較強。成本端：成本仍有支撐。隨著原鹽、合成氨、煤炭龍頭股等價格上漲，當前企業(yè)成本普遍上行。

 

    　　3、煤化工：截止2022 年5 月27 日，WTI 原油最新價格為114.09 美元/桶，周漲幅+1.68%、月漲幅+7.67%，季漲幅+24.57%。煤化工作為油頭路徑的競爭路徑，在高油價背景下其競爭力愈發(fā)明顯。中長期新材料及荊州新基地量增明確，持續(xù)推薦華魯恒升。4、MDI：MDI 價格略降。截至5 月27 日，聚合MDI 價格14786.73 元/噸，周漲幅為-2.01%，月漲幅為-8.58%；純MDI 價格17908.85 元/噸，周漲幅-1.67%，月漲幅-6.56%。

 

    　　5、鈦白粉：4 月鈦白粉行業(yè)出口量環(huán)比下降、價格維持高位。截止5 月27 日，國內(nèi)金紅石型鈦白粉售價19800 元/噸。6、導電炭黑：隨著新能源電動車成時代趨勢，全球鋰電級導電炭黑需求預計在未來五年高速增長，21-25 年均復合增速或達到34%。但由于存在較高的產(chǎn)品生產(chǎn)壁壘及認證壁壘，當前市場由外資巨頭壟斷，我們看好長期國產(chǎn)替代趨勢。7、PVDF：截至5 月27 日。PVDF（華東粉料）、PVDF（華東粒料）、PVDF（華東鋰電池粘結劑）最新市場價格分別為330000、310000、470000 元/噸，周漲幅分別0.00%、0.00%、0.00%，月漲幅分別為：-2.94%、-3.12%、-4.08%。

 

    　　投資建議：推薦萬華化學、揚農(nóng)化工、龍佰集團概念股、華魯恒升、魯西化工、聯(lián)化科技、金禾實業(yè)、玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、萬潤股份、國瓷材料、密爾克衛(wèi)、宏川智慧、合盛硅業(yè)、蘇博特、建龍維納、瑞豐新材、藍曉科技。

 

    　　風險提示：產(chǎn)品價格下跌，需求低于預期。

 

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