行業(yè)近況

 

    　　國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》1，旨在錨定到2030 年我國風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上的目標(biāo)，加快構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系。

 

    　　評論

 

    　　前有資金支持，后有《方案》落地，風(fēng)光有望提速助力“穩(wěn)增長、保就業(yè)”。5 月25 日，國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會議，要求穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策5 月底前都要出臺實(shí)施細(xì)則。我們認(rèn)為《方案》在此時落地，表明電力電網(wǎng)投資作為基建龍頭股重要部分也應(yīng)作出穩(wěn)增長積極貢獻(xiàn)。此前政府宣布撥付電力央企近千億元可再生能源資金，我們認(rèn)為切實(shí)有助于五大電力完成保供和新能源建設(shè)兩大重要任務(wù)，承擔(dān)社會責(zé)任和央企使命。

 

    　　《方案》提出了7 方面21 項(xiàng)具體政策舉措，值得關(guān)注的增量信息：

 

    　　完善備案制度概念股及用地管制規(guī)則，利于風(fēng)電審批效率提升和建設(shè)。風(fēng)電項(xiàng)目具備較好盈利水平，但項(xiàng)目推進(jìn)受環(huán)保、林地等因素制約。《方案》明確推動項(xiàng)目由核準(zhǔn)制調(diào)整為備案制，并統(tǒng)籌安排基地項(xiàng)目用地用林用草，有助于提高審批效率。

 

    　　重視特高壓與配網(wǎng)建設(shè)，提升新能源消納能力。為配合風(fēng)光大基地建設(shè)送出，我們認(rèn)為特高壓前期及核準(zhǔn)工作有望進(jìn)一步提速，22-23 年或迎開工高峰。此外，《方案》要求電網(wǎng)加大配網(wǎng)智能化投資改造力度，同時鼓勵企業(yè)及園區(qū)形成微電網(wǎng)實(shí)現(xiàn)新能源本地自平衡。

 

    　　引導(dǎo)全社會消費(fèi)綠電，完善綠電市場化交易制度。支持將新能源項(xiàng)目CCER納入全國碳市場，有助于綠電獲得更高的價值，同時確保電力市場設(shè)計保障新能源項(xiàng)目有明確的投資收益預(yù)期。

 

    　　推動與時俱進(jìn)的金融支持政策和創(chuàng)新融資手段。在風(fēng)險可控的前提下，加大綠色債券、綠色信貸的支持力度，并有望盡快完善新能源REITs流程和規(guī)范，推進(jìn)掛牌規(guī)模提升。

 

    　　開工提速可期，但投產(chǎn)仍需關(guān)注瓶頸改善程度。我們認(rèn)為在政策號召下電力電網(wǎng)有望盡可能加速前期準(zhǔn)備，加大開工規(guī)模。但最終年內(nèi)能否投產(chǎn)，仍需關(guān)注土地環(huán)保手續(xù)優(yōu)化情況、外送線路落地時間、光伏上游造價等問題。我們認(rèn)為政府所要求的高質(zhì)量發(fā)展對項(xiàng)目回報水平仍有底限要求。

 

    　　估值與建議

 

    　　我們重點(diǎn)推薦：1）火電概念股+新能源運(yùn)營商華能國際A/H、中國電力、華潤電力、內(nèi)蒙華電、吉電股份；2）電網(wǎng)自動化龍頭國電南瑞，一次設(shè)備龍頭特變電工、思源電氣。建議關(guān)注：純綠電運(yùn)營商三峽能源。

 

    　　風(fēng)險

 

    　　政策落地情況不達(dá)預(yù)期，原材料概念股成本上漲超預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)不及預(yù)期。

 

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