集運板塊:運價維持高位震蕩,供需緊平衡有所緩解。年初以來運價同比依舊維持上漲,運價高位震蕩運行。2022 年以來集運市場龍頭股運價維持高位震蕩運行趨勢,1-5 月運價均值同比2021 年全年依舊保持增長趨勢。以CCFI 與SCFI 指數(shù)為例,2022 年1-5 月CCFI 運價指數(shù)均值為3295.41 點,同比上漲25.99%;SCFI 運價綜合指數(shù)為4544.33 點,同比上漲19.85%。供給端港口擁堵仍在持續(xù),行業(yè)新增訂單有所放緩。需求端國內(nèi)出口維持增長,集運市場需求維持平穩(wěn)。隨著階段性國內(nèi)疫情緩解之后,集運市場龍頭股運價存在修復補漲空間。 

 

    油輪概念股板塊:油輪船型運價走勢分化,運價具備改善上行空間。不同船型運價走勢出現(xiàn)分化,成品油船運價景氣度高漲。低迷運價背后利空因素已經(jīng)觸底,行業(yè)中期進入改善通道。關注地緣政策變化,聚焦俄油制裁與伊核談判事件。油運板塊受主要產(chǎn)油國大幅減產(chǎn)及疫情影響,目前油運市場處于低迷期,但油運行業(yè)供給端優(yōu)化空間較大,新船訂單處于歷史低位,潛在可拆解的老舊船舶較多,預計未來幾年供給增速將明顯放緩。隨著俄烏沖突不斷持續(xù),從俄羅斯原油制裁事件來看,歐盟將會向其他產(chǎn)油國來進口原油,這對原油運輸行業(yè)將會改變當前的貿(mào)易運輸格局,擴大行業(yè)運輸周轉(zhuǎn)距離;而伊朗原油解除制裁的話,將對市場的原油貨量提供重要補充,并且由于當前市場老舊船仍在為伊朗原油運輸提供服務,一旦伊朗原油回歸市場之后這些老舊船勢必將面臨退出的局面。全球原油出口格局有望改變拉長行業(yè)運距,油輪市場有望重新向上帶動公司業(yè)績改善。 

 

    投資建議:隨著階段性國內(nèi)疫情緩解之后,集運市場運價存在修復補漲空間,建議關注外貿(mào)集運龍頭股中遠�？亍�內(nèi)貿(mào)集運公司中谷物流。油運板塊受主要產(chǎn)油國大幅減產(chǎn)及疫情影響,目前油運市場處于低迷期,但油運行業(yè)供給端優(yōu)化空間較大,新船訂單處于歷史低位,潛在可拆解的老舊船舶較多,預計未來幾年供給增速將明顯放緩。隨著俄烏沖突不斷持續(xù),全球原油出口格局有望改變拉長行業(yè)運距,油輪市場有望重新向上帶動公司業(yè)績改善,建議關注油運公司中遠海能與招商輪船。

 

    風險提示:全球經(jīng)濟及貿(mào)易形勢惡化、集運需求增長低于預期、集運龍頭股供給增長超出預期、油價大幅波動。

 

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