投資要點(diǎn)

 

    　　半導(dǎo)體：半導(dǎo)體投資概念股主線聚焦核心國產(chǎn)替代環(huán)節(jié)&結(jié)構(gòu)性景氣度向上領(lǐng)域。

 

    　　核心國產(chǎn)替代環(huán)節(jié)，我們堅(jiān)定看好半導(dǎo)體設(shè)備材料等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代趨勢(shì)，中美科技博弈將進(jìn)一步加速半導(dǎo)體設(shè)備材料的自主可控。整體下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性景氣度向上，汽車電子、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)控制等細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高，我們看好相關(guān)領(lǐng)域的半導(dǎo)體公司將持續(xù)受益下游需求拉動(dòng)，主要包括功率半導(dǎo)體龍頭股、模擬芯片、服務(wù)器相關(guān)內(nèi)存接口芯片等。且展望中長(zhǎng)期，我們堅(jiān)定看好半導(dǎo)體設(shè)備材料、功率、模擬芯片等長(zhǎng)坡厚雪賽道的相關(guān)龍頭公司。

 

    　　消費(fèi)電子：成本和匯率端壓力緩解，果鏈迎來業(yè)績(jī)修復(fù)期，隨著疫情得到控制，手機(jī)銷量有望逐漸回正迎來邊際拐點(diǎn)，同時(shí)蘋果MR 將于今年年底左右推出，有望進(jìn)一步催化行業(yè)情緒，建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1）蘋果MR 等新產(chǎn)品的創(chuàng)新周期受益公司；2）上游缺芯和成本緩解利好的中下游品牌公司；3）積極開拓新能源/智能汽車市場(chǎng)的公司。

 

    　　被動(dòng)元器件：汽車電子、風(fēng)光儲(chǔ)等新能源領(lǐng)域持續(xù)拉動(dòng)行業(yè)需求，中高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代空間廣闊，同時(shí)消費(fèi)類下游需求領(lǐng)域?qū)Ρ粍?dòng)元器件去庫存接近尾聲，有望觸底反彈。該行業(yè)也充分受益于國產(chǎn)化+汽車電子化的景氣共振。

 

    　　我們看到陸續(xù)有更多的優(yōu)秀供應(yīng)商切入到車規(guī)級(jí)等高端市場(chǎng)，國產(chǎn)化份額未來有望大幅提升。

 

    　　PCB：上游原材料價(jià)格松動(dòng)，PCB 企業(yè)利潤率逐漸恢復(fù)。汽車電子和數(shù)據(jù)中心作為未來PCB 行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，帶動(dòng)細(xì)分市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，建議關(guān)注國內(nèi)車用板和數(shù)通板占比較高的公司。

 

    　　面板：各尺寸面板價(jià)格開始筑底，下半年有望迎來新一輪上漲周期，后續(xù)對(duì)行業(yè)中各大企業(yè)會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響。行業(yè)集中度的提升使得強(qiáng)者恒強(qiáng)，市占率高的企業(yè)會(huì)有明顯的話語權(quán)，同時(shí)，產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)對(duì)控制成本有明顯作用，具備高世代線的面板企業(yè)會(huì)占據(jù)有利地位。除此外，需要關(guān)注高速發(fā)展的細(xì)分領(lǐng)域和新興顯示技術(shù)。

 

    　　LED：Mini LED 乘風(fēng)而起，未來市場(chǎng)前景廣闊。關(guān)注上中下游龍頭企業(yè)。

 

    　　投資建議：繼續(xù)看好國產(chǎn)替代核心環(huán)節(jié)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭股、材料、高端元器件，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、三環(huán)集團(tuán)、安集科技、拓荊科技、華海清科、江豐電子、鼎龍股份、神工股份等；看好模擬和功率龍頭的份額持續(xù)提升，建議關(guān)注圣邦股份、思瑞浦、士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、聞泰科技龍頭股等；看好受成本端改善和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費(fèi)電子龍頭，建議關(guān)注立訊精密、長(zhǎng)盈精密、傳音控股、欣旺達(dá)等；看好汽車電子核心受益標(biāo)的法拉電子、世運(yùn)電路、順絡(luò)電子等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求低于預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇、國產(chǎn)替代龍頭股進(jìn)程不及預(yù)期

 

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