2022年物管公司龍頭股有哪些,物管公司板塊概念股一覽表
日期:2022-07-01 22:08:49 來源:互聯(lián)網(wǎng)
三季度先把握共振行情,再關(guān)注困境反轉(zhuǎn)企業(yè)
參照2014 年周期,政策全面啟動(dòng)到銷售見底的時(shí)滯約2 個(gè)季度。從2021H2的點(diǎn)點(diǎn)星光到2022Q2 的星火燎原龍頭股,政策寬松預(yù)期明確,疊加基數(shù)效應(yīng),我們預(yù)計(jì)政策與銷售的共振在2022Q3 出現(xiàn)。民企政策仍有望持續(xù)改善,Q3先把握共振行情,再關(guān)注困境反轉(zhuǎn)企業(yè)龍頭股。重點(diǎn)推薦1)A 股開發(fā):金地集團(tuán)、萬科A、招商蛇口、濱江集團(tuán)、建發(fā)股份、華發(fā)股份、新城控股等,以及部分地方國企;2)港股開發(fā):華潤(rùn)置地、龍湖集團(tuán)、中國海外發(fā)展、旭輝控股集團(tuán)、碧桂園龍頭股等;3)物管公司:保利物業(yè)、碧桂園服務(wù)、招商積余、旭輝永升服務(wù)、中海物業(yè)、新大正等;4)轉(zhuǎn)型房企:華聯(lián)控股、魯商發(fā)展等。
回首2020:“三道紅線”后的15 個(gè)預(yù)判大部分已兌現(xiàn)我們深度報(bào)告《“三道紅線”下房地產(chǎn)的15 個(gè)預(yù)判》(2020/10/19)中提出了15 個(gè)預(yù)判,其中10 個(gè)預(yù)判已兌現(xiàn)。企業(yè)層面,融資結(jié)構(gòu)及成本優(yōu)化、拿地質(zhì)量提升、規(guī)模導(dǎo)向戰(zhàn)略的削弱、積極探索多元業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化、以及房企在融資、拿地、ROE 等層面的分化均已兌現(xiàn),行業(yè)層面,拿地及開發(fā)投資如期下行,核心城市房?jī)r(jià)依然相對(duì)剛性,估值層面,穩(wěn)健房企如期拉大估值優(yōu)勢(shì)。未能兌現(xiàn)的預(yù)判主要源于市場(chǎng)下行幅度超預(yù)期,行業(yè)處于風(fēng)險(xiǎn)出清階段,集中度、長(zhǎng)線資金的關(guān)注、產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)、新開工復(fù)蘇等都尚需時(shí)日。
政策:因城施策、房貸利率加速改善,民企紓困勢(shì)在必行年初至今,地產(chǎn)銷售、投資延續(xù)了去年下半年的低迷行情。二季度以來城市層面房地產(chǎn)政策放松大幅加碼,城市能級(jí)和政策力度持續(xù)升級(jí)。展望下半年,不管是從銷售下行的程度,還是開發(fā)投資、土地財(cái)政的滯后壓力來看,我們認(rèn)為調(diào)控政策仍有繼續(xù)發(fā)力的空間,具體包括:1)放松政策進(jìn)一步向一線城市的非核心區(qū)域蔓延;2)因城施策與生育、租賃等國家政策導(dǎo)向相結(jié)合;3)若有必要,限購、限貸政策可進(jìn)一步提級(jí)加力。房貸利率在央行政策引導(dǎo)下加速下行。融資層面,今年以來房企現(xiàn)金流繼續(xù)承壓,但去年末以來房地產(chǎn)融資政策利好頻出,我們認(rèn)為下半年民企的生存環(huán)境也有望相對(duì)改善。
2014 年帶來的啟示:迎接政策和銷售的共振
目前與上一輪市場(chǎng)基本面處于底部的2014 年周期相比較,相同之處:銷售與成交承壓,政策全面轉(zhuǎn)向。1)銷售和投資龍頭股都面臨嚴(yán)重的困境,2)行業(yè)政策開始解除限制,3)房貸政策逐步寬松,4)融資政策處于寬松通道。不同之處:1)政策定力更強(qiáng),本輪基本面壓力更大。介入時(shí)點(diǎn)上,延后1 個(gè)季度,政策尺度上,地方政策相對(duì)有所保留。2)經(jīng)濟(jì)下滑壓力和疫情影響下,購買力和預(yù)期或更加悲觀。3)民營(yíng)房企各方面影響遠(yuǎn)大于2014 年周期。參照2014 年周期,政策全面啟動(dòng)到銷售見底的時(shí)滯約2 個(gè)季度。從2021H2 的點(diǎn)點(diǎn)星光到2022Q2 的星火燎原,政策寬松預(yù)期明確,疊加基數(shù)效應(yīng),我們預(yù)計(jì)政策與銷售的共振在2022Q3 出現(xiàn)。
2022H2 及全年預(yù)判:銷售觸底回升,投資持續(xù)承壓房地產(chǎn)銷售角度,與2021 年末我們的預(yù)期相比較,2022H1 市場(chǎng)低于我們預(yù)期。預(yù)期差主要在于:1、宏觀經(jīng)濟(jì)以及疫情影響下需求修復(fù)遲緩;2)部分民企風(fēng)險(xiǎn)暴露后再投資積極性大幅下降,因此供需兩端均有所收縮。我們將2022 年全年商品房銷售龍頭股面積及銷售額累計(jì)同比增速從同比-9%、-8%,分別下修至-15.5%和-19.7%。投資方面,我們預(yù)判三季度基本面出現(xiàn)趨勢(shì)性回升,土地購置費(fèi)的趨勢(shì)性回暖可能在四季度中后期,即重點(diǎn)22 城市第三輪土拍階段。我們將全年新開工面積同比增速由-10%下修至-21.3%,綜合以上預(yù)期,我們維持全年開發(fā)投資同比增速約-6.3%的判斷。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn);基本面下行風(fēng)險(xiǎn);部分房企經(jīng)營(yíng)龍頭股風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)推薦
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