投資要點(diǎn)

 

    　　理論成本優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)業(yè)鏈加速布局。鈉離子電池龍頭股的研究并不晚于鋰離子電池，但由于能量密度低等原因，早期無法在動(dòng)力電池領(lǐng)域應(yīng)用。近期鋰電池上游原材料價(jià)格不斷創(chuàng)新高，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)上探到45 萬元/噸以上。理論上鈉離子電池成本有望做到0.30 元/Wh 以下，產(chǎn)業(yè)鏈加速布局鈉離子電池概念股，國(guó)內(nèi)寧德時(shí)代和中科海鈉都進(jìn)行了提前布局，中科海鈉與三峽能源共建的首條鈉離子產(chǎn)線計(jì)劃2022 年正式量產(chǎn)。

 

    　　正極材料體系各有特點(diǎn)，高能量密度體系應(yīng)用待突破。鈉離子電池正極材料主要包括過渡金屬層狀氧化物，聚陰離子類，普魯士藍(lán)等三種主要材料類型，三種材料各有優(yōu)劣勢(shì)，市場(chǎng)主要關(guān)注在能量密度較高的層狀氧化物和普魯士藍(lán)材料中，這兩類材料預(yù)計(jì)會(huì)率先實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。

 

    　　負(fù)極對(duì)硬碳需求明確，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈待完善。負(fù)極對(duì)硬碳需求明確，產(chǎn)業(yè)鏈確定性受益。歸屬于無定形碳中的硬碳可以實(shí)現(xiàn)530mAh/g 的儲(chǔ)鈉比容量，即便經(jīng)過高溫處理也難以出現(xiàn)石墨化的現(xiàn)象，表現(xiàn)出更強(qiáng)的儲(chǔ)鈉能力以及更低的工作電位，硬碳的需求量有望受益于鈉離子電池的推廣，如寧德時(shí)代開發(fā)了比容量160mAh/g、具有獨(dú)特孔隙結(jié)構(gòu)的硬碳材料。

 

    　　鋁箔可替代銅箔實(shí)現(xiàn)降本，推動(dòng)鋁箔需求量提升。鈉離子不會(huì)和負(fù)極的鋁離子發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，因此鈉離子電池的負(fù)極集流器可以使用鋁箔，降低鈉離子電池成本，推動(dòng)鋁箔需求量提升。

 

    　　性能特點(diǎn)明顯，細(xì)分領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)突破。鈉離子電池雖然能量密度相比鋰離子電池龍頭股略低，但充放電概念股倍率性能佳，可滿足兩輪電動(dòng)車、電動(dòng)工具、儲(chǔ)能、A00 級(jí)電動(dòng)車的能量密度要求，充分發(fā)揮鈉離子電池充放電倍率性能佳，安全性優(yōu)異的特點(diǎn)。寧德時(shí)代推出了將鈉離子電池和鋰離子電池混合使用的AB 電池包解決方案，對(duì)鈉離子電池的應(yīng)用提出了新的思路。

 

    　　投資建議：（1）推薦鈉離子電池龍頭股優(yōu)先布局的電池企業(yè)寧德時(shí)代、派能科技、鵬輝能源概念股；（2）鈉離子電池正極材料研發(fā)布局早，產(chǎn)能規(guī)劃明確，有望為公司帶來新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極，推薦容百科技，建議關(guān)注振華新材、當(dāng)升科技；（3）有望率先實(shí)現(xiàn)硬碳批量生產(chǎn)，享受鈉電池推廣帶來的利潤(rùn)增量，建議關(guān)注：杉杉股份、貝特瑞、翔豐華；（4）伴隨鈉離子應(yīng)用帶來需求量提升的鋁箔企業(yè)，建議關(guān)注鼎勝新材。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格上漲；行業(yè)政策變化。

 

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