市場(chǎng)對(duì)3C 終端消費(fèi)力概念股信心脆弱，果鏈旺季和汽車創(chuàng)新仍是主線。過(guò)去一周上證上漲0.99%，電子上漲1.89%，受Meta 終端砍單傳聞?dòng)绊�，消費(fèi)電子下跌0.04%，盡管實(shí)際銷售數(shù)據(jù)仍有待3Q VR 終端售價(jià)上調(diào)之后再做驗(yàn)證，但3C 龍頭公司的股價(jià)表現(xiàn)已反映出市場(chǎng)對(duì)于終端消費(fèi)力的信心之脆弱。從消費(fèi)力韌性、業(yè)績(jī)確定性的角度，繼續(xù)推薦3Q 受益于旺季備貨疊加疫情延后訂單追回的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。與此同時(shí)，考慮到繼TWS放量成長(zhǎng)之后，類似于2018 年，投資者對(duì)智能手機(jī)高滲透率背景下3C產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)性的能見(jiàn)度走低，結(jié)合近期市場(chǎng)對(duì)于理想L9 新車發(fā)布會(huì)的高度關(guān)注以及汽車電動(dòng)化、智能化進(jìn)程的提速趨勢(shì)，汽車業(yè)務(wù)所能帶來(lái)的成長(zhǎng)空間成為焦點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦東山精密、聞泰科技、士蘭微等。

 

    5 月國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量同比下降9.4%，蘋果等海外品牌出貨逆勢(shì)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，5 月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2080.5 萬(wàn)部，同比下降9.4%，同比降幅較4 月（-34.2%）有所收窄；其中國(guó)產(chǎn)品牌出貨量同比下降13.8%，海外品牌出貨量同比增長(zhǎng)13.1%；1-5 月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)概念股出貨量1.08億部，同比下降27.1%。5 月國(guó)內(nèi)手機(jī)概念股出貨量依然承壓，但以蘋果為代表的海外品牌出貨量實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。我們繼續(xù)推薦用戶群體消費(fèi)力下行風(fēng)險(xiǎn)較小、同時(shí)受益于華為高端機(jī)用戶換機(jī)周期的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)標(biāo)的包括：歌爾股份、聞泰科技、東山精密、立訊精密、鵬鼎控股。

 

    設(shè)備交期拉長(zhǎng)拖累晶圓代工擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，成熟制程擴(kuò)充有利國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備材料龍頭股。Trendforce 預(yù)計(jì)2023 年全球晶圓代工產(chǎn)能增長(zhǎng)率將從此前的10%降至8%，2022 年增速為13%，主因半導(dǎo)體設(shè)備交期延長(zhǎng)至18-30 個(gè)月，其中DUV 光刻機(jī)缺貨最為嚴(yán)重，其次為CVD、PVD 及刻蝕機(jī)。預(yù)計(jì)2022年新增12 寸產(chǎn)能中約65%為28nm 及以上成熟制程（YoY 20%），本土晶圓廠中芯國(guó)際、華虹、晶合集成以及中國(guó)臺(tái)灣的臺(tái)積電、聯(lián)電為主要擴(kuò)產(chǎn)方，繼續(xù)推薦受益本土產(chǎn)能擴(kuò)張及國(guó)產(chǎn)替代需求的中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、北方華創(chuàng)、中微公司、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、鼎龍股份、立昂微等。

 

    環(huán)球晶圓整體產(chǎn)能仍處于滿載狀態(tài)，22 年NOR Flash 銷售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)21%。

 

    6 月21 日環(huán)球晶圓董事長(zhǎng)表示除小尺寸半導(dǎo)體硅片需求較先前弱之外，其他廠仍滿載，與客戶簽訂的部分長(zhǎng)約已超過(guò)2028 年。結(jié)合之前SUMCO長(zhǎng)期合約漲價(jià)消息，我們認(rèn)為半導(dǎo)體硅片景氣度仍然較高，繼續(xù)推薦立昂微、滬硅產(chǎn)業(yè)等。另?yè)?jù)IC Insights 的數(shù)據(jù)，21 年全球NOR Flash 銷售額增長(zhǎng)63%至29 億美元，出貨量增長(zhǎng)33%，均價(jià)提升23%，前三大廠商華邦電、旺宏、兆易創(chuàng)新市占率分別為34.8%、32.7%、23.2%。ICInsights 預(yù)計(jì)22 年NOR 銷售額將再增長(zhǎng)21%至35 億美元，繼續(xù)推薦全球市占率第三的兆易創(chuàng)新。

 

    碳化硅多項(xiàng)技術(shù)突破，助力汽車應(yīng)用滲透加速。近日，碳化硅汽車應(yīng)用取得多項(xiàng)技術(shù)進(jìn)展： 6 月21 日比亞迪半導(dǎo)體推出新一代電控SiC1200V/1040A 功率模塊，功率提升近30%，連接層導(dǎo)熱率提升10 倍，可靠性提升5 倍以上，工作結(jié)溫達(dá)175℃。此外，松下將量產(chǎn)新型焊料，相比銀燒結(jié)焊料，其成本大幅降低、燒結(jié)時(shí)間減半且耐200℃高溫，助力碳化硅模塊成本降低；日本Akane 開發(fā)了可應(yīng)用于汽車碳化硅散熱基板的石墨-銅復(fù)合材料，其導(dǎo)熱率是銅的2 倍以上。碳化硅技術(shù)不斷向 低成本、高效能方向演進(jìn)將進(jìn)一步加速其在汽車端的滲透，受此帶動(dòng)，關(guān)注車規(guī)級(jí)SiC MOSFET 產(chǎn)品進(jìn)展迅速的斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微等公司。

 

    騰訊正式成立“XR”部門，押注元宇宙。根據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，6 月20 日騰訊向其員工宣布正式成立“擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）”部門，正式進(jìn)軍元宇宙領(lǐng)域。

 

    騰訊XR 部門的任務(wù)是建立包括軟件和硬件在內(nèi)的擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)，并將成為騰訊互動(dòng)娛樂(lè)事業(yè)群（IEG）的一部分。伴隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭字節(jié)跳動(dòng)、騰訊等在VR/AR 領(lǐng)域投入的加大，疊加國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于3C 創(chuàng)新的熱情及消費(fèi)力，本土VR/AR 軟硬件生態(tài)有望加速成熟，繼續(xù)推薦歌爾股份、長(zhǎng)信科技、鴻利智匯、藍(lán)特光學(xué)、長(zhǎng)盈精密等。

 

    重點(diǎn)投資組合

 

    消費(fèi)電子：聞泰科技、東山精密、歌爾股份、易德龍、精研科技、立訊精密、視源股份、傳音控股概念股、藍(lán)特光學(xué)、光弘科技、鵬鼎控股、京東方A、海康威視、長(zhǎng)信科技

 

    半導(dǎo)體：圣邦股份、晶晨股份、華虹半導(dǎo)體、士蘭微、中芯國(guó)際、力芯微、韋爾股份、芯朋微概念股、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、賽微電子

 

    設(shè)備及材料：北方華創(chuàng)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、鼎龍股份、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)概念股、中晶科技、創(chuàng)世紀(jì)

 

    被動(dòng)件：江海股份、順絡(luò)電子、潔美科技、三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科、泰晶科技風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響下游需求；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

 

數(shù)據(jù)推薦

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