動力煤：旺季如期來臨，日耗持續(xù)上行

 

    動力煤綜合指數(shù)CCI5500、動力煤長協(xié)價：7 月1 日，動力煤綜合指數(shù)CCI5500 為792元/噸，周持平；2022 年6 月，動力煤長協(xié)價（Q5500）為719 元/噸，同比+11%，較5 月環(huán)比持平。

 

    產(chǎn)地：7 月1 日，山西大同Q5500 坑口含稅價910 元/噸，周持平；鄂爾多斯Q5500坑口含稅價787 元/噸，周持平；陜西榆林Q5800 坑口含稅價912 元/噸，周持平。

 

    進口：國際動力煤方面，6 月24 日，歐洲ARA 港到岸價為408.9 美元/噸，周上漲53.4美元/噸；南非RB 港離岸價為368 美元/噸，周上漲42.8 美元/噸；澳洲NEWC 港離岸價為403.4 美元/噸，周上漲26 美元/噸。

 

    庫存：港口庫存：6 月24 日，北方港港口煤炭庫存2329 萬噸，較上周同期增加94 萬噸。終端庫存：6 月30 日，沿海八省終端用戶庫存2976 萬噸，較上周同期減少8.4萬噸；可用天數(shù)15.5 天，較上周減少0.5 天；供煤量209 萬噸，較上周同期增加17.8萬噸。6 月30 日，內(nèi)陸17 省終端用戶庫存7806.4 萬噸，較上周同期增加177.7 萬噸；可用天數(shù)22.9 天，與上周持平；供煤量371.5 萬噸，較上周增加68.8 萬噸。

 

    需求：6 月30 日，沿海八省終端用戶日耗192 萬噸，較上周同期增加6 萬噸。6 月30日。內(nèi)陸17 省終端用戶日耗341.2 萬噸，較同期增加8.6 萬噸。

 

    國內(nèi)產(chǎn)量龍頭股：6 月26 日，晉陜蒙三地合計煤炭周產(chǎn)量2766.1 萬噸，周環(huán)比減少11 萬噸；其中，山西省煤炭周產(chǎn)量912.5 萬噸，周環(huán)比減少4 萬噸；陜西省煤炭周產(chǎn)量673.5萬噸，周環(huán)比持平；內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭周產(chǎn)量1180.1 萬噸，周環(huán)比減少6 萬噸。

 

    焦煤焦炭：焦煤價格承壓，焦炭成本大幅下行。焦煤概念股均價：6 月27 日，主焦煤綜合均價為2906.4 元/噸，周減少111.8 元/噸。其中，生產(chǎn)地均價為2726.2 元/噸，周減少87.7元/噸；中轉(zhuǎn)地均價2930 元/噸，周下降175 元/噸；消費地均價為3190.9 元/噸，周下降109.9 元/噸。進口焦煤：中國進口焦煤方面，7 月1 日，峰景礦硬焦煤收報327 美元/噸，周下跌48 美元/噸。焦炭：6 月30 日，焦炭價格指數(shù)3006 元/噸，較上周同期減少32 元/噸；焦炭成本指數(shù)2996 元/噸，較上周同期減少241 元/噸；焦炭價格和成本指數(shù)結(jié)束倒掛。

 

    下游變化：焦煤、鋼鐵庫存下行，鋼價企穩(wěn)回升。煉焦煤：7 月1 日，國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫存867.7 萬噸，較上周同期減少10.4 萬噸；國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存957.5萬噸，較上周同期減少22.2 萬噸。下游鋼廠：7 月1 日，全國主要城市螺紋鋼庫存808.2萬噸，較上周同期減少28.4 萬噸；6 月24 日，上海20mm 螺紋鋼含稅價4310 元/噸，較上周同期上漲50 元/噸。

 

    期貨：動力煤期貨小幅提升。動力煤期貨：7 月1 日，動力煤期貨（活躍合約）收盤價866.6 元/噸，周上漲23.6 元/噸。焦煤焦炭期貨：7 月1 日，焦炭期貨（活躍合約）收盤價3009 元/噸，周上漲9 元/噸；焦煤期貨（活躍合約）收盤價2280.5 元/噸，周下跌8 元/噸。焦炭焦煤期貨價差為728.5 元/噸，周上漲17 元/噸。

 

    運輸情況：沿海煤炭運價指數(shù)大幅上漲。沿海煤炭運價：7 月1 日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)865.1 點，較上周同期上漲158 點。

 

    本周觀點：本周，動力煤價格平穩(wěn)運行，焦煤概念股價格承壓明顯。動力煤方面：經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)拉動用能需求，下游日耗持續(xù)回升，隨著庫存進入下行周期，煤價將獲得新一輪上行動力。同時，國際煤價延續(xù)漲勢，進口煤量呈減少趨勢，全球能源依然緊張。雙焦方面：焦煤價格雖然承壓，但下游鋼廠去庫存已接近尾聲，隨著復(fù)蘇持續(xù)，焦煤價格拐點漸進。

 

    推薦組合：中國神華、陜西煤業(yè)、電投能源概念股、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)、淮北礦業(yè)、兗礦能源、山西焦煤。

 

    風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長失速、在建煤礦概念股投產(chǎn)超預(yù)期、政策調(diào)控風(fēng)險、安全監(jiān)察力度升級等

 

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