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物管地產(chǎn)行業(yè)概念股有哪些。2022最新物管地產(chǎn)龍頭股名單

日期:2022-07-04 20:03:15 來源:互聯(lián)網(wǎng)
     觀點(diǎn)聚焦
 
      投資建議
 
      我們對2014 年至今物管概念股板塊的基本面演繹、資本市場認(rèn)知變遷、估值定價(jià)與選股審美變化進(jìn)行復(fù)盤,認(rèn)為在內(nèi)部物企成長速度均值回歸與外部地產(chǎn)端基本面發(fā)展變化的共同作用下,板塊已到達(dá)新的基本面與認(rèn)知反饋拐點(diǎn),有必要對板塊價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新審視。
 
      理由
 
      發(fā)展歷程:資本市場認(rèn)知?dú)v經(jīng)“認(rèn)知初建-投資熱潮-理性回歸”三階段。
 
      2014 至2018 年中旬,通過對比有限上市標(biāo)的,市場龍頭股對具備高質(zhì)量內(nèi)生增長能力的頭部企業(yè)給予認(rèn)可、并逐步開啟價(jià)值發(fā)現(xiàn);2018 至2021 年中旬,板塊上市標(biāo)的迅速增至50 余家,在地產(chǎn)周期上行、物企“產(chǎn)業(yè)化”進(jìn)程開啟、資本市場熱潮等多重周期作用下,投資人對物企成長性與確定性高度樂觀,板塊估值超前納入成長預(yù)期,市盈率中樞一度由第一階段的20-25 倍抬升至40-45 倍;2021 年中旬至今,多重周期逐步退潮,市場對物企成長性預(yù)期回歸理性、對行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)和矛盾重新審視,板塊估值在內(nèi)外部因素共同作用下持續(xù)下行。
 
      認(rèn)知主線:內(nèi)部圍繞物企“成長性、確定性”,外部圍繞與地產(chǎn)的關(guān)系。我們認(rèn)為資本市場龍頭股對板塊的認(rèn)知演變圍繞內(nèi)外兩條主線:內(nèi)部為物企自身的成長性與確定性,資本市場對內(nèi)生與外延增長方式、規(guī)模成長空間與成長速度、多元衍生服務(wù)發(fā)展可行性等的認(rèn)知隨物企基本面的演繹而持續(xù)發(fā)展變化,反映到估值上則體現(xiàn)為“頭部企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、估值抬升 – 超前納入樂觀成長預(yù)期、板塊估值持續(xù)上行 – 預(yù)期理性回歸、估值整體下行”;外部則為對物管與地產(chǎn)關(guān)系認(rèn)知的發(fā)展變化,地產(chǎn)周期上行時(shí)期市場傾向于對來自關(guān)聯(lián)開發(fā)商的業(yè)務(wù)與資源支持采取正面態(tài)度,而2021 下半年以來的地產(chǎn)基本面超速下行、部分房企信用事件發(fā)酵則激發(fā)了市場龍頭股對于物企發(fā)展獨(dú)立性、經(jīng)營穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
 
      基本面與認(rèn)知拐點(diǎn)下,反思行業(yè)中的“變”與“不變”。當(dāng)下時(shí)點(diǎn),我們認(rèn)為物企成長速度收斂回歸、地產(chǎn)龍頭股基本面與房企信用修復(fù)情況持續(xù)演繹、資本市場納入更多風(fēng)險(xiǎn)因素考量等是物管板塊面臨的諸多“變量”,而板塊“輕資產(chǎn)、現(xiàn)金牛”的優(yōu)良財(cái)務(wù)屬性、“大行業(yè)、小公司”的長期成長通道與頭部物企不斷謀求成長的主觀能動性則是行業(yè)的“不變”要素?偨Y(jié)而言,我們看好物企的長期投資價(jià)值,后續(xù)報(bào)告龍頭股中我們將繼續(xù)探討如何在“變化”與“不變”中找尋物企新的“估值錨”。
 
      風(fēng)險(xiǎn)
 
      開發(fā)端修復(fù)幅度及節(jié)奏不及預(yù)期;疫情擾動致使業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
 
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