核心觀點

 

    周度更新：政策刺激促進(jìn)車市回暖，新品有望注入增長新動能。進(jìn)入6 月以來，疫情持續(xù)緩解疊加刺激政策（購置稅減征有望帶來2 年左右新一輪景氣周期）的深化，購車需求恢復(fù)性釋放，車市產(chǎn)銷持續(xù)回暖；下半年多款新能源新品上市，有望為車市注入增長新動能；原材料價格自2021 年以來的上漲趨勢逐漸得到遏制，汽車量利雙增，或成為下半年的核心強(qiáng)勢板塊，長期看好具有強(qiáng)產(chǎn)品周期+高產(chǎn)品性價比的自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。我們推薦自主品牌崛起和汽車電動化智能化升級兩條主線。主線1：2021年新能源乘用車滲透率突破15%關(guān)鍵點位進(jìn)入加速滲透快車道，自主品牌從組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善程度、商業(yè)模式等方面超越合資，長期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。主線2：汽車電動化的核心是能源流的應(yīng)用。

 

    政策、技術(shù)、特斯拉等多重因素疊加，新能源汽車進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段，需求驅(qū)動車型產(chǎn)品力提升，技術(shù)趨勢往磷酸鐵鋰、4680 圓柱、多合一電驅(qū)動系統(tǒng)、整車平臺高壓化等多維升級。主線3：汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端-激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭等傳感器，輸送端-高速連接器，計算端-域控制器，應(yīng)用端-空氣懸架、線控制動和轉(zhuǎn)向，交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃、車載聲學(xué)等。

 

    行情復(fù)盤： CS 汽車下跌3.49% ， 弱于滬深300 指數(shù)5.13pct 。本周（20220627-20220701）CS 汽車下跌3.49%，CS 乘用車下跌2.95%，CS 商用車上漲0.06%，CS 汽車零部件下跌4.56%，CS 汽車銷售與服務(wù)下跌6.06%，CS 摩托車及其他下跌5.51%，電動車下跌0.83%，智能車下跌0.71%，同期的滬深300 指數(shù)上漲1.64%，上證綜合指數(shù)上漲1.13%。CS 汽車弱于滬深300指數(shù)5.13pct，弱于上證綜合指數(shù)4.62pct，年初至今下跌2.38%。

 

    數(shù)據(jù)追蹤：6 月前四周（20220601-20220626）零售、批發(fā)均同環(huán)比均上升。

 

    6 月1-26 日，乘用車龍頭股市場零售142.2 萬輛，同比去年增長27%，較上月同期增長37%；乘用車廠商批發(fā)150.4 萬輛，同比去年增長40%，較上月同期增長34%。2022 年6 月，埃安/小鵬/哪吒/理想/蔚來/零跑的交付量分別為2.4/1.5/1.3/1.3/1.3/1.1 萬輛， 分別同比增長182%/133%/156%/69%/60%/186%，環(huán)比增長14%/51%/20%/13%/85%/12%。

 

    投資建議：關(guān)注比亞迪及新勢力及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈概念股。建議關(guān)注1）新品周期強(qiáng)、產(chǎn)品性價比高的車企：比亞迪、廣汽集團(tuán)、長安汽車；2）符合電動智能產(chǎn)業(yè)趨勢、客戶景氣度向上的優(yōu)質(zhì)零部件：星宇股份、福耀玻璃、拓普集團(tuán)、德賽西威概念股、華陽集團(tuán)、上聲電子、伯特利、科博達(dá)、玲瓏輪胎及滲透率快速提升的一體化壓鑄、新能源電驅(qū)動系統(tǒng)、空氣懸架等賽道。

 

    風(fēng)險提示：汽車芯片產(chǎn)能風(fēng)險，銷量下行風(fēng)險，傳統(tǒng)企業(yè)變革風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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