投資建議 

 

    5 月以來(lái)黃金珠寶龍頭股終端零售逐步修復(fù):1)5 月零售額同降15.5%、已較4 月的-26.7%明顯收窄,預(yù)計(jì)重點(diǎn)公司下半年修復(fù)幅度大于行業(yè)。2)5 月線上珠寶消費(fèi)概念股環(huán)比修復(fù)、6 月同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。 

 

    復(fù)盤20 年,疫后需求現(xiàn)回補(bǔ)、6 月線上數(shù)據(jù)初步驗(yàn)證。本輪疫情望加速行業(yè)洗牌、龍頭集中度持續(xù)提升,Q2 疫情影響業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)仍承壓、看好Q3 基本面概念股及估值修復(fù)行情、建議關(guān)注周大福、周大生、潮宏基。

 

    大盤:6 月淘系+抖音同增40%,疫后回暖、5-6 月持續(xù)修復(fù)

 

    6 月疫后回暖+大促進(jìn)一步催化,淘系+抖音合計(jì)銷售額36.55 億元、同增40%;Q2 合計(jì)銷售額80.83 億元、較Q1 增長(zhǎng)8%,5-6 月珠寶線上消費(fèi)景氣度持續(xù)修復(fù)。分渠道,淘系在大促催化下增速轉(zhuǎn)正、同比+71.85%實(shí)現(xiàn)高增;抖音預(yù)計(jì)受淘系大促分流影響規(guī)模下滑、同降26%。

 

    重點(diǎn)公司跟蹤:頭部品牌6 月增長(zhǎng)提速 

 

    傳統(tǒng)黃金:1)周大福:6 月淘系+抖音GMV 同比+40%、環(huán)比4-5 月提速,Q2+30%、較Q1 放緩。淘系6 月/Q2 銷售額+31%/14%、較5 月提速,較Q1 放緩;抖音銷售額1655 萬(wàn)元,排名第8。2)周生生:6 月/Q2 淘系+抖音GMV+59%/+42%,較5 月/Q1 均提速;其中淘系6 月/Q2+50%/+29%、較5 月/Q1 均增長(zhǎng)提速;抖音6 月排名下滑、跌出前10。3)周大生:6 月淘系+抖音GMV-6%;其中淘系+50%、較5 月提速,Q2 較Q1 增速持平;抖音6 月銷售額同降35%,排名較5 月持平。4)潮宏基:6 月淘系+抖音GMV-22%;其中淘系+12%、較5 月提速,Q2 較Q1 增速放緩;抖音排名靠前、6 月略有下滑。5)老廟: 6 月淘系+抖音GMV+33%;其中淘系+45%、較5 月改善,Q2 較Q1 增速持平;抖音6 月銷售額-12%、排名較5月下滑。6)中國(guó)黃金:6 月淘系+抖音GMV-26%;其中淘系+187%,Q2較Q1 增增長(zhǎng)提速;抖音6 月排名蟬聯(lián)第一,但銷售額-56%。7)菜百:6月淘系+抖音合計(jì)銷售額+32%,Q2 增速較Q1 提速;淘系+23%、較4-5 月放緩,Q2 增長(zhǎng)較Q1 持平;抖音較5 月排名大幅提升至56 名。 

 

    天然鉆石:1)DR:6 月淘系銷售額0.22 億元,-25%,較4-5 月降幅收窄;Q2 同比降44%、較Q1 轉(zhuǎn)負(fù)。2)I do:6 月淘系銷售額0.13 億元,-66%,較4-5 月降幅擴(kuò)大;Q2 較Q1 降幅擴(kuò)大。3)克徠帝:6 月淘系銷售額0.22 億元,+70%,較4-5 月增長(zhǎng)提速;Q2 較Q1 增速放緩。4)Debeers:6 月淘系銷售額100 萬(wàn)元,+17%,較4-5 月增速放緩;Q2 較Q1 增速轉(zhuǎn)正。 

 

    培育鉆石概念股:1)小白光:6 月淘系銷售額+241%,21 年來(lái)延續(xù)高增;Q2 同增583%,較Q1 放緩。2)凱麗希:6 月淘系銷售額+36%,較5 月增長(zhǎng)放緩;Q2 累計(jì)+36%、較Q1 增速轉(zhuǎn)正。3)Diamond Foundry:6 月淘系銷售額+25%、增速回正;Q2 累計(jì)同+10%,較Q1 同比+132%放緩。 

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示 

 

    終端零售不及預(yù)期,疫情持續(xù)時(shí)間超預(yù)期,加盟渠道拓展不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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