2022年奧克斯空調(diào)龍頭股有哪些,奧克斯空調(diào)板塊概念股一覽表
日期:2022-07-08 16:13:57 來源:互聯(lián)網(wǎng)
投資建議
美的、海爾、格力龍頭股在經(jīng)典家電時代由弱變強,在競爭中成長為具備全球競爭力的龍頭,成為消費板塊投資典范。
理由
家電經(jīng)典時代:1)2000 年代市場處于整合階段,競爭激烈,龍頭份額未大幅領(lǐng)先,板塊投資收益不佳。2008 年經(jīng)濟危機后,2009 -2020 年是家電概念股經(jīng)典時代。彼時中國經(jīng)濟、地產(chǎn)蒸蒸日上,最初2 年家電刺激政策密集,行業(yè)快速增長,競爭格局改善,板塊ROE、NPM持續(xù)提升。2)期間經(jīng)歷五次地產(chǎn)周期調(diào)整,與經(jīng)濟周期同步,調(diào)整期間板塊大跌。3)12 年間,任意連續(xù)4 年投資,家電龍頭股板塊收益排名靠前,4 年可穿越經(jīng)濟、地產(chǎn)、投資偏好周期。
白電競爭格局穩(wěn)定:1)白電龍頭成長中塑造了全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,包括產(chǎn)業(yè)鏈一體化/規(guī)模/渠道/品牌/技術(shù)優(yōu)勢。新進入者在單一環(huán)節(jié)優(yōu)勢不足以改變格局。格力以專賣店體系力抗國美、蘇寧但不影響其發(fā)展;電商時代,奧馬冰箱、奧克斯空調(diào)嘗試以渠道變革改變市場格局未果;IoT時代,小米智能家居對市場格局影響也較有限。2)面對長期趨勢,家電龍頭學習能力強,與時俱進。海爾、美的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)先,家電是中國具有最多“燈塔工廠”的行業(yè)。3)成本轉(zhuǎn)嫁能力較強,善于通過型號推陳出新,技巧性的轉(zhuǎn)嫁成本。
競爭性行業(yè),勝出者管理層優(yōu)秀:1)美的、海爾、格力恰好代表了民營、集體控股、國有控股三大治理結(jié)構(gòu)下的企業(yè),12 年間企業(yè)演進各有不同。2)美的以2013 年整體上市,職業(yè)經(jīng)理人掌管企業(yè)經(jīng)營為轉(zhuǎn)折,由粗放式增長轉(zhuǎn)向效率驅(qū)動,實現(xiàn)跨越式增長。3)海爾深受張瑞敏先生長期視角為主的管理理念影響,更注重長期布局,初期投資收益偏弱,后期國際化、高端品牌布局開始見效。4)格力初期以產(chǎn)品品質(zhì)、渠道為核心,領(lǐng)先于美的、海爾。但在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、渠道扁平化浪潮中落后,線下經(jīng)銷商體系由優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)楦母镎系K,近幾年投資回報落后于美的、海爾。
立足歷史,展望未來:1)家電經(jīng)典時代,首先家電市場成長確定性強,其次競爭格局較穩(wěn)定,易選出勝利者。但長期投資者也會面臨2015/2019 年空調(diào)市場價格戰(zhàn)的階段性挑戰(zhàn)。2)時代的長期趨勢、治理結(jié)構(gòu)、管理層風格對長期投資選股有較大影響。3)品牌出海/科技消費/產(chǎn)業(yè)跨界是當前的三大驅(qū)動力。全球家電市場,中國、日韓、歐美企業(yè)三分天下,集中度不高有待整合,惠而浦/伊萊克斯/博世西門子/松下/三星/大金尚有規(guī)模龐大的家電業(yè)務(wù)。4)白電龍頭與時俱進,有機會再續(xù)投資經(jīng)典,如美的轉(zhuǎn)型科技集團布局ToB業(yè)務(wù),海爾深耕海外市場,而格力需要完成渠道改革。
盈利預測與估值
我們推薦美的集團、海爾智家、格力電器概念股,維持盈利預測及目標價不變。
風險
企業(yè)戰(zhàn)略與治理風險;產(chǎn)業(yè)變遷風險。
數(shù)據(jù)推薦
最新投資評級目標漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票
相關(guān)推薦: