核心結(jié)論：氦氣概念股是一種重要戰(zhàn)略資源，主要用于醫(yī)療、航天、電子等領域。美國和卡塔爾氦氣資源豐富，是全球氦氣龍頭股主產(chǎn)國，2020年產(chǎn)量占全球78%。中國由于氦氣資源相對貧乏以及氦氣生產(chǎn)的技術(shù)壁壘較高，主要依賴進口氦氣，2020年對外依存度達到97.5%。由于氦氣主要來自天然氣提氦。其供給與天然氣龍頭股供給關(guān)系緊密，2022年，受俄羅斯工廠停產(chǎn)及俄烏沖突影響，全球氦氣供需偏緊，價格大幅上漲。

 

    　　氦氣主要應用于醫(yī)療器械領域，近年來半導體領域需求增長較快。氦氣是一種重要戰(zhàn)略資源，根據(jù)九豐能源龍頭股《中信證券關(guān)于九豐能源發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金之獨立財務顧問報告》援引的中國工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年全球氦氣龍頭股需求量為1.94億方，預計2025年將達到2.11億方，CAGR為1.69%。醫(yī)療器械是氦氣下游最大應用領域，2021年需求占比為32%。近年來半導體和光纖領域?qū)�氦氣需求量增速較快，2016-2021年需求占比從7%上升至18%。

 

    　　美國和卡塔爾氦氣資源豐富，是全球氦氣主產(chǎn)國。根據(jù)張哲《中國氦氣市場發(fā)展前景展望》援引的USGS數(shù)據(jù)，2020年全球氦氣資源量約為520億立方米，其中美國、阿爾及利亞、卡塔爾、俄羅斯合計擁有全球88%的氦氣資源。憑借得天獨厚的優(yōu)勢，美國和卡塔爾已成為全球氦氣主產(chǎn)國，2020年，美國和卡塔爾分別實現(xiàn)氦氣產(chǎn)量0.74億和0.45億立方米，占全球產(chǎn)量的78%，主要由林德集團、法液空、美國空氣產(chǎn)品公司等海外巨頭貢獻。

 

    　　中國氦氣資源貧乏且受制于技術(shù)壁壘，主要依靠進口。天然氣提氦是當前獲取商業(yè)氦的唯一來源。國內(nèi)天然氣資源相對貧乏，含氦量也較低，氦氣資源僅占世界2%左右。此外，BOG 提氦技術(shù)長期被海外巨頭壟斷，國內(nèi)2020年才首次實現(xiàn)BOG提氦生產(chǎn)線的產(chǎn)業(yè)示范，目前大部分提氦方案基本只考慮了單純的 BOG 提氦工藝設備，無LNG工廠實際設計及運行經(jīng)驗，也無法結(jié)合工廠現(xiàn)有生產(chǎn)工藝情況進行整體優(yōu)化處理，不僅技術(shù)路線長、整體能耗高，且造價居高不下。因此，目前我國氦氣仍主要來自進口，根據(jù)九豐能源《中信證券關(guān)于九豐能源發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金之獨立財務顧問報告》援引的中國工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年中國氦氣對外依存度高達97.5%。

 

    　　受俄羅斯工廠停產(chǎn)及俄烏沖突影響，22年氦氣價格大幅上漲。根據(jù)百川盈孚龍頭股，2022年1月1日-6月28日，山東地區(qū)氦氣價格從27.50元/方上升至70元/方，漲幅為155%；河南地區(qū)氦氣價格從25.63元/方上升至65元/方，漲幅為154%。驅(qū)動氦氣價格上漲的主要原因有兩點：（1） 2021年9月，俄羅斯阿穆爾天然氣加工廠9月因施工問題停產(chǎn)，停產(chǎn)期間工廠接連發(fā)生兩起火災，至少要到2022年三季度才能恢復生產(chǎn)。俄羅斯阿穆爾天然氣加工廠氦氣產(chǎn)能達0.6億立方米/年，在全球占比較高。（2）2022年俄烏沖突爆發(fā)，俄羅斯天然氣生產(chǎn)受到影響，因此帶動氦氣價格上行。

 

    　　投資建議：氦氣全球供需偏緊，我國高度依賴進口，近期受俄烏沖突及供需偏緊等因素影響，價格持續(xù)上漲，建議關(guān)注具備BOG提氦能力龍頭股的九豐能源等。

 

    　　風險提示：俄羅斯氦氣產(chǎn)能復產(chǎn)；俄烏沖突緩和；氦氣需求減少。

 

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