7 月12 日，風電設備（申萬）板塊上漲2.44%，自4 月底行業(yè)低點漲幅已經(jīng)超過60%；個股方面，恒潤股份漲停，金雷股份、三一重能、天順風能概念股漲幅均超6%。

 

    　　德國明確2030 年可再生能源發(fā)電占比80%的目標，打開海外風電市場增量空間。

 

    　　當?shù)貢r間7 月8 日，德國聯(lián)邦議院通過了“復活節(jié)一攬子”能源計劃，根據(jù)通過的這一系列計劃，德國將在2030 年實現(xiàn)可再生能源概念股發(fā)電占比至少80%。為此德國聯(lián)邦設立了明確的電力發(fā)展途徑，到2030 年德國的陸上總風電裝機容量計劃達到115GW，較目前水平翻兩番；海上風能在2030 年需擴張至至少30GW，四倍于現(xiàn)在的水平，2035 年至少達到40GW，2045 年達到70GW；太陽能發(fā)電量達到215GW，接近現(xiàn)在的四倍。另外預計到2030 年，德國將有2%的土地將提供給陸上風能，是目前劃定面積的兩倍多（目前劃定面積為0.8%，實際可用面積僅0.5%）。目前來看，以德國為代表的歐洲地區(qū)發(fā)展新能源發(fā)電的目標和動力仍然強勁，歐洲其他國家為降低對外能源依賴度也有望提高新能源裝機的目標和加速政策落地，對未來海外風電光伏的需求提供有力支撐。

 

    　　原材料價格延續(xù)下降趨勢，6 月陸上風機招標價格小幅回升。截止7 月12 日，螺紋鋼期貨收盤價為3910 元/噸，下跌4.26%，較年內(nèi)高點6208 元/噸跌幅已經(jīng)超過37%；熱軋卷板期貨收盤價為3916 元/噸，下跌4.28%，較年內(nèi)高點6727 元/噸跌幅已經(jīng)超過41%，后續(xù)原材料價格預計維持低位運行，不排除進一步緩慢下行的可能。另外風機價格在經(jīng)歷了2021 年的快速下行之后，進入2022 年以來風機招標價格快速下行的趨勢有所緩解，根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，6 月份陸上風機（帶塔筒）的招標平均價格為2324 元/kW，環(huán)比5 月份提高1.6%，但從全年的趨勢來看，價格基本穩(wěn)定在2200-2300 元/kW，目前陸風項目已步入完全平價時代，對運營商而言，絕大多數(shù)陸風項目IRR 也大幅超過其最低要求收益率，未來對產(chǎn)業(yè)鏈進一步降本的訴求將大大降低，未來風機將由低價競爭向價格、產(chǎn)品穩(wěn)定性、全生命周期服務等綜合力競爭轉(zhuǎn)變，陸風階段性低價競爭有望告一段落，未來的價格競爭將更加理性。

 

    　　上半年招標量快速增長，全年招標、并網(wǎng)容量值得期待。根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，截止22 年6 月底，風電項目招標規(guī)模達到47.5GW，已經(jīng)接近去年全年的招標總量，其中陸上風電37.6GW，海上風電龍頭股9.9GW，預計全年招標量有望超過80GW。

 

    　　而我們根據(jù)2021 年保障性并網(wǎng)和市場化上網(wǎng)、風光大基地龍頭股、風光儲一體化等項目的容量對2022 年全年并網(wǎng)容量進行估計，預計2022 年潛在并網(wǎng)容量在60GW左右，全年的招標量和并網(wǎng)量都會迎來較大幅度的增長。

 

    　　風電零部件企業(yè)上半年業(yè)績下行壓力釋放，下半年裝機需求釋放疊加成本低位運行量利預期邊際大幅改善。7 月11 日晚，日月股份發(fā)布2022 年半年度業(yè)績預告，22 年上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.92-1.03 億元，同比下降78%-80%，主要原因是原材料價格居高不下、行業(yè)裝機需求下滑以及產(chǎn)品銷售單價下降，這些因素也是整個風電產(chǎn)業(yè)鏈在22 年上半年中普遍面臨的情況，因此預計大部分風電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中報也將面臨較大的下行壓力，公司的半年度業(yè)績預告使得市場對于風電零部件企業(yè)較為悲觀的半年度業(yè)績預期落地。如果按照上述全年潛在并網(wǎng)需求60GW 估計，70%以上裝機有望于下半年進行，隨著下半年裝機需求的持續(xù)釋放以及原材料價格的低位運行，零部件企業(yè)量利環(huán)比預期將大幅改善。

 

    　　投資建議：推薦海力風電、恒潤股份、大金重工、潤邦股份、泰勝風能龍頭股，建議關(guān)注東方電纜、新強聯(lián)、日月股份、金雷股份、天順風能、天能重工等? 風險提示：政策落地的風險；原材料價格波動的風險；風電項目進度不達預期的風險；風機價格競爭的風險；疫情影響超預期的風險。

 

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