行業(yè)動(dòng)態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　近兩周，滬深大盤下跌4.9%，HSCEI指數(shù)下跌9.2%，A股交運(yùn)指數(shù)下跌4.8%，跑贏滬深0.1ppt，在各行業(yè)概念股中排名第15/29。分板塊看，高速板塊上漲3.9%，航運(yùn)板塊下跌2.1%、港口板塊下跌2.4%、鐵路板塊下跌3.2%、機(jī)場(chǎng)板塊下跌4.5%、航空概念股板塊下跌6.7%、物流板塊下跌7.3%。

 

    　　評(píng)論

 

    　　雙周專題：疫后全球供應(yīng)鏈，重整or重塑？我們?cè)噲D從全球視角，結(jié)合全球化歷程和價(jià)值鏈的發(fā)展變化，分析疫情后全球供應(yīng)鏈會(huì)如何變化，會(huì)對(duì)中國(guó)帶來(lái)什么影響。從全球視角看，我們認(rèn)為疫情沖擊和地緣政治將促使企業(yè)重新思考產(chǎn)業(yè)概念股布局和供應(yīng)鏈策略，而中國(guó)企業(yè)應(yīng)該積極主動(dòng)作為，沿價(jià)值鏈往上攀登�；仡欉^(guò)去兩年，我們認(rèn)為頻繁經(jīng)歷“斷鏈”的全球供應(yīng)鏈將呈現(xiàn)出多元化、區(qū)域化、數(shù)字化和綠色化四大趨勢(shì)。

 

    　　行業(yè)觀點(diǎn)：跨境空運(yùn)概念股：疫情影響加快消退，航空運(yùn)量基本恢復(fù)至常態(tài)水平，運(yùn)價(jià)高位震蕩；上海浦東出口空運(yùn)指數(shù)/中國(guó)香港出口空運(yùn)指數(shù)分別較兩周前變化0.0%/2.2%。推薦華貿(mào)物流�；�工物流：化工市場(chǎng)有所回暖，主要化工產(chǎn)成品進(jìn)入累庫(kù)周期帶來(lái)倉(cāng)儲(chǔ)需求提升。即時(shí)配送：同城零售線上滲透率低，尚處于藍(lán)海市場(chǎng)，推薦達(dá)達(dá)，看好其京東增持后從商超到家走向萬(wàn)物到家。快遞：國(guó)家郵政局公告，2022 年6 月快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)5.4%，明顯好于5 月的同比增長(zhǎng)0.2%，建議關(guān)注后續(xù)供給恢復(fù)后需求的回補(bǔ)情況，推薦中通、韻達(dá)、圓通。供應(yīng)鏈物流：產(chǎn)業(yè)升級(jí)、數(shù)字技術(shù)和降本增效推動(dòng)發(fā)展，推薦海晨股份。

 

    　　行業(yè)觀點(diǎn)：航運(yùn)：遠(yuǎn)洋集運(yùn)持續(xù)回調(diào)，內(nèi)貿(mào)運(yùn)價(jià)本周下降。本周SCFI美西線、歐線分別環(huán)比下跌3.3%、1.5%。7 月8 日內(nèi)貿(mào)PDCI指數(shù)為1,628 點(diǎn)，周環(huán)比下降2.1%，同比上漲12.9%，看好中谷物流。干散貨：BDI指數(shù)小幅回升，其中大船（好望角型）運(yùn)價(jià)指數(shù)顯著上升，關(guān)注太平洋航運(yùn)。油運(yùn)：

 

    　　超大型油輪運(yùn)價(jià)有所回升，關(guān)注老船拆解和原油補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)向。港口：國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)對(duì)碼頭吞吐量的影響近期已有所修復(fù)，7 月上旬外貿(mào)集裝箱吞吐量同比上漲7.6%，內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量持平。公路：2021 年業(yè)績(jī)高增（2020 年低基數(shù)），穩(wěn)現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)板塊，主推皖通高速、寧滬高速H。航空：行業(yè)經(jīng)營(yíng)處于低位，長(zhǎng)期供需改善可期，防疫政策調(diào)整有望成為板塊催化劑，建議關(guān)注國(guó)際線放開節(jié)點(diǎn)。推薦春秋。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦組合：A股：海晨股份、中谷物流概念股、圓通速遞、韻達(dá)股份、華貿(mào)物流；港美股：中通快遞-US。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)

 

    　　油價(jià)龍頭股異常波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期，疫情反復(fù)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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