土鎳礦概念股票有哪些?最新土鎳礦龍頭股上市公司一覽表
日期:2022-07-21 22:14:48 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
復(fù)盤:為什么20-21年公司成為三元前驅(qū)體行業(yè)概念股市占率第一的企業(yè)?
公司專攻前驅(qū)體生產(chǎn)研發(fā),20、21年市占率分別達(dá)21%、26%,為全球三元前驅(qū)體行業(yè)概念股市占率第一的企業(yè),我們認(rèn)為,公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于技術(shù)優(yōu)勢(shì)+產(chǎn)能領(lǐng)先+客戶優(yōu)勢(shì)。
技術(shù)優(yōu)勢(shì):自研非標(biāo)設(shè)備占比25%+,2021年8系以上的前驅(qū)體銷售占比接近50%;
產(chǎn)能領(lǐng)先:公司21年底產(chǎn)能達(dá)20萬(wàn)噸,行業(yè)龍頭股領(lǐng)先,23年規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)50萬(wàn)噸;
客戶優(yōu)勢(shì):公司成功進(jìn)入正極材料、新能源汽車、消費(fèi)電子等行業(yè)一流客戶供應(yīng)鏈,客戶覆蓋范圍廣且合作深度。
一體化布局:原有競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)放緩,向上游布局“一體化”實(shí)現(xiàn)降本,獲得超額收益
必要性——為什么需要布局“一體化”?未來(lái)行業(yè)迭代速度或?qū)⒎啪,產(chǎn)品曲線粘合,與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)時(shí)間差優(yōu)勢(shì)或?qū)⒖s短;且產(chǎn)品技術(shù)差異減小+下游降本需求,客戶供應(yīng)商選擇趨于多樣化;因而公司核心競(jìng)爭(zhēng)力或?qū)p弱。而另一方面,三元前驅(qū)體的直接材料占成本90%以上,向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局一體化,可挖掘出超額收益,打造成本優(yōu)勢(shì)。
如何做一體化布局?公司的布局可分為前段冶煉及后段冶煉,前段為公司在印尼冶煉紅土鎳礦的項(xiàng)目,產(chǎn)出品包括低冰鎳、高冰鎳;后段冶煉包括廣西、貴州、湖南三大基地,將自產(chǎn)或外購(gòu)的鎳中間品進(jìn)一步冶煉為硫酸鎳。
當(dāng)前布局情況?公司前、后段冶煉的規(guī)劃?rùn)?quán)益產(chǎn)能已分別達(dá)到7.1、25.5萬(wàn)金噸。
盈利測(cè)算:公司一體化項(xiàng)目龍頭股陸續(xù)投產(chǎn),盈利能力大幅增強(qiáng)
前段(紅土鎳礦)冶煉:22-23年為公司前段冶煉項(xiàng)目的密集投產(chǎn)期,我們預(yù)計(jì),至23年底公司鎳產(chǎn)龍頭股量有望達(dá)4.93萬(wàn)金噸,考慮副產(chǎn)品鈷收益,預(yù)計(jì)22、23年將增厚公司凈利潤(rùn)2.5、21.9億元;中期來(lái)看,我們預(yù)計(jì),25年公司前段冶煉合計(jì)將貢獻(xiàn)46.7億利潤(rùn)。
公司層面:預(yù)計(jì)22、23年歸母凈利潤(rùn)分別為21.51、43.59億元,yoy+129.2%/102.63%,對(duì)應(yīng)當(dāng)前估值42X、21X。
風(fēng)險(xiǎn)提示:下游需求不及預(yù)期;項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度不及預(yù)期;海外投資龍頭股風(fēng)險(xiǎn);測(cè)算具有主觀性,僅供參考。
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