天然氣概念股：北溪1 號(hào)年度維護(hù)工作開始，海外氣價(jià)維持高位。7 月11 日，俄羅斯向德國(guó)輸送天然氣的最大單一管道北溪1 號(hào)開始了年度維護(hù)工作，預(yù)計(jì)將從7 月11 日至7 月21 日暫停長(zhǎng)達(dá)10 天的天然氣輸送。北溪1 號(hào)是俄羅斯向德國(guó)輸送天然氣的最大單一管道，每年輸送550 億立方米的天然氣。然而，歐洲各國(guó)政府擔(dān)心，俄羅斯可能會(huì)趁機(jī)延長(zhǎng)維護(hù)時(shí)間，限制供應(yīng)給歐洲的天然氣，從而打亂歐洲的冬季天然氣儲(chǔ)備計(jì)劃。此前因設(shè)備故障，俄羅斯已將北溪天然氣管道一線的輸送量降至平時(shí)的40%。截至7 月15 日，歐洲TTF 天然氣價(jià)格180.70 歐元/兆瓦時(shí)，較上周下跌3%，仍保持年內(nèi)高位。

 

    動(dòng)力煤概念股：高溫天氣有望延續(xù)至月底，動(dòng)煤進(jìn)入高日耗階段。本周港口和坑口煤龍頭股價(jià)環(huán)比持平，煤價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。近日華東和華南部分地區(qū)氣溫升至40 度以上，沿海八省煤炭日耗升至220 萬噸以上，可用天數(shù)下降至13 天以下。中央氣象臺(tái)天氣預(yù)報(bào)顯示，近期臺(tái)風(fēng)偏少，太平洋副熱帶高壓有望在7 月22 日后卷土重來。本周末入伏后，全國(guó)大部分地區(qū)的高溫天氣有望延續(xù)到月底，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有望保持高位運(yùn)行。

 

    雙焦：焦炭第三輪提降落地，焦煤價(jià)格存在下降預(yù)期。焦炭第三輪提降落地，港口準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)格下周有望重回3000 元/噸以下。鋼廠三輪累計(jì)提降600 元/噸，部分焦化廠虧損增大，市場(chǎng)流傳出焦化廠停止向下游供貨的文件，焦企在終端需求疲弱背景下有望維持偏弱運(yùn)行狀態(tài)。對(duì)于焦煤來說，雖然焦化廠用煤庫(kù)存只有5 天左右，但焦炭虧損較大的背景下對(duì)于焦煤采購(gòu)需求減弱。供給方面，甘其毛都口岸下周臨時(shí)管控有望結(jié)束，蒙煤通關(guān)有望修復(fù)，焦煤現(xiàn)貨價(jià)存在下降預(yù)期。

 

    原油：供給有限疊加地緣沖突加劇，原油價(jià)格或?qū)⒕S持高位震蕩。供給端：

 

    2022 年6 月歐佩克原油產(chǎn)量達(dá)28.72 百萬桶/天，較5 月增加23.4 萬桶/天；前6 個(gè)月累計(jì)原油產(chǎn)量達(dá)5127.87 百萬桶，較去年同期增長(zhǎng)12.5%。上周美國(guó)原油產(chǎn)量12.0 百萬桶/天，較上周減少0.83%。需求端：6 月歐洲16 國(guó)煉廠開工率81.43%，較5 月增加2.0PCT，較去年同期增加4.8PCT。上周美國(guó)煉油廠周度開工率達(dá)94.9%，較前周增加0.4PCT，較去年同期增加3.1PCT；上周美國(guó)原油庫(kù)存912.2 百萬桶，較前周減少362.7 萬桶，較去年同期減少13.9%。本周國(guó)際油價(jià)下跌：截至7 月16 日，WTI 原油價(jià)格97.92 美元/桶，較上周下降5.27 美元/桶，年初以來上漲近29%；Brent 原油價(jià)格109.97 美元/桶，較上周下降5.81 美元/桶，年初以來上漲近41%。

 

    投資建議：看好煤炭資源稟賦良好和長(zhǎng)協(xié)煤占比較高的動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)，建議關(guān)注：中國(guó)神華龍頭股、兗礦能源、陜西煤業(yè)、電投能源以及廣匯能源。焦煤行業(yè)隨著國(guó)內(nèi)疫情進(jìn)一步緩解，國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有望加快，鋼材需求有望在穩(wěn)增長(zhǎng)措施逐步落地的驅(qū)動(dòng)下持續(xù)抬升。看好主焦煤龍頭股生產(chǎn)比例較高或者今年仍有新增產(chǎn)能釋放的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，建議關(guān)注：淮北礦業(yè)、平煤股份和山西焦煤。天然氣高景氣延續(xù)，建議關(guān)注：廣匯能源。原油價(jià)格高位運(yùn)行，建議關(guān)注：中國(guó)海油。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：能源龍頭股價(jià)格波動(dòng)加大、海外地龍頭股緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)期。

 

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