上半年汽車產(chǎn)銷概念股分別完成1211.7 萬輛和1205.7 萬輛，同比分別下降3.7%和6.6%。

 

    上半年汽車概念股產(chǎn)銷總體呈現(xiàn)“U 型”走勢：1-2 月開局良好，產(chǎn)銷穩(wěn)定增長，3 月中下旬快速下滑，6 月明顯增長。6 月汽車產(chǎn)銷明顯快速性增長。新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)呈現(xiàn)高速增長。6 月經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)環(huán)比下降進(jìn)入合理范圍內(nèi)。我們堅定看好新能源汽車高速發(fā)展趨勢，維持行業(yè)“推薦”評級。

 

    汽車產(chǎn)銷同比快速增長。6 月，汽車產(chǎn)銷分別完成249.9 萬輛和250.2 萬輛，環(huán)比分別增長29.7%和34.4%，同比分別增長28.2%和23.8%。1-6 月，汽車產(chǎn)銷分別完成1211.7 萬輛和1205.7 萬輛，同比分別下降3.7%和6.6%。6 月以來，我國汽車產(chǎn)業(yè)龍頭股受疫情影響的供應(yīng)鏈已全面恢復(fù)，企業(yè)加快生產(chǎn)節(jié)奏彌補(bǔ)損失；在國家購置稅減半政策、地方政府促汽車消費(fèi)政策疊加下，6 月汽車批發(fā)量表現(xiàn)良好。終端市場也有明顯起色。

 

    乘用車產(chǎn)銷受政策促進(jìn)效應(yīng)明顯。6 月，乘用車產(chǎn)銷分別完成223.9 萬輛和222.2萬輛，環(huán)比分別增長31.6%和36.9%，同比分別增長43.6%和41.2%�？傮w表現(xiàn)明顯好于預(yù)期。6 月，乘用車市場總體呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，且4、5 月因疫情影響耽誤的產(chǎn)銷量在6 月也得到一定回補(bǔ)。從6 月份乘用車產(chǎn)銷情況看，購置稅減半政策和地方促進(jìn)汽車消費(fèi)政策等實(shí)施效果明顯。

 

    新能源汽車產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高。6 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成59 萬輛和59.6 萬輛，同比均增長1.3 倍。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成46.6 萬輛和47.6 萬輛，同比均增長1.2 倍；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成12.3 萬輛和12 萬輛，同比分別增長1.8 倍和1.7 倍；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成527 輛和455 輛，同比分別增長18.7%和67.3%。新能源汽車市場占有率達(dá)到23.8%，延續(xù)保持高速增長態(tài)勢。

 

    自主份額同比正增長。6 月，中國品牌乘用車銷量達(dá)到99.4 萬輛，同比增長43.1%，占市場份額44.8%，與去年同期相比，上升了0.6 個百分點(diǎn)。上半年，中國品牌乘用車共銷售489.1 萬輛，同比增長16.5%，占市場份額47.2%，與上半年同期相比，上升了5.3 個百分點(diǎn)。

 

    汽車出口概念股形勢良好。6 月，汽車企業(yè)出口24.9 萬輛，環(huán)比增長1.8%，同比增長57.4%。分車型看，乘用車本月出口19.8 萬輛，環(huán)比增長1.1%，同比增長65.6%；商用車出口5.1 萬輛，環(huán)比增長4.7%，同比增長32.4%。

 

    經(jīng)銷商庫存系數(shù)環(huán)比下降進(jìn)入合理范圍。6 月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.36，環(huán)比下降20.9%，同比下降8.1%，庫存水平位于警戒線以下，進(jìn)入合理范圍內(nèi)。

 

    6 月作為半年度任務(wù)考核關(guān)鍵點(diǎn)，經(jīng)銷商加大營銷力度，保證銷售業(yè)績的完成，釋放了前期疫情抑制的購車需求。在政策和促銷的雙重作用下，經(jīng)銷商客流及成交情況明顯好轉(zhuǎn)，庫存水平大幅下降，進(jìn)入合理范圍。

 

    投資建議：目前生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)，需求在政策托底下韌性十足，看好后市汽車整體表現(xiàn)，更加看好新能源汽車的消費(fèi)。整車龍頭股方面，重點(diǎn)推薦銷量表現(xiàn)優(yōu)異或有爆款車潛力的比亞迪，長城汽車，廣汽集團(tuán)，吉利汽車等；零部件方面中長期看好具備成本、產(chǎn)品優(yōu)勢以及卡位智能化、電動化趨勢的頭部企業(yè)，重點(diǎn)推薦福耀玻璃（天幕玻璃、HUD），伯特利（線控制動、電動尾門），星宇股份（LED 大燈），旭升股份、文燦股份、愛柯迪、嶸泰股份（一體化壓鑄龍頭股、輕量化），欣銳科技（SiC小三電）以及菱電電控（EMS/VCU/MCU）。

 

    風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期；新能源產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。

 

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