行業(yè)動態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　7 月22 日國務(wù)院新聞辦公室介紹促進綠色智能家電消費龍頭股有關(guān)情況：商務(wù)部會同工業(yè)和信息化部、市場監(jiān)管總局等部門研究提出的《關(guān)于促進綠色智能家電消費的若干措施》已經(jīng)國務(wù)院同意，將于近期發(fā)布。

 

    　　評論

 

    　　二季度家電板塊面臨較大壓力，環(huán)比改善因素不少：1）2022 年上半年，家電內(nèi)銷、海外市場概念股需求都面臨各種壓力。內(nèi)銷在3、4、5 月受到疫情負(fù)面影響較大；海外市場歐美受到高通脹負(fù)面影響，歐洲家電消費下滑比北美更嚴(yán)重。2）6 月以來各種邊際改善因素增多。市場對地產(chǎn)概念股的情緒出現(xiàn)過短暫的改善。除各地消費刺激政策外，全國多地高溫帶動空調(diào)零售；近期主要原材料銅、鋁、鋼鐵等價格自高點回落，截至7 月22 日，環(huán)比6 月最高點分別-22%、-14%、-19%。

 

    　　刺激政策有望帶動家電消費：1）今年6 月工業(yè)和信息化部等五部門發(fā)布《關(guān)于推動輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，鼓勵有條件的地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新行動。隨后北京、深圳、上海等多省市紛紛跟進落實家電補貼細(xì)節(jié)。2）回顧歷史，2009-2013 年各級政府出臺大規(guī)模家電補貼政策，包括家電下鄉(xiāng)、以舊換新、能效補貼，家電行業(yè)在2009-2011 年進入快速增長時代。3）2019 年至今，多部委多次提出促進消費政策，鼓勵有條件的地方對家電進行適當(dāng)補貼，支持綠色、新能效家電的銷售和更新。在此期間，部分地方政府相應(yīng)號召，但中央沒有實質(zhì)性的大規(guī)模補貼細(xì)節(jié)出臺。4）近期《關(guān)于促進綠色智能家電消費的若干措施》將發(fā)布，針對家電以舊換新和綠色智能家電下鄉(xiāng)提出更具體的措施，市場翹首以待。

 

    　　高溫天氣持續(xù)，空調(diào)零售回暖：1）3 月、4 月、5 月空調(diào)零售低于預(yù)期，特別是5 月全國除西北地區(qū)以外，溫度普遍偏低，多地入夏推遲，導(dǎo)致空調(diào)行業(yè)信心不足，6 月開始排產(chǎn)謹(jǐn)慎。2）6 月中旬以來，大范圍高溫天氣來襲，華東、華中、華北及西南等地區(qū)的持續(xù)高溫開始影響空調(diào)零售。中央氣象臺預(yù)計，7 月下旬南方還將出現(xiàn)持續(xù)性強高溫天氣，影響范圍、強度都將超過上一輪。3）AVC數(shù)據(jù)，W26-W29（6.20-7.17）空調(diào)四周累計線上/線下零售額同比+41%/+8%，線上均價保持穩(wěn)定，線下均價上漲趨勢延續(xù)，空調(diào)零售數(shù)據(jù)明顯改善。企業(yè)同時面臨成本下降趨勢，短期積極降低渠道庫存，零售的改善還未體現(xiàn)為出貨的改善。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦低估值，地產(chǎn)后周期的龍頭估值修復(fù)：格力電器、美的集團、海爾智家、老板電器概念股；推薦科技消費，受益工程師紅利的龍頭視源股份、創(chuàng)維數(shù)字、極米科技、海信視像；推薦產(chǎn)業(yè)跨界龍頭德昌股份、德業(yè)股份。

 

    　　風(fēng)險

 

    　　市場需求波動風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險。

 

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