投資要點

 

    　　本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-0.76%、-17.57%，相對滬指的超額收益分別為-0.52%、-3.36%；本周醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、原料藥等股價較為強(qiáng)勢，醫(yī)療服務(wù)、器械及生物制品等股價跌幅較大；本周漲幅居前創(chuàng)新醫(yī)療（+29.72%）、延安必康（+26.99%）、宜華健康（+23.36%），跌幅居前海特生物（-13.38%）、康龍化成（-12.9%）、九安醫(yī)療（-11.13%）。

 

    　　漲跌表現(xiàn)特點：本周小市值醫(yī)藥個股更為活躍，CXO 調(diào)整幅度明顯；中報可能超預(yù)期標(biāo)的股價表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，但前期漲幅相對較大個股調(diào)整更加明顯。

概念股有概念股有

    　　寬基對醫(yī)藥配置概念股有比例已處于歷史低位，三季度有望加配醫(yī)藥板塊？2022年Q2 公募基金重倉醫(yī)藥股持倉比例為10.51%（-1.32pct，環(huán)比，下同），在經(jīng)歷Q1 小幅度回升后再次下調(diào)，環(huán)比減少1.32pct，剔除主動醫(yī)藥基金后，持倉比例為7.09%（-0.80pct），進(jìn)一步剔除指數(shù)基金后，持倉比例為6.44%（-0.90pct），均處于2018 年以來的歷史低位。我們認(rèn)為，進(jìn)入Q3 后，醫(yī)藥基金配置有望回升：其一醫(yī)藥板塊估值比較具有吸引力，22 年整體PE 估值約25 倍（TTM），接近十年估值底部，如果23 年估值切換后更有吸引力；其二醫(yī)藥板塊被公募基金嚴(yán)重低配，低位醫(yī)藥板塊有需要得到修正內(nèi)在驅(qū)動；其三醫(yī)藥板塊Q3 業(yè)績增長的確定性較高，尤其消費(fèi)醫(yī)療方向更加明確。

 

    　　阿斯利康依庫珠單抗在中國遞交新適應(yīng)癥上市申請，和譽(yù)醫(yī)藥CSF-1R抑制劑ABSK021 獲CDE 突破性療法：7 月18 日，阿斯利康遞交了依庫珠單抗注射液新適應(yīng)癥上市申請，并獲得受理。依庫珠單抗是一款“first-in-class”C5 補(bǔ)體抑制劑，用于治療罕見病陣發(fā)性睡眠性血紅蛋白尿癥和非典型溶血性尿毒癥綜合征；7 月19 日，Apellis 宣布，美國FDA已受理玻璃體腔注射療法pegcetacoplan 治療年齡相關(guān)性黃斑變性（AMD）繼發(fā)性地圖樣萎縮(GA)的新藥上市申請（NDA）并被納入了優(yōu)先審評。此消息令 Apellis 股價上漲23.61%。7 月20 日，和譽(yù)醫(yī)藥公告宣布其創(chuàng)新CSF-1R 抑制劑ABSK021 被CDE 認(rèn)定為突破性治療藥物，用于治療不可手術(shù)的腱鞘巨細(xì)胞瘤（TGCT）。

 

    　　具體配置思路：1）眼科耗材、藥品及服務(wù)領(lǐng)域：推薦歐普康視、興齊眼藥、愛博醫(yī)療、愛爾眼科等； 2）醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：推薦愛爾眼科、海吉亞醫(yī)療、三星醫(yī)療等；3）醫(yī)美領(lǐng)域：推薦愛美客、華熙生物、華東醫(yī)藥、昊海生科等；4）生長激素領(lǐng)域：推薦長春高新、安科生物等；5）疫苗領(lǐng)域：推薦智飛生物、康泰生物，建議關(guān)注萬泰生物等；6）中藥領(lǐng)域：建議關(guān)注紅日藥業(yè)、中國中藥、同仁堂、太極集團(tuán)、佐力藥業(yè)等；7）其它消費(fèi)：推薦三諾生物，建議關(guān)注我武生物等；8）創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域：推薦泰格醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、康龍化成等；9) BIOTECH 類創(chuàng)新藥：推薦康方生物、榮昌生物、亞盛醫(yī)藥等；10）原料藥領(lǐng)域：推薦華海藥業(yè)、同和藥業(yè)、普洛藥業(yè)、司太立、天宇股份等；11）血制品領(lǐng)域：

 

    　　推薦博雅生物、天壇生物等。

 

    　　風(fēng)險提示：藥品或耗材降價超預(yù)期；新冠疫情反復(fù)；醫(yī)保政策進(jìn)一步嚴(yán)厲等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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