關注折疊屏、VRAR、汽車電子龍頭股創(chuàng)新，以及成本改善型企業(yè)的利潤彈性。過去一周上證上漲1.30%，電子上漲1.92%，智能手機在經歷年初以來的持續(xù)低迷后，國內月銷量數(shù)據(jù)首度同比轉正，相較于銷售數(shù)據(jù)的周期性改善而言，市場對行業(yè)創(chuàng)新趨勢、成長空間的關注仍是第一位的，因此當前時點，一方面建議關注3Q 新機催化頻發(fā)，傳統(tǒng)備貨旺季業(yè)績確定性較高的折疊屏及蘋果產業(yè)鏈；另一方面建議關注繼TWS 之后，有望延續(xù)“電子+”品類擴張邏輯的VRAR、汽車電子產業(yè)鏈。此外，在復雜的國際、宏觀環(huán)境中，顯著受益于大宗材料、電子元件、面板跌價的成本改善型企業(yè)亦受市場青睞，近期表現(xiàn)強勢的康冠科技、福蓉科技龍頭股繼續(xù)推薦。

 

    　　6 月國內手機出貨量同比增長9.2%，海外品牌出貨量同比增長227%。據(jù)信通院數(shù)據(jù)，6 月國內手機出貨量2801.7 萬部，同比增長9.2%，今年以來單月出貨量首次實現(xiàn)同比正增長；其中國產品牌出貨量同比下降0.3%，海外品牌出貨量同比增長227.4%；上半年國內手機出貨量1.36億部，同比下降21.7%。6 月以蘋果、三星為代表的海外品牌出貨量實現(xiàn)強勢增長，在3Q 傳統(tǒng)備貨旺季的催化下，我們繼續(xù)推薦用戶群體消費力下行風險較小、同時受益于華為高端機用戶換機周期的蘋果產業(yè)鏈：歌爾股份、聞泰科技、立訊精密、東山精密、鵬鼎控股、精研科技。

 

    　　Pico 4、Pico 4 Pro 申請美國FCC 認證，進一步開拓海外市場。根據(jù)Protocol報道，Pico 4、Pico 4 Pro 兩款VR 設備已提交美國FCC 認證，若通過將獲得在美國市場銷售的許可。據(jù)報道，兩款VR 設備均為一體機形態(tài)，由歌爾股份代工，采用Android Q 操作系統(tǒng)；Pico 4 Pro 版本較Pico 4版本主要增加了眼動追蹤和面容追蹤功能。伴隨著字節(jié)跳動在VR 領域的投入加大，本土VR 軟硬件生態(tài)有望加速成熟，繼續(xù)推薦歌爾股份、長信科技、鴻利智匯、藍特光學、立訊精密等產業(yè)鏈相關標的。

 

    　　美“芯片法案”將獲通過，半導體國產替代必要性再凸顯。7 月19 日美參議院對涉及520 億美元配套補貼的“芯片法案”進行辯論和投票，程序性投票結果為64 票贊成、34 票反對，或于下周在參議院正式通過。該版本的草案明確要求獲得“芯片法案”補貼的半導體企業(yè)，在未來十年內禁止在中國國內新建或擴建先進制程的半導體工廠，或將使臺積電、三星、英特爾、環(huán)球晶圓等廠商后續(xù)在國內的投資受阻。半導體供應鏈逆全球化趨勢下，國產替代必要性更加凸顯，產業(yè)鏈繼續(xù)推薦中芯國際、華虹半導體、北方華創(chuàng)、萬業(yè)企業(yè)、鼎龍股份、峰?科技、兆易創(chuàng)新等。

 

    　　汽車和工業(yè)半導體需求強勁，市場景氣度繼續(xù)分化。在工業(yè)、汽車、HPC等強勢需求所引致的結構性缺貨中，疊加成本上漲，上周多家芯片大廠傳出漲價計劃：英特爾將在2H22 上調芯片價格10%-20%，涉及多款核心服務器、計算機CPU 及周邊芯片；Marvell 某些供應緊張的細分產品將自8 月1 日提價7-8%；博通通知客戶其網(wǎng)絡通信芯片的價格將自明年1月上漲6%至8%；受益于汽車和工業(yè)需求，TI 部分特定IC 的價格將在3Q22 上漲約10%。我們認為，在消費電子需求疲弱且去年高基數(shù)的背景下，半導體自3Q21 以來的景氣分化仍在進行中，推薦下游分散度高或聚焦泛工業(yè)、汽車領域的雅創(chuàng)電子、圣邦股份、聞泰科技、立昂微等。

 

    　　政策與市場雙輪驅動，充電樁建設拉動功率半導體需求。今年以來交通運輸部加快推進公路沿線充電基礎設施建設，以滿足日益增長的電動汽車充電需求，各地陸續(xù)加快充電樁布局：7 月南京發(fā)布充電設施財政補貼政策、重慶計劃25 年底建成充電樁超24 萬個。與此同時，車企亦加大充電樁投入：特斯拉6 月在中國新增32 座超級充電站、120 個超級充電樁。極狐汽車將新建超充站60 座，覆蓋其主要銷售城市。據(jù)英飛凌數(shù)據(jù)，100kW 充電樁對應功率器件價值量200-300 美元，充電樁建設加速將拉動功率半導體需求，建議關注功率代工龍頭華虹半導體以及有較大規(guī)模自有產能釋放的功率半導體IDM 龍頭士蘭微、聞泰科技等。

 

    　　重點投資組合

 

    　　消費電子概念股：歌爾股份、博敏電子、聞泰科技、康冠科技、福蓉科技、東山精密、精研科技、立訊精密、易德龍、傳音控股、視源股份、藍特光學、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、�？低�視、長信科技半導體：圣邦股份、雅創(chuàng)電子、晶晨股份、峰?科技、華虹半導體、士蘭微、中芯國際、力芯微、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、賽微電子

 

    　　設備及材料：北方華創(chuàng)、萬業(yè)企業(yè)、鼎龍股份、立昂微、安集科技龍頭股、中微公司、滬硅產業(yè)、中晶科技

 

    　　被動件：江海股份、順絡電子、三環(huán)集團、風華高科、潔美科技、泰晶科技風險提示：疫情反復影響下游需求；產業(yè)發(fā)展不及預期；行業(yè)競爭加劇

 

數(shù)據(jù)推薦

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