零部件龍頭股板塊周度行情回顧：7/18-7/22 汽車零部件板塊總體表現(xiàn)亮眼，中信汽車零部件二級行業(yè)跑贏滬深300 指數(shù)6.7 個百分點(diǎn)，跑贏中信汽車一級行業(yè)指數(shù)3.8 個百分點(diǎn)。細(xì)分子板塊表現(xiàn)來看，三電系統(tǒng)漲幅最高（周漲幅+12.0%），PE 約45x ； 智能座艙、輕量化、底盤控制表現(xiàn)次之， 周漲幅分別約+9.7%/+8.7%/+6.8%，對應(yīng)PE 分別約75x/50x/39x；其他子板塊的熱管理系統(tǒng)（周跌幅-1.4%，PE 約38x）、傳統(tǒng)內(nèi)外飾（周漲幅+2.1%，PE 約26x）、傳統(tǒng)動力系統(tǒng)（周漲幅+3.8%，PE 約17x）、汽車服務(wù)概念股（周漲幅+1.2%、PE 約22x）。

 

    我們建議持續(xù)關(guān)注特斯拉供應(yīng)鏈以及智能座艙、輕量化、底盤控制、熱管理子板塊相關(guān)上市公司。

 

    智能座艙子板塊：問界M7 零重力座椅發(fā)布，智能座艙軟硬升級趨勢明確。問界M7 搭載零重力座椅，通過把乘客大腿抬高，使腿和心臟在同一水平線上，實(shí)現(xiàn)“零壓感知”。新發(fā)熱門車型車機(jī)系統(tǒng)升級疊加HUD、天幕玻璃、座椅等硬件配套價值提升，智能座艙子板塊趨勢向好。

 

    輕量化子板塊：超大一體化壓鑄持續(xù)醞釀，鋁價回落，板塊持續(xù)走強(qiáng)。特斯拉Model Y 采用一體化壓鑄后地板引發(fā)行業(yè)變革，各大OEM、零部件廠商加速布局，ET5 交付時間臨近，板塊關(guān)注度持續(xù)走高；上游鋁價回落，輕量化業(yè)務(wù)基本面支撐明確。

 

    底盤控制子板塊：中鼎股份獲取空氣懸架項(xiàng)目定點(diǎn)；理想L9 標(biāo)配空氣懸架。1）中鼎股份7 月15 日發(fā)布公告，獲取國內(nèi)某頭部新能源品牌主機(jī)廠空氣懸架系統(tǒng)的空氣供給單元訂單，項(xiàng)目生命周期7 年，生命周期總金額約7.67 億元。據(jù)我們統(tǒng)計，中鼎股份空氣懸架訂單總額超過57 億元。2）空氣懸架配套價格帶下切，滲透率提升打開市場空間。

 

    熱管理系統(tǒng)子概念股板塊：麒麟電池催動電池水冷板配套價值提升。寧德時代發(fā)布CTP3.0 麒麟電池，通過全球首創(chuàng)的電芯大面水冷技術(shù)，從熱交換本質(zhì)著手，重構(gòu)水冷系統(tǒng)，提升電芯換熱效率，適應(yīng)大電流電壓快充。新能源汽車熱管理系統(tǒng)單車配套價值有望得到進(jìn)一步提升。

 

    投資建議：個股方面，重點(diǎn)推薦：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（線控制動）；建議關(guān)注：拓普集團(tuán)（輕量化+特斯拉供應(yīng)鏈）、旭升股份（輕量化+特斯拉供應(yīng)鏈）、文燦股份（輕量化）、廣東鴻圖（輕量化）、三花智控（熱管理+特斯拉供應(yīng)鏈）、銀輪股份（熱管理）。

 

    風(fēng)險提示：政策波動；產(chǎn)能、供應(yīng)鏈等不及預(yù)期；原材料概念股價格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場/金融風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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