板塊持續(xù)回調：上周申萬房地產概念股板塊收于3002.04 點，累計上漲2.00%，同期上證綜指累計上漲1.30%，深證成指累計下跌0.14%，滬深300 累計下跌0.24%。上周板塊內漲幅第一為首程控股(0697.HK)，上周累計漲幅達13.76%，其次為華發(fā)物業(yè)服務、德信服務集團、祈福生活服務、正榮服務；跌幅前五則分別為弘陽服務、榮萬家、碧桂園服務、朗詩綠色生活龍頭股、綠城服務。

 

    上周，世茂服務、保利物業(yè)、金科服務、寶龍商業(yè)、雅生活服務、合景悠活、新城悅服務等獲港股通增持，其中世茂服務增持最多。截至上周，保利物業(yè)龍頭股/中海物業(yè)/綠城服務/碧桂園服務/旭輝永升服務/寶龍商業(yè)/金科服務/華潤萬象生活/世茂服務/融創(chuàng)服務/新城悅服務/合景悠活港股通持股比例分別為65.06%/14.79%/7.63%/7.89%/11.46%/9.82%/14.77%/1.82%/13.66%/14.24%/8.13%/1.80%/3.82%/2.19%/2.50%/4.31%。其中，金科服務龍頭股周內獲最多增持（+0.83%)。

 

    公司動態(tài)：綠城服務收到有關租賃合同的出租人向其提起訴訟；深圳控股擬拆分物業(yè)管理業(yè)務赴港上市

 

    行業(yè)新聞：嘉興市正式實施《嘉興市住宅物業(yè)管理條例》；渭南正式實行物業(yè)服務“一費制”

 

    投資建議：深圳控股(00604.HK)公布，公司正考慮可能分拆物業(yè)管理業(yè)務，并于港交所主板獨立上市。深圳控股是深圳市國資委旗下最大的房地產上市公司，核心業(yè)務包括物業(yè)開發(fā)、物業(yè)投資及管理，其物業(yè)管理業(yè)務的收入在2021 年為23.19 億港元。公司將在適當時或根據(jù)上市規(guī)則的規(guī)定就可能分拆項目作出進一步公告。我們認為，中長期角度，可關注關聯(lián)方較為穩(wěn)健、風險較低的物企，并進一步挖掘物企的成長屬性，可關注市場化外拓能力較強、社區(qū)增值服務路徑已清晰、生態(tài)位卡位已完善的頭部物企，建議關注保利物業(yè)、華潤萬象生活、招商積余、中海物業(yè)、碧桂園服務、旭輝永升服務、綠城服務、新大正。短期角度，可關注1）估值處于低位、房地產龍頭股風險波動下可獲得風險溢價的央企物企，建議關注保利物業(yè)、中海物業(yè)；2）獨立經(jīng)營實力較強、成長性充足，受房地產調控短期壓制，存在估值修復機遇的民企，建議關注碧桂園服務龍頭股、旭輝永升服務、新城悅服務。

 

    風險提示：物管龍頭股費提價受阻；外拓不及預期；增值服務拓展不及預期

 

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