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保險(xiǎn)投資板塊概念股有哪些。2022最新保險(xiǎn)投資龍頭股一覽表

日期:2022-07-27 17:16:15 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
保險(xiǎn)投資面臨的長(zhǎng)短期挑戰(zhàn)
 
    在長(zhǎng)期利率下行的大環(huán)境下,如何維持合意的投資收益率是中國(guó)保險(xiǎn)公司在投資端面臨的最重大的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。通過(guò)資產(chǎn)配置多元化策略,保險(xiǎn)公司在過(guò)去十多年基本實(shí)現(xiàn)了在投資收益上的假設(shè),但這一策略在未來(lái)能否長(zhǎng)期奏效仍需觀察。從短期看,如何抵御地產(chǎn)領(lǐng)域帶來(lái)的投資波動(dòng)則是保險(xiǎn)公司面臨的當(dāng)務(wù)之急。上市保險(xiǎn)公司對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的投資敞口有限,顯現(xiàn)出明顯的風(fēng)險(xiǎn)回避。但考慮到保險(xiǎn)公司的高杠桿業(yè)務(wù)性質(zhì),投資波動(dòng)仍有可能給保險(xiǎn)公司的股東帶來(lái)一定沖擊。我們認(rèn)為,全面的資產(chǎn)負(fù)債管理是保險(xiǎn)公司真正解決投資挑戰(zhàn)的必由之路。
 
    地產(chǎn)配置有限,潛在沖擊仍不容忽視
 
    保險(xiǎn)公司投資地產(chǎn)通常有四種途徑:股票、債券、非標(biāo)資產(chǎn)和直接物業(yè)投資。
 
    我們估計(jì),上市保險(xiǎn)公司對(duì)地產(chǎn)領(lǐng)域的總體投資敞口在4%-6%之間,從規(guī)模比例上看尚屬可控。其中物業(yè)投資租金收益穩(wěn)定、匹配長(zhǎng)期投資需求,我們認(rèn)為不應(yīng)與金融資產(chǎn)投資混為一談?鄢苯游飿I(yè)投資,我們估計(jì)保險(xiǎn)公司持有的地產(chǎn)相關(guān)金融資產(chǎn)比例在3%-5%之間。我們的測(cè)試顯示,1%的總投資損失(這意味著地產(chǎn)相關(guān)金融資產(chǎn)損失了1/3-1/5),根據(jù)各家公司的杠桿不同,會(huì)影響各公司的股東權(quán)益在2%-8%之間。對(duì)于部分保險(xiǎn)公司,沖擊程度不容忽視。
 
    投資收益中樞面臨下行壓力
 
    保險(xiǎn)投資總的策略類似于“固收+”,凈投資收益率(只包含利息和股息)是投資收益的中樞和壓艙石。保險(xiǎn)公司的目標(biāo)是在凈投資收益率的基礎(chǔ)上獲得超額投資回報(bào),以達(dá)到5%的長(zhǎng)期投資收益假設(shè)。過(guò)去十年,保險(xiǎn)公司通過(guò)拉長(zhǎng)久期、信用下沉、增加非標(biāo)投資等方式盡量延緩市場(chǎng)利率下滑造成的影響,但凈投資收益率仍在2017 年后緩慢走低,顯現(xiàn)出投資收益中樞面臨的長(zhǎng)期壓力。值得一提的是,險(xiǎn)資的超額投資收益在2018 年后表現(xiàn)出色,將投資收益托舉在了5%假設(shè)之上,顯現(xiàn)出險(xiǎn)資在權(quán)益投資上的日益成熟。但收益中樞下滑,對(duì)超額投資收益的要求和挑戰(zhàn)在逐漸加大。
 
    投資規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng),大類資產(chǎn)配置趨于穩(wěn)定
 
    行業(yè)的總投資規(guī)模從2013 年不足8 萬(wàn)億人民幣增長(zhǎng)到2022 年5 月的24萬(wàn)億人民幣。即便過(guò)去2-3 年壽險(xiǎn)新單保費(fèi)不斷下滑,有賴于總保費(fèi)相對(duì)平穩(wěn),行業(yè)總投資規(guī)模仍然維持了正增長(zhǎng)。上市公司的資產(chǎn)配置在2017 年之前呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì),非標(biāo)及權(quán)益投資占比迅速提升。近些年,險(xiǎn)資配置比例開(kāi)始趨于穩(wěn)定。固收資產(chǎn)緩慢上升至50%;非標(biāo)資產(chǎn)比例則略下降至18%+;股票基金投資比例相對(duì)穩(wěn)定在13-14%;長(zhǎng)期股權(quán)投資在償二代二期下喪失了節(jié)約資本消耗優(yōu)勢(shì),應(yīng)難有大幅度增長(zhǎng)。通過(guò)配置提升險(xiǎn)資收益的階段已經(jīng)過(guò)去,市場(chǎng)利率和投資標(biāo)的選擇能力對(duì)收益率的影響日益顯著。
 
    全面資產(chǎn)負(fù)債概念股有管理以解決投資挑戰(zhàn)
 
    展望未來(lái),市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜,投資收益面臨長(zhǎng)期下行壓力,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化則有可能進(jìn)一步增加投資的復(fù)雜程度。保險(xiǎn)投資概念股有面臨的是越來(lái)越復(fù)雜的約束條件。投資挑戰(zhàn)是保險(xiǎn)公司面臨的整體壓力的一部分,也必須從整體出發(fā)尋找解決方案,將壓力一味推向投資端不可取。保險(xiǎn)公司需要從全面資產(chǎn)負(fù)債管理的角度出發(fā),在投資收益、負(fù)債成本和保單銷售之間取得平衡。行業(yè)頭部公司目前在銷售端進(jìn)行的轉(zhuǎn)型升級(jí),是實(shí)現(xiàn)有效資產(chǎn)負(fù)債管理的必由之路。唯有如此,我們認(rèn)為保險(xiǎn)公司龍頭股才能穿越周期,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:壽險(xiǎn)保單銷售大幅惡化;財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)龍頭股承保表現(xiàn)大幅惡化;投資出現(xiàn)大幅虧損。
 
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