鋰價如期上漲，反映出碳酸鋰進口概念股量大增對國內(nèi)鋰價的壓制作用消除以及下游開啟備貨行情。在原料鋰精礦價格持續(xù)上漲的推動下，我們預計三季度鋰價將維持漲勢。在中報業(yè)績大增、板塊估值處于偏低水平的支撐下，預計鋰板塊將繼續(xù)作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)選賽道。原料自給率高或持續(xù)提升的企業(yè)仍為首選，推薦贛鋒鋰業(yè)和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料和中礦資源。

 

    　　 國內(nèi)碳酸鋰報價如期上行。根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)概念股報價，7 月26 日，國內(nèi)電池級碳酸鋰和工業(yè)級碳酸鋰龍頭股價格分別上漲1000 元/噸、2000 元/噸，至47.7 萬元/噸、45.8萬元/噸，這是自6 月初以來國內(nèi)碳酸鋰價格再次出現(xiàn)上漲。

 

    　　 碳酸鋰進口量大增導致鋰價階段性承壓。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022 年6 月，國內(nèi)碳酸鋰進口量為2.84 萬噸，同比增長362%，環(huán)比增長193%，創(chuàng)下碳酸鋰月度進口量最高水平。碳酸鋰進口量在6 月份出現(xiàn)大增的主要原因是二季度以來智利向中國出口的碳酸鋰數(shù)量大增，同時4-5 月由于國內(nèi)疫情導致部分進口貨物未能順利流通。碳酸鋰進口量大增導致鋰現(xiàn)貨市場供應呈現(xiàn)階段性寬松，7 月以來隨著上述進口貨源逐漸消耗，加上下游備貨需求上升，鋰供應再度趨緊。

 

    　　 澳洲鋰礦增產(chǎn)仍不樂觀，預計三季度鋰礦價格繼續(xù)上漲。根據(jù)Allkem 公司的2022 年第二季度生產(chǎn)報告，公司旗下的Mt Cattlin 鋰礦在第二季度生產(chǎn)鋰精礦24845 噸，同比下滑61%，環(huán)比下滑49%。作為目前外銷鋰精礦的主力項目，Mt Cattlin 鋰礦產(chǎn)量大幅下滑使得鋰礦供應短缺的局面更加嚴重。2022 年以來，澳礦擴產(chǎn)節(jié)奏有加速趨勢，但實際產(chǎn)量增長依然緩慢，無法滿足中國鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)的原料需求。供給短缺背景下，預計三季度鋰礦價格將繼續(xù)上行。

 

    　　 原料成本上漲疊加采購走強，鋰價三季度漲勢較為確定。澳洲鋰礦二季度的銷售價格升至5000 美元/噸以上，對應國內(nèi)企業(yè)三季度鋰鹽生產(chǎn)成本達到35 萬元/噸。6 月國內(nèi)進口碳酸鋰均價達到6.43 萬美元/噸，進口價格與國內(nèi)現(xiàn)貨價格基本持平。原料成本快速上漲將對下半年鋰價形成支撐。在需求保持高景氣度的預期下，備貨行情啟動有望推動鋰價在三季度保持漲勢。

 

    　　 業(yè)績增長確定性高，鋰板塊仍為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈概念股的優(yōu)選環(huán)節(jié)。若三季度鋰價維持漲勢，鋰原料龍頭股保障程度高的企業(yè)將繼續(xù)受益于漲價帶來的盈利增厚。鋰板塊當前估值水平處于歷史低位，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中也處于偏低水平。以上優(yōu)勢使得鋰板塊繼續(xù)作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)選賽道。

 

    　　 風險因素：新能源汽車概念股產(chǎn)銷增長不及預期；鋰價下跌的風險；鋰礦價格快速上漲導致鋰企業(yè)盈利下滑的風險。

 

    　　 投資策略：鋰價如期上漲，反映出碳酸鋰進口量大增對國內(nèi)鋰價的壓制作用消除以及下游開啟備貨行情。在原料鋰精礦龍頭股價格持續(xù)上漲的推動下，我們預計三季度鋰價將維持漲勢。在中報業(yè)績大增、板塊估值處于偏低水平的支撐下，預計鋰板塊將繼續(xù)作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)選賽道。原料自給率高或持續(xù)提升的企業(yè)仍為首選，推薦贛鋒鋰業(yè)和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料和中礦資源。

 

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