持倉(cāng)情況概要：Q2 建材概念股配置比例環(huán)比基本持平。2022Q2 基金重倉(cāng)建材行業(yè)的市值規(guī)模為430.8 億元，環(huán)比2022Q1 提升8.7%，占基金重倉(cāng)A 股市值規(guī)模的1.76%，較2022Q1 的1.77%環(huán)比降低0.01pp，相較于2022Q2 建材行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)配置比例1.71%（建材行業(yè)自由流通市值/萬(wàn)得全A 自由流通市值），超配比例為0.05%。

 

    　　持倉(cāng)情況分析：持倉(cāng)集中度有所提升，地產(chǎn)鏈和風(fēng)光電成為關(guān)注點(diǎn)。從持倉(cāng)個(gè)股來(lái)看，2022Q2 基金前10 大重倉(cāng)建材個(gè)股市值合計(jì)為379.6 億元，環(huán)比2022Q1 提升11.7%，占同期基金重倉(cāng)建材行業(yè)市值規(guī)模的88.12%，環(huán)比提升2.4pp，顯示2022Q2 公募基金重倉(cāng)建材行業(yè)個(gè)股集中度有所提升，市場(chǎng)認(rèn)可的頭部企業(yè)整體機(jī)構(gòu)持倉(cāng)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定。

 

    　　從公募基金概念股持倉(cāng)情況看，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期繼續(xù)提升，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股頭部企業(yè)和風(fēng)光電相關(guān)標(biāo)的依然是Q2 市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)。從主要子板塊增減持變化來(lái)看：1）水泥板塊受基本面持續(xù)走弱拖累，Q2 機(jī)構(gòu)持倉(cāng)整體明顯下降；2）玻璃板塊延續(xù)分化趨勢(shì)，建筑玻璃受地產(chǎn)相關(guān)政策提振，獲得一定增持，光伏玻璃受產(chǎn)能投放預(yù)期影響，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)有所下降；3）玻纖板塊受出口及下游風(fēng)電、汽車等需求領(lǐng)域景氣支撐，頭部企業(yè)獲得機(jī)構(gòu)明顯布局，其中業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中風(fēng)電占比更大的企業(yè)受增持的比例更大；4）地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的整體獲得增持，但內(nèi)部呈現(xiàn)一定分化，低估值和C端建材受關(guān)注度更高，其他新材料如石英玻璃繼續(xù)受到增持。

 

    　　陸股通：優(yōu)質(zhì)龍頭持倉(cāng)穩(wěn)定性較強(qiáng)，水泥瓷磚減持明顯。從陸股通持倉(cāng)變動(dòng)情況看（占流通A 股環(huán)比變動(dòng)），2022Q2 增持排名前5 的標(biāo)的分別為東方雨虹、共創(chuàng)草坪、中國(guó)巨石、西藏天路、偉星新材；減持排名前5的標(biāo)的分別為蒙娜麗莎、海螺水泥、中材科技、蘇博特、西部建設(shè)。整體來(lái)看，北上資金持倉(cāng)風(fēng)格依舊偏藍(lán)籌價(jià)值，各細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)持倉(cāng)穩(wěn)定性較強(qiáng)，并持續(xù)受到青睞，水泥、玻璃、瓷磚概念股板塊整體關(guān)注度明顯降低，其中水泥、瓷磚減持明顯。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；地產(chǎn)基建運(yùn)行不及預(yù)期；供給增加超預(yù)期；原材料龍頭股價(jià)格上漲超預(yù)期

 

    　　投資建議：重申“處變守定，行穩(wěn)向新”。重申我們2022 年中期策略《處變守定，行穩(wěn)向新》觀點(diǎn)，雖然上半年宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍有反復(fù)，且房地產(chǎn)行業(yè)震蕩余波未了，但“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)加碼，基建政策持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)政策維穩(wěn)信號(hào)明確，近期前端數(shù)據(jù)改善信號(hào)已現(xiàn)，行業(yè)運(yùn)行觸底回暖可期，因此我們看好建材板塊下半年的景氣改善。投資方面建議關(guān)注：1）地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇機(jī)會(huì)：推薦東方雨虹、科順股份、堅(jiān)朗五金、三棵樹(shù)、兔寶寶、偉星新材；2）周期再均衡，把握風(fēng)光電相關(guān)投資機(jī)會(huì)：推薦中國(guó)巨石、中材科技、海螺水泥、華新水泥、天山股份、塔牌集團(tuán)、萬(wàn)年青、冀東水泥、旗濱集團(tuán)、南玻A；3）關(guān)注新材料及其他細(xì)分成長(zhǎng)領(lǐng)域：推薦光威復(fù)材龍頭股、海洋王、鋁模板行業(yè)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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