行情回顧：本周，公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)上漲0.07%，跑贏滬深300 指數(shù)0.32%，市場表現(xiàn)強于大盤。環(huán)保行業(yè)細分子行業(yè)中，園林、固廢處理漲幅較大。公用行業(yè)細分子行業(yè)中燃氣漲幅較大。

 

    專題研究： 抽水蓄能建設較為復雜，對從業(yè)單位資質(zhì)和業(yè)績有較高要求。根據(jù)《抽水蓄能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2021》，抽水蓄能的建設企業(yè)主要有中國電建、中國能建，此外中國安能、中國鐵建等企業(yè)也參與抽水蓄能電站部分地下工程建設。其中中國電建為抽水蓄能設計建設絕對主力，目前公司在國內(nèi)抽水蓄能規(guī)劃設計方面的份額占比約90%，承擔建設項目份額占比約80%。

 

    行業(yè)信息：國家電網(wǎng)公司日前發(fā)布的《國家電網(wǎng)有限公司關于2022 年年度預算第1 次可再生能源電價附加補助資金撥付情況的公告》指出，2022 年年度預算第1 次請款，財政部共預計撥付公司可再生能源電價附加補助資金年度預算3993719 萬元，其中：

 

    風力發(fā)電1051809 萬元、太陽能發(fā)電 2606737 萬元、生物質(zhì)能發(fā)電335173 萬元。

 

    本周觀點：

 

    公用電力：能源結構低碳化轉型持續(xù)推進，綠電在“十四五”期間裝機規(guī)模高增長的確定性高，建議積極把握綠電板塊的投資機遇。建議關注：1）火電轉型標的國電電力、中國電力、內(nèi)蒙華電，國家出臺煤價調(diào)控及煤炭保供等系列舉措，調(diào)控力度較大，預計未來火電煤炭長協(xié)覆蓋率有望進一步上升。Q3 后續(xù)有望繼續(xù)迎來盈利修復； 2）海風運營商三峽能源、中閩能源、福能股份，海上風電2021 年末至今造價成本不斷下探，行業(yè)持續(xù)高景氣度；3）2022 年來水情況較好，水電發(fā)電量較大幅度提升，業(yè)績有望快速增長，建議關注水電量價穩(wěn)中有升且推進風光水一體化發(fā)展的華能水電以及Q2 發(fā)電量增速可觀、烏白注入階躍發(fā)展的長江電力。

 

    環(huán)保龍頭股：環(huán)保行業(yè)處于估值底部，本周表現(xiàn)亮眼，國家電網(wǎng)399 億補貼中生物質(zhì)能發(fā)電補貼金額相對歷史水平力度較大。龍頭企業(yè)積極拓展新增量，開啟第二成長曲線，建議關注布局鋰電池回收的旺能環(huán)境、推動重力儲能商業(yè)化示范項目落地的中國天楹。廢棄物資源化帶來市場新機會，建議關注有機糟渣資源化概念股快速放量的路德環(huán)境。

 

    新型電力系統(tǒng)：近期虛擬電廠關注度較高，其商業(yè)模式處于早期探索過程，具備工商業(yè)園區(qū)分布式能源和儲能資源的公司有望通過綜合能源服務商身份布局虛擬電廠，建議關注在手分布式項目豐富、打造綜合一體化運營商的晶科科技，配電網(wǎng)工程建設和運維的蘇文電能，企業(yè)微電網(wǎng)概念股綜合能源管理解決方案供應商安科瑞。南網(wǎng)5.56GWh 儲能電池采購超預期，儲能正在發(fā)生從電源側強制配儲到電網(wǎng)側集中式儲能的結構性轉變，建議關注通過收購進入新能源電站及儲能領域、具 備儲能核心部件概念股自主技術能力的同力日升，和工業(yè)溫控專家、儲能熱管理大有可為的標的申菱環(huán)境。

 

    風險提示：項目推進不及預期；政策執(zhí)行不及預期；市場競爭加��；研究報告概念股使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。

 

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