報告摘要: 

 

    焚燒發(fā)電市場略顯疲軟，協同處置成為趨勢。

 

    根據北極星垃圾發(fā)電網，受今年春節(jié)假期以及4、5 月份市場低迷影響，今年上半年垃圾焚燒發(fā)電項目開標的共計26 個，相較于2021 年上半年的28 個，同比減少了兩個；相較于2021上半年180.5 億元的累計市場份額，今年上半年僅為134 億元，同比減少46.5 億元；除此之外，今年上半年的平均垃圾處理單價90 元/噸較去年上半年的94.4 元/噸也略有下降，每噸下降4.4 元。今年上半年垃圾焚燒發(fā)電中標項目中，有6 個項目與垃圾無害化、資源化處理以及協同處理等低碳化循環(huán)經濟有關，表明協同處置正成為趨勢。由于我國目前正大力推進綠色低碳轉型，垃圾焚燒的排放標準日趨偏緊，掌握核心技術且未來向垃圾資源化、無害化處理轉型的企業(yè)有機會脫穎而出，取得亮眼表現。

 

    上半年風光維持快速增長態(tài)勢，預計2022 年底非化石能源發(fā)電裝機占比將突破50%。

 

    截至2022 年6 月底，全國全口徑發(fā)電裝機容量24.4 億千瓦，同比增長8.1%；其中，非化石能源發(fā)電裝機容量11.8 億千瓦， 同比增長14.8%， 占總裝機比重為48.2%，同比提高2.8pct。分類型看，火電13.0 億千瓦，其中煤電11.1 億千瓦，占總發(fā)電裝機容量的比重為45.5%，同比降低2.8pct。水電4.0億千瓦；核電5553 萬千瓦；風電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長17.2%；太陽能發(fā)電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長25.8%。根據中電聯預測，受新能源快速發(fā)展拉動，2022 年新增裝機規(guī)模將創(chuàng)歷史新高，預計全年新增發(fā)電裝機容量2.3 億千瓦左右，其中非化石能源發(fā)電裝機投產1.8 億千瓦左右。預計2022 年底，全口徑發(fā)電裝機容量達到26 億千瓦左右，其中，非化石能源發(fā)電裝機合計達到13 億千瓦左右，同比增長16%，占總發(fā)電裝機容量比重上升至50%，將首次達到總發(fā)電裝機規(guī)模的一半，比2021 年底提高約3pct。在雙碳背景下，我國綠色低碳轉型進程不斷加快，可再生能源裝機維持快速增長態(tài)勢，尤其是以風、光為主的新能源裝機，隨著規(guī)模不斷增加，新能源運營商業(yè)績也將得到穩(wěn)步提升。

 

    全國光伏產業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)保持強勁發(fā)展勢頭，同比增幅均在45%以上。

 

    2022 年上半年，在碳達峰碳中和目標引領和全球清潔能源加速應用背景下，中國光伏產業(yè)總體實現高速增長。根據工信部數據，2022 年上半年，多晶硅全國產量約36.5 萬噸，同比增長 53.4%；硅片全國產量約152.8GW，同比增長45.5%；全國晶硅電池產量約135.5GW，同比增長46.6%；全國晶硅組件產量約123.6GW，同比增長54.1%。全國光伏產業(yè)鏈維持快速發(fā)展的勢頭，同比均大幅增長。海外光伏市場需求也持續(xù)旺盛，實現量價齊升， 上半年組件出口量達78.6GW， 同比增長74.3%；光伏產品出口總額約259 億美元，同比增長113.1%。

 

    7 月21 日，中國光伏行業(yè)協會名譽理事長王勃華在光伏行業(yè)2022 年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會上表示，今年上半年，國內光伏發(fā)電裝機30.88GW，已超過去年前十個月累計裝機，同比增長137.4%。王勃華預計光伏市場有望將開啟加速模式，并將今年新增裝機預測調高10GW，預計全年實現85-100GW。據統(tǒng)計，截至目前已有25 省區(qū)市明確“十四五”

 

    期間風光裝機規(guī)劃，其中光伏新增裝機規(guī)模超392.16GW，未來四年新增344.48GW。全球市場方面，預計今年新增裝機205-250GW。受益于全球推進雙碳目標以及我國持續(xù)推進綠色低碳轉型的大背景，作為新能源重要一員的光伏行業(yè)，未來仍將維持高速增長的態(tài)勢。

 

    產地動力煤市場概念股情緒偏弱，價格承壓下行為主根據卓創(chuàng)資訊，產地方面，目前國內主流煤礦以兌現長協用戶需求為主，落實中長期合同合理價格。市場煤來看，供應方面，煤礦多生產正常，但受下游需求偏弱影響，出貨壓力增加，部分煤礦坑口有庫存累積；需求方面，電廠補庫以長協為主，化工龍頭股、鋼鐵等非電力用戶受利潤下滑影響，多降低生產負荷，采購積極性不高，以少量剛需為主。整體來看，產地動力煤市場情緒偏弱，價格承壓下行為主。下游需求方面，本周國內下游電廠龍頭股采購以剛需為主，非電用戶普遍需求偏弱。近期國內下游電廠日耗高位運行，高于去年同期水平，但在長協及保供資源保障下，庫存可用天數多保持在安全水平之上，僅有部分用戶少量剛性詢盤需求釋放，且多壓價還盤意向較強；非電力用戶則受虧損擴大，降低生產負荷影響，采購需求偏弱。

 

    國內LNG 海陸市場齊頭共漲，預計美國天然氣價格震蕩調整

 

    供應方面，本周國內液廠LNG 產量環(huán)比上周增加，槽批出貨量環(huán)比上周下降；需求方面，近期高溫天氣支撐天然氣發(fā)電需求，海氣價格回升使液廠資源跨區(qū)流通增加，加之近期部分地區(qū)儲氣設施補庫操作，上游挺價銷售意愿較強。下周LNG 供應量或小幅減少，消費量可能有增加預期。內陸LNG 工廠方面，正值液廠檢修旺季，預計下周仍有部分工廠面臨檢修，區(qū)內供應或有減少，而當下內陸液廠庫存多處于偏低水平，且7 月下旬西北原料氣成本較上期有所上調，因此在成本增加和供應減少雙重因素作用下，對內陸市場價格起到一定支撐作用。綜合來看，卓創(chuàng)資訊預計下周海陸市場或將呈現齊頭共漲的價格走勢。根據芝商所，美國方面由于今年入夏以來區(qū)內氣溫逐漸升高，美國氣溫的不斷升高使得國內發(fā)電制冷需求持續(xù)增加，但由于美國目前處于新舊動能大幅轉換階段，可再生能源與儲電設備的增加難以及時跟進維持傳統(tǒng)電廠的供電水平， 部分地區(qū)遭遇電力危機，使市場天然氣調峰需求增加；但與此同時，北 溪一號通氣后美國向歐洲出口船期預期性減少，變相增加國內供給，綜合考慮，預計未來美國地區(qū)價格將震蕩調整。

 

    投資建議

 

    隨著國家全面推進碳達峰碳中和工作以及綠色低碳轉型，再生水資源化處置作為減碳途徑之一勢必成為未來趨勢。環(huán)衛(wèi)裝備和污水處置設備投入有望進一步擴大，其中過濾成套裝備是污水治理的關鍵設備，推薦關注國內過濾成套裝備的領先企業(yè)，持續(xù)拓展新能源及砂石高景氣賽道的【景津裝備】。再生資源回收是助力碳中和、碳減排以及綠色低碳轉型非常重要的舉措，也是循環(huán)經濟的關鍵組成部分。在建設循環(huán)經濟體系的背景下，借著新能源國家利好政策的東風，再生資源領域有望迎來發(fā)展良機。受益的標的有稀土廢料領先企業(yè)，深度布局廢鋼、報廢汽車回收利用的【華宏科技】。

 

    在雙碳以及我國加速推進綠色低碳轉型的背景下，以風光為代表的可再生能源發(fā)電裝機容量不斷擴張，呈現快速增長態(tài)勢。

 

    未來隨著非化石能源發(fā)電裝機占比不斷提升，新能源發(fā)電企業(yè)將受益于內需擴大，規(guī)模不斷提升。我們推薦關注火電轉型新能源標的【華能國際】; 同時受益的新能源運營電站有【太陽能】、【節(jié)能風電】，受益的港股標的有【龍源電力】、【華潤電力】、【中國電力】。

 

    風險提示

 

    1）碳中和相關政策推行不及預期；

 

    2）動力煤、天然氣龍頭股需求季節(jié)性下降；

 

    3）電力政策出現較大變動。

 

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