行業(yè)近況

 

    行情回顧：本周一級(jí)行業(yè)中，食品飲料跌幅為3.28%，跑輸滬深300 指數(shù)（-1.85%）1.43 個(gè)百分點(diǎn)。食飲漲幅榜前三個(gè)股為光明乳業(yè)（4.77%）、勁仔食品（3.95%）、絕味食品（3.01%）。

 

    評(píng)論

 

    白酒：白酒動(dòng)銷逐步恢復(fù)，消費(fèi)淡季疫情影響有限。目前白酒消費(fèi)逐步恢復(fù)，點(diǎn)狀疫情擾動(dòng)不改渠道信心回升趨勢(shì)�，F(xiàn)在是白酒消費(fèi)淡季，我們認(rèn)為疫情對(duì)酒企全年任務(wù)影響有限；絕大多數(shù)公司對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)、防疫政策等仍較樂觀，年度目標(biāo)未變。中秋旺季漸近，不少酒廠出臺(tái)政策促進(jìn)終端動(dòng)銷，備戰(zhàn)中秋旺季，助力全年目標(biāo)如期完成。本周我們調(diào)研鄭州白酒市場(chǎng)，總體看，終端動(dòng)銷偏弱，但環(huán)比已有改善。6 月以來，常態(tài)化核酸下，鄭州堂食已恢復(fù)正常，跨區(qū)域流動(dòng)恢復(fù)明顯，百榮市場(chǎng)客流增加。我們預(yù)計(jì)中秋國(guó)慶白酒消費(fèi)能夠恢復(fù)到去年水平，下半年疫情如能得到控制，動(dòng)銷有望恢復(fù)正增長(zhǎng)。

 

    本周古井披露中報(bào)預(yù)告，預(yù)告收入利潤(rùn)均超市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和全國(guó)化持續(xù)推進(jìn)。中共中央政治局7 月28 日召開會(huì)議，中金宏觀組認(rèn)為，政策基調(diào)仍然積極有為，提出“有條件的省份要力爭(zhēng)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)”，并且要求“宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為”，這些都體現(xiàn)了宏觀政策仍會(huì)加大力度穩(wěn)增長(zhǎng)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)“出現(xiàn)了疫情必須立即嚴(yán)格防控，該管的要堅(jiān)決管住，決不能松懈厭戰(zhàn)”，我們認(rèn)為，疫情常態(tài)化管控不改消費(fèi)逐步恢復(fù)趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)隨擴(kuò)張性政策逐步落地，白酒需求將得到提振。

 

    大眾品：疫情好轉(zhuǎn)下各板塊逐漸恢復(fù)，建議關(guān)注成本端壓力放緩、利潤(rùn)端有彈性的相關(guān)公司。啤酒：疫后消費(fèi)逐步復(fù)蘇，旅游等需求恢復(fù)驅(qū)動(dòng)板塊環(huán)比改善趨勢(shì)明顯。乳制品：伴隨疫情復(fù)蘇月度銷售環(huán)比改善，龍頭下半年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健向上。速凍食品：新品滲透疊加渠道深化，關(guān)注需求和成本改善下龍頭邊際變化。調(diào)味品：疫情放緩+大豆成本開始下滑帶動(dòng)行業(yè)基本面走向拐點(diǎn)，關(guān)注下半年和2023 年業(yè)績(jī)可能改善的標(biāo)的。休閑零食：6 月商超數(shù)據(jù)顯示終端需求穩(wěn)健，建議關(guān)注下半年需求韌性高且成本端環(huán)比改善的公司。軟飲料：行業(yè)動(dòng)銷逐步改善，密切關(guān)注原油價(jià)格調(diào)整態(tài)勢(shì)。

 

    估值與建議

 

    下周建議關(guān)注標(biāo)的：酒類龍頭股：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河、古井貢酒、舍得、青島啤酒、重慶啤酒；大眾品：伊利、安井、洽洽、涪陵榨菜、妙可藍(lán)多；H 股：青島啤酒股份、華潤(rùn)啤酒、百威亞太、蒙牛。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    需求疲弱、原材料價(jià)格波動(dòng)、食品概念股安全風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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