摘要：

 

    　　周期研判：維持鋰 鈷行業(yè)增持評(píng)級(jí)。鋰板塊：基本面上，短期鋰供需繼續(xù)緊張，鋰價(jià)維持高位走勢(shì)，且精礦端更為確定。1）期貨端：無(wú)錫盤碳酸鋰2208 合約上周漲0.5%至47.55 萬(wàn)元/噸； 2）鋰精礦：上周亞洲金屬網(wǎng)鋰精礦價(jià)格為4720 美元/噸，較上周持平。我們認(rèn)為鋰供應(yīng)增量一年內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)（更多影響遠(yuǎn)期的供應(yīng)預(yù)期），預(yù)計(jì)鋰現(xiàn)貨價(jià)格2022 年強(qiáng)勢(shì)。增持：中礦資源、天齊鋰業(yè)，融捷股份，永興材料，贛鋒鋰業(yè)，盛新鋰能。

 

    　　受益：江特電機(jī)、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、天華超凈、科達(dá)制造、西藏珠峰、川能動(dòng)力、藏格控股。鈷板塊：國(guó)內(nèi)原料價(jià)格持續(xù)走低最近企穩(wěn)，鈷鹽冶煉企業(yè)價(jià)格調(diào)整邏輯轉(zhuǎn)向需求主導(dǎo)。鈷業(yè)公司多向電新下游制造業(yè)延升，構(gòu)成鈷-鎳-前驅(qū)體-三元的一體化成本優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。受益：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、格林美。

 

    　　動(dòng)力端需求穩(wěn)步提升，鋰價(jià)邊際改善：上周中國(guó)碳酸鋰價(jià)格略漲，海外氫氧化鋰價(jià)格價(jià)格整體堅(jiān)挺。電池級(jí)碳酸鋰散單成交價(jià)47-48 萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周持平，低幅價(jià)格逐漸趨于高幅，自47 萬(wàn)元/噸緩慢提升至47.5萬(wàn)元/噸。工業(yè)級(jí)碳酸鋰：成交價(jià)依然保持45.5-46 萬(wàn)元/噸，但低幅已經(jīng)減少，趨近高幅46 萬(wàn)元/噸。日韓氫氧化鋰的散單交割價(jià)在72-78 美金/kg，較前一周持平，海內(nèi)外價(jià)差倒掛現(xiàn)象依然存在。6 月初到現(xiàn)在，鋰的價(jià)格在高位震蕩了大概接近一個(gè)月的時(shí)間，七月份實(shí)現(xiàn)了緩慢小幅的上漲。邊際一直改善，但是較為明顯的趨勢(shì)性連續(xù)上漲暫時(shí)還未發(fā)生。主要原因：歷年Q2 到Q3 初，都是處于一個(gè)交易相對(duì)清淡，需求平穩(wěn)而供給釋放的一個(gè)時(shí)期。中游廠商庫(kù)存仍有一定安全性。中下游的采購(gòu)心態(tài)比較保守謹(jǐn)慎。除非終端需求產(chǎn)生明顯的變化，不然會(huì)維持目前的交易節(jié)奏，對(duì)應(yīng)價(jià)格變化會(huì)比較緩慢。根據(jù)SMM 數(shù)據(jù)，上周電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為47-47.1 萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周上漲0.06 萬(wàn)元/噸。電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為價(jià)格為46-47.5 萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周持平。

 

    　　累庫(kù)較多，鈷概念股需求復(fù)蘇節(jié)奏較慢，鈷價(jià)繼續(xù)回調(diào)：根據(jù)SMM 數(shù)據(jù)，上周電鈷價(jià)格為33.5-33.75 萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周下降1.3 萬(wàn)元/噸。當(dāng)前頭部三元前驅(qū)廠提高自供比例，采購(gòu)需求仍以剛需備采為主，當(dāng)前頭部中間品冶煉廠庫(kù)存累積依舊嚴(yán)重，當(dāng)前海外價(jià)格波動(dòng)，采購(gòu)需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，頭部鈷鹽廠降價(jià)去庫(kù)，整體市場(chǎng)價(jià)格下行。

 

    　　磷酸鐵鋰價(jià)格保持穩(wěn)定，三元材料龍頭股價(jià)格略微下行：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周磷酸鐵鋰龍頭股價(jià)格15. 2-15.9 萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周持平。三元材料622 價(jià)格為價(jià)格為34.9-35 萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周下降0.08 萬(wàn)元/噸。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車龍頭股增速不及預(yù)期。

 

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