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寧波銀行板塊概念股有哪些。2022最新寧波銀行龍頭股一覽表

日期:2022-08-01 15:51:23 來源:互聯(lián)網(wǎng)
      事項(xiàng):
 
      目前投資者比較關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)對銀行的影響,我們基于公開數(shù)據(jù)估計(jì)銀行業(yè)概念股對房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)概念股敞口約57 萬億元,占表內(nèi)總資產(chǎn)的近16%;诓煌僭O(shè)下的情景測算,我們認(rèn)為房地產(chǎn)對銀行業(yè)直接影響可控。
 
      我們預(yù)計(jì)2022 年銀行業(yè)基本面大體平穩(wěn),目前板塊估值處于低位,估值優(yōu)勢明顯,維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面重點(diǎn)推薦區(qū)域經(jīng)濟(jì)較好、盈利能力高、業(yè)績增長居同業(yè)前列的成都銀行,以及在服務(wù)制造業(yè)企業(yè)方面有優(yōu)勢的銀行,包括寧波銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行龍頭股、張家港行。
 
      評(píng)論:
 
      銀行表內(nèi)房地產(chǎn)敞口估計(jì)為57 萬億元
 
      銀行業(yè)對房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露主要是表內(nèi)業(yè)務(wù),包括貸款、債券、非標(biāo)等。我們在謹(jǐn)慎假設(shè)下估計(jì)銀行通過前述三種途徑投向房地產(chǎn)的資金約為57 萬億元:其中:
 
     。1)房地產(chǎn)貸款存量規(guī)模53.2 萬億元。根據(jù)央行披露的數(shù)據(jù),2022 年一季度末我國房地產(chǎn)貸款余額53.2萬億元,其中個(gè)人住房貸款38.8 萬億元,房地產(chǎn)開發(fā)貸12.6 萬億元,其他貸款1.8 萬億元。
 
      (2)謹(jǐn)慎估計(jì)表內(nèi)債券投向房地產(chǎn)的余額0.6 萬億元。2021 年末全部上市銀行表內(nèi)投資的企業(yè)債余額相對房地產(chǎn)貸款的比例為10.6%。我們假設(shè)銀行業(yè)該比例與上市銀行一樣,再謹(jǐn)慎假設(shè)企業(yè)債中有10%的資金投向房地產(chǎn),則銀行業(yè)房地產(chǎn)表內(nèi)債券投資規(guī)模估計(jì)不超過0.6 萬億元。
 
      (3)謹(jǐn)慎估計(jì)非標(biāo)投資房地產(chǎn)規(guī)模3.1 萬億元。銀行自營非標(biāo)投資按經(jīng)驗(yàn)主要投向城投、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)(比如委外),2021 年末上市銀行自營非標(biāo)投資余額約為4.1 萬億元,謹(jǐn)慎假設(shè)上市銀行自營非標(biāo)中有60%投向房地產(chǎn),結(jié)合上市銀行的房地產(chǎn)貸款占全行業(yè)的79%,估計(jì)銀行業(yè)以表內(nèi)非標(biāo)形式投向房地產(chǎn)的資金不超過3.1 萬億元。
 
      根據(jù)前面的數(shù)據(jù),我們測算銀行表內(nèi)資產(chǎn)中有近16%投向房地產(chǎn)龍頭股領(lǐng)域。其中2022 年一季末個(gè)人住房貸款、開發(fā)貸和其他貸款占同期總資產(chǎn)的比例分別為10.8%、3.5%和0.5%,而2021 年末債券和非標(biāo)形式投向房地產(chǎn)的資金占同期總資產(chǎn)比例估計(jì)為0.2%和1.1%。
 
      我們認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露對銀行的直接影響可控隨著房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露,我們統(tǒng)計(jì)的幾家樣本銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸的不良率不斷上升,2021 年末達(dá)到3.1%,相比之下,個(gè)人住房貸款的不良率則僅有0.3%,風(fēng)險(xiǎn)小得多,這主要是因?yàn)閭(gè)人住房貸款的第一還款來源為居民收入,因而是個(gè)人貸款,與對公貸款有很大差別。
 
      我們通過不同情景假設(shè)測算表內(nèi)資產(chǎn)降級(jí)為不良資產(chǎn)后,對銀行業(yè)帶來的整體損失規(guī)模,認(rèn)為悲觀假設(shè)下相應(yīng)損失也是可控的。在相關(guān)假設(shè)中,個(gè)人住房貸款和其他涉房貸款不良率最壞情景下假設(shè)為5%(作為參考,美國次貸危機(jī)期間住房抵押貸款逾期90 天以上占比最高也未超過此值),對公類資產(chǎn)不良率最壞情景下假設(shè)為20%。假設(shè)回收率目前為30%且在不良大量暴露時(shí)會(huì)逐步降低,所得稅率維持25%。銀行對壞賬的損失吸收先經(jīng)過凈利潤,在經(jīng)過超額撥備,最后影響核心一級(jí)資本。作為參考,商業(yè)銀行(注意銀行業(yè)口徑比商業(yè)銀行要大一些,因此銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力會(huì)更強(qiáng)一些)2021 年凈利潤2.2 萬億元,2022 年一季末考慮所得稅后的超額撥備為2.2 萬億元,核心一級(jí)資本總額20.1 萬億元,即便在悲觀假設(shè)下,損失吸收能力也充足。
 
      投資建議
 
      我們認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露對銀行業(yè)直接影響可控,預(yù)計(jì)2022 年銀行業(yè)龍頭股基本面大體平穩(wěn),目前板塊估值處于低位,估值優(yōu)勢明顯,維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面重點(diǎn)推薦區(qū)域經(jīng)濟(jì)較好、盈利能力高、業(yè)績增長居同業(yè)前列的成都銀行,以及在服務(wù)制造業(yè)企業(yè)方面有優(yōu)勢的銀行,包括寧波銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、張家港行。
 
      風(fēng)險(xiǎn)提示
 
      若宏觀經(jīng)濟(jì)龍頭股大幅下行,可能從多方面影響銀行業(yè),比如經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期貨幣政策寬松對凈息差的負(fù)面影響、企業(yè)償債能力超預(yù)期下降對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響等。
 
      房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)測算僅考慮了對銀行的直接影響,未考慮房地產(chǎn)龍頭股風(fēng)險(xiǎn)通過其產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)傳導(dǎo)至銀行的影響。此外,我們的測算基于行業(yè)整體數(shù)據(jù),未考慮銀行個(gè)體間的差異。
 
數(shù)據(jù)推薦
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