本周行情

 

    本周（22.7.25-22.7.31）上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、傳媒板指分別下跌0.5%、1.0%、2.4%、0.9%。

 

    本周板塊內個股漲幅前三中信國安（17.3%）、數(shù)碼視訊（9.4%）、果麥文化（8.5%），后三平治信息（-8.6%）、唐德影視（-8.0%）、三七互娛（-7.4%）。

 

    本周海外傳媒板塊內個股漲幅前三ROBLOX （ 9.0% ）、友誼時光（3.5%）、極光（3.0%），后三中國有贊（-26.7%）、泡泡瑪特（-21.2%）、寶尊電商（-12.6%）。

 

    本周觀點

 

    本周快手劇情與二次元業(yè)務負責人宣布將全面升級快手短劇分賬扶持政策，在原有S+/S/A基礎上新增激勵成長模式P（千次有效播放分賬5元）。目前快手短劇日活用戶已超過2.6億，其中超50%短劇日活用戶已養(yǎng)成追劇習慣，日均在快手觀看短劇超過10集，快手星芒短劇過去一年共生產420億+播放量。根據(jù)每日經(jīng)濟新聞，未來快手將升級創(chuàng)作者服務，全年拿出十億現(xiàn)金、千億流量補貼創(chuàng)作者，同時快手將內測創(chuàng)作者專屬的獨立App，進一步推進創(chuàng)作者服務標準化，為創(chuàng)作者提供數(shù)據(jù)、榜單、專屬活動通知等多元化服務。我們認為短視頻短劇模式在平臺端、供給端、需求端均出現(xiàn)積極的變化，目前正處于高增長前的蓄力階段，短劇有望成為優(yōu)質藍海市場。

 

    平臺端，快手、抖音均持續(xù)支持短劇創(chuàng)作者，有助于短劇生態(tài)構建。根據(jù)東西文娛，21年7月抖音在升級了新番計劃基礎上，推出了短劇“千萬爆款劇樂部”計劃，面向廣大MCN和專業(yè)影視制作公司，以投產保底+300%收益現(xiàn)金分賬+流量激勵方式，助力創(chuàng)作者；

 

    供給端，短劇市場目前存在較大的流量紅利，且平臺給予現(xiàn)金支持和激勵，有助于供給端內容生產進入高增長階段。內容行業(yè)供給決定需求，未來短劇供給端繁榮有望進一步帶動用戶需求端的繁榮；

 

    需求端，短劇消費概念股習慣已逐步養(yǎng)成，按照本周快手披露的短劇日活，目前短劇日活已經(jīng)占快手全平臺日活的75%。

 

    我們認為短視頻發(fā)展進入新的階段，短視頻巨頭先后發(fā)力短劇市場，一方面短劇屬于優(yōu)質高粘性內容，有望進一步提高用戶平均使用時長；另一方面短視頻平臺正探索會員付費的多元變現(xiàn)模式。

 

    （1）長短視頻界限壁壘打破，長視頻進行短視頻二創(chuàng)有望打開流量空間。根據(jù)ZAKER，7月19日愛奇藝與抖音龍頭股宣布達成合作，雙方將圍繞長視頻內容的二次創(chuàng)作與推廣等方面展開探索。愛奇藝將向抖音集團授權其內容資產中擁有信息網(wǎng)絡傳播權及轉授權的長視頻內容，用于短視頻創(chuàng)作，標志著長短視頻平臺結束零和博弈，開啟合作共贏新模式。

 

    （2）短視頻變現(xiàn)有望更為多元。

 

    模式一：短劇吸粉，電商變現(xiàn)。除了廣告、網(wǎng)絡大電影引流等變現(xiàn)方式，未來短劇CP可以通過直播帶貨變現(xiàn)。核心邏輯仍為依靠優(yōu)質內容構筑流量和粘性優(yōu)勢，再通過其他方式進行變現(xiàn)。根據(jù)直播觀察，擁有6630多萬粉絲的短劇品牌《陳翔六點半》于5月17日正式官宣進軍直播帶貨，探索新型變現(xiàn)模式。

 

    模式二：短劇付費點播，會員變現(xiàn)。根據(jù)Tech星球，繼快手推出短劇付費模式后，抖音在21年下半年也進行了相關測試。抖音計劃將短劇作為一個單獨的一級入口，置于抖音App的首頁，目前抖音上的短劇內容，已經(jīng)形成了搜索欄+首頁一級入口+創(chuàng)作者個人中心入口等3個入口的模式。我們認為短視頻具有碎片化、移動化、高頻化的特點，短劇此前多依靠廣告變現(xiàn)，在短視頻流量紅利消退后，未來短視頻巨頭將重點運營存量用戶，即進一步提升用戶使用時長，精品短劇有望實現(xiàn)提高用戶粘性的目的。

 

    投資建議

 

    1、受流動性、中美博弈、強監(jiān)管預期的影響，互聯(lián)網(wǎng)龍頭持續(xù)下殺，已經(jīng)入超跌區(qū)間。我們持續(xù)看好未來互聯(lián)網(wǎng)3.0時代的新機會，推薦社區(qū)短視頻龍頭【快手-W】，關注O2O龍頭【美團- W】，關注發(fā)力無人車概念股及人工智能的【百度集團-SW】，同時關注超跌的互聯(lián)網(wǎng)龍頭【騰訊控股】等。

 

    2、元宇宙政策面持續(xù)釋放利好，建議關注相關投資機會。（1）虛擬實景方向：核心推薦展館創(chuàng)意設計龍頭【風語筑】、同時關注文旅活動創(chuàng)意設計龍頭【鋒尚文化】、【絲路視覺】等；（2）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及數(shù)字孿生方向:【寶通科技】;（3）元游戲方向:推薦【三七互娛】、【完美世界】，關注【吉比特】概念股;（4）NFT方向：關注【視覺中國】、【三人行】、 【天下秀】、【中文在線】；（5）虛擬數(shù)字人及虛擬直播方向：關注【藍色光標】、【華揚聯(lián)眾】、【星期六】；（6）元宇宙平臺方向：關注【天地在線】。

 

    3、我們長期看好游戲行業(yè)基本面，短期政策擾動有望推動游戲行業(yè)概念股厚積薄發(fā)。目前游戲公司股價受版號停發(fā)影響已經(jīng)歷深度回調，版號重新發(fā)放后行業(yè)確定性確立，已具備長期投資價值。建議關注出強運營能力、已驗證精品游戲研發(fā)能力和出海發(fā)行能力的【三七互娛】；具備精品研發(fā)能力、手握端游龍頭股《誅仙世界》的【完美世界】；重研發(fā)、小而美的【吉比特】；擁有豐富產品矩陣，強風險抵御能力的【網(wǎng)易-S】；受游戲版號龍頭股影響較大的【嗶哩嗶哩-SW】、【心動公司】。

 

    風險提示

 

    元宇宙發(fā)展進度不及預期、海外流動性改善不及預期、政策監(jiān)管趨嚴超預期、受版號影響游戲公司流水下降幅度超預期、外部環(huán)境變化致風險偏好降低等風險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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