投資建議

 

    本周海外美妝集團(tuán)（歐萊雅、LG 生活健康龍頭股、愛茉莉太平洋）發(fā)布2Q22 財(cái)報(bào)，各集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)分化，歐萊雅6 月中國(guó)市場(chǎng)概念股實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，LG生活健康/愛茉莉太平洋均出現(xiàn)較大幅度的下滑。4/5 月受疫情影響，門店暫停運(yùn)營(yíng)、線上物流龍頭股停滯，美妝銷售整體承壓，6 月頭部品牌受益良好的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)/營(yíng)銷/品牌力/渠道拓展等綜合能力，疊加“6.18”大促催化，銷售表現(xiàn)靚麗，從而拉動(dòng)Q2 業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)。本土美妝龍頭公司Q2 同樣表現(xiàn)亮眼，珀萊雅Q2 營(yíng)收同增25%-35%、魯商發(fā)展化妝品業(yè)務(wù)概念股Q2 營(yíng)收同增43%。多平臺(tái)分流+直播電商格局變化+營(yíng)銷環(huán)境日益復(fù)雜下，持續(xù)利好龍頭份額提升，品牌商建議關(guān)注具備強(qiáng)產(chǎn)品/研發(fā)/營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)實(shí)力的頭部品牌商貝泰妮概念股、珀萊雅、魯商發(fā)展等。原料商持續(xù)推薦提價(jià)順暢&產(chǎn)能釋放&Q2 業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)的防曬劑龍頭科思股份。

 

    行情回顧

 

    近一周（2022.7.25~2022.7.29）上證綜指、深證成指、滬深300 分別跌0.51%、跌1.03%、跌1.61%，化妝品板塊漲1.67%，跑贏滬深3003.28PCT。板塊對(duì)比來(lái)看，化妝品處中上游。個(gè)股方面，水羊股份、珀萊雅、丸美股份漲幅居前，青松股份、逸仙電商、寶尊電商等跌幅居前。

 

    本周專題

 

    歐萊雅集團(tuán)：2Q22 增長(zhǎng)強(qiáng)勁，中國(guó)市場(chǎng)6 月實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)

 

    1H22 公司收入183.66 億歐元、同比+20.9%（基于報(bào)表口徑，下同），2Q22 收入93.06 億歐元、同增+22.7%；1H22 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)37.45 億歐元、同比+25.3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20.4%（+0.7PCT）。

 

    分地區(qū)看，歐洲/北美/北亞地區(qū)1H22 收入分別為55.67/46.5/56.2 億歐元，分別同比+14.6%、23.5%、20.3%，所有地區(qū)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，北亞地區(qū)成為歐萊雅第一大市場(chǎng)。“618”大促催化疊加公司電商平臺(tái)優(yōu)勢(shì)顯著，中國(guó)大陸市場(chǎng)6 月實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，“6.18”大促期間，公司旗下共6 個(gè)品牌躋身天貓TOP12 榜單：巴黎歐萊雅穩(wěn)居護(hù)膚品第一，卡詩(shī)在護(hù)發(fā)類目排名第一，3CE 在彩妝品類排名第一。

 

    韓系美妝增長(zhǎng)承壓

 

    LG 生活健康：化妝品業(yè)務(wù)2Q22 銷售額同降23.6%、環(huán)比Q1 增21.9%，化妝品業(yè)務(wù)2Q22 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同降57.4%、環(huán)比Q1 增35.2%。“6.18”大促期間，Whoo 表現(xiàn)亮眼，在抖音/快手平臺(tái)護(hù)膚品類目排名第一。

 

    愛茉莉太平洋：1H22 愛茉莉營(yíng)收/凈利潤(rùn)同降14.9%/66.8%，其中2Q22 營(yíng)收同降21.3%、凈利潤(rùn)虧損260 億韓元（2Q21 凈利潤(rùn)1428 億韓元）。受中國(guó)疫情反復(fù)以及上海封鎖影響免稅銷售，公司海外業(yè)務(wù)中亞洲市場(chǎng)2Q22營(yíng)收同降39%。

 

    行業(yè)動(dòng)態(tài)

 

    重點(diǎn)公告：貝泰妮持股5%以上股東臻麗咨詢擬減持公司股份不超過(guò)1270.8萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的3%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    營(yíng)銷/渠道/新品發(fā)展不及預(yù)期，生產(chǎn)/代運(yùn)營(yíng)商概念股大客戶流失，數(shù)據(jù)跟蹤誤差。

 

數(shù)據(jù)推薦

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