國務院聯(lián)防聯(lián)控機制概念股于7 月29 日印發(fā)通知，要求進一步推動新冠病毒核酸檢測結(jié)果全國互認。本次《通知》推動新冠核酸檢測結(jié)果全國互認，有助于解決國內(nèi)部分地方存在對其他地區(qū)核酸檢測結(jié)果不認可、要求重復檢測等問題，進一步為便利出行和復工復產(chǎn)的開展掃清障礙。此次核酸全國互認將有效保障近期暑期游客的出行便利，更是對出行主線復蘇的一劑強心劑。

 

    　　7 月25 日央行&文旅部聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持文化和旅游行業(yè)恢復發(fā)展的通知》助力文旅行業(yè)穩(wěn)步復蘇。此次金融支持文旅政策出臺，強調(diào)以下5 點：1）繼續(xù)加大對文旅企業(yè)的金融支持力度；2）為受疫情影響較大的文旅企業(yè)提供差異化金融服務；3）完善對文旅龍頭股企業(yè)信貸供給體系；4）進一步拓寬文旅企業(yè)融資渠道；5）降低文旅企業(yè)融資成本。我們認為，在暑期旅游火熱及防疫政策精準化助推下，文旅行業(yè)自6 月以來開始進入復蘇通道，7 月經(jīng)營數(shù)據(jù)不斷向好，避暑游親子游市場火熱。本次《通知》強化金融對文旅行業(yè)的支持力度，解決景區(qū)/旅行社受疫情影響資金鏈困難，難以恢復營業(yè)狀態(tài)、難以展開活動拓寬暑期游盈利渠道、難以跟隨近期旅游業(yè)發(fā)展方向進行業(yè)務轉(zhuǎn)型、難以拓展業(yè)務規(guī)模等問題，促進文旅行業(yè)恢復及后續(xù)賽道拓寬。

 

    　　暑期旅游復蘇步伐穩(wěn)健，親子游和避暑游成為暑期熱門。從旅游趨勢來看，親子游表現(xiàn)極佳，避暑游成為熱門選擇。回顧親子游表現(xiàn)，根據(jù)攜程數(shù)據(jù)，7 月1 日至13 日，親子機票訂單量同比+804%，占比較往常平均水平提升6 個百分比；親子酒店訂單量恢復至21年同期80%，較19年+20%。聚焦避暑游發(fā)展，據(jù)同程數(shù)據(jù)，截止7 月15 日，避暑關鍵詞搜索量環(huán)比+127%，水世界、漂流及森林等避暑關鍵詞熱度上升，夜游、夜游船、景區(qū)夜游成為避暑熱門選擇；四川、浙江、江蘇、重慶、上海是旅客最關注的避暑目的地；避暑游出游人群中，90 及00 后為暑期避暑游出行主力軍。我們認為，1）受益于暑期旅游旺季提振及精準疫情防控措施，旅游業(yè)進入快速復蘇通道，7 月以來整體表現(xiàn)向好，親子游對旅游市場提振作用顯著；2）受全球高溫影響，避暑游需求上升，帶動水世界、漂流、夜游等避暑產(chǎn)品熱度提升，有望為旅游業(yè)復蘇提供二次驅(qū)動力。3）各地出行防疫政策精準化發(fā)展并已逐步趨于一致，居民暑期出行顧慮減少。

 

    　　投資建議

 

    　　建議關注Q2國內(nèi)疫情面趨穩(wěn)帶來的估值修復，建議優(yōu)選成長邏輯穩(wěn)固/競爭格局改善/提供優(yōu)質(zhì)供給的龍頭標的。我們建議關注復蘇邏輯四大主線：1）。 推薦處于周期底部/長期成長邏輯穩(wěn)固的酒店優(yōu)質(zhì)標的君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店、華住集團、金陵飯店；2）。 推薦受益于消費回流和消費升級的免稅板塊，重點推薦中國中免，建議關注海汽集團、海南發(fā)展等；以及抗周期屬性明顯且在穩(wěn)就業(yè)背景下政策催化的人服板塊，推薦科銳國際，建議關注北京城鄉(xiāng)龍頭股、外服控股；3）。 推薦受益于休閑游、周邊游滲透率提高的優(yōu)質(zhì)景區(qū)標的宋城演藝、天目湖，建議關注旅游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務齊全的中青旅、線上線下旅游業(yè)務打通的復星旅游文化和受益于冰雪游龍頭股關注度提高的長白山；4）。 推薦疫后同店有望修復、成長性基本面較強、新品牌&新業(yè)態(tài)正在孵化的海倫司、九毛九，建議關注餐飲龍頭海底撈、呷哺呷哺。

 

    　　風險提示

 

    　　宏觀經(jīng)濟龍頭股波動風險；疫情反復超預期風險；行業(yè)競爭加劇風險。

 

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