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瓦楞紙行業(yè)概念股有哪些?2022最新瓦楞紙龍頭股匯總

日期:2022-08-05 15:01:51 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    宏觀:疫情影響階段性緩解,推動(dòng)消費(fèi)龍頭股弱復(fù)蘇。6月以來疫情影響程度階段性緩解,推動(dòng)消費(fèi)需求實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇:從社零總額來看,2022 年6 月同比+3.1%,好于5 月的-6.7%,其中餐飲收入同比-4%,高于5 月的-21.1%;從CPI 來看,隨著疫情好轉(zhuǎn)與物流逐步暢通,消費(fèi)品供給端增加,物價(jià)水平整體可控,6 月CPI環(huán)比持平,同比增長(zhǎng)2.5%。
 
    白酒龍頭股:6 月產(chǎn)量同比小幅下降,茅臺(tái)批價(jià)持續(xù)回升。雖然6 月白酒產(chǎn)量同比-10%,但從終端動(dòng)銷與主要品牌批價(jià)來看行業(yè)仍處于穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。整體看22Q2,疫情擴(kuò)散沖擊需求,但淡季波動(dòng)影響相對(duì)較小,因此預(yù)計(jì)板塊業(yè)績(jī)韌性較強(qiáng),疊加 22Q1 業(yè)績(jī)高增,將共同推動(dòng) 22H1 板塊實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。此外,預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)部延續(xù)分化,高端酒剛需、投資屬性突出,部分次高端面臨較高基數(shù)壓力,區(qū)域名酒延續(xù)高增趨勢(shì),低檔酒受需求疲軟影響較大。
 
    啤酒:6 月產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比改善,成本壓力逐漸緩和。6 月啤酒產(chǎn)量同比+6%,環(huán)比持續(xù)改善,我們認(rèn)為主要得益于:1)疫情影響減弱,需求進(jìn)一步修復(fù);2)行業(yè)步入旺季,同時(shí)全國(guó)多地出現(xiàn)歷史性高溫天氣,對(duì)終端需求有一定刺激作用。此外,鋁、玻璃、大麥等價(jià)格亦持續(xù)回落。展望22H2,隨著本輪疫情影響范圍縮小和人均收入恢復(fù),消費(fèi)者信心亦不斷增強(qiáng),需求有望進(jìn)一步修復(fù),疊加世界杯刺激消費(fèi),旺季需求端或迎來系統(tǒng)性改善,同時(shí)原料、包材價(jià)格高位回落,推動(dòng)盈利能力邊際改善。
 
    調(diào)味品:短期復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù),長(zhǎng)期靜待系統(tǒng)性拐點(diǎn)。6 月隨著疫情逐步好轉(zhuǎn),C 端延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),但增速環(huán)比略有放緩,主要系前期疫情嚴(yán)重時(shí)期居家消費(fèi)囤貨,需要一定時(shí)間消化;B 端環(huán)比明顯改善,共同推動(dòng)行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。展望22H2,預(yù)計(jì)天味食品、涪陵榨菜復(fù)蘇節(jié)奏仍將領(lǐng)先,主要得益于C 端需求具備韌性、渠道庫存良性、成本回落或可控。當(dāng)然,對(duì)于海天等醬油企業(yè),我們亦建議關(guān)注邊際改善帶來的投資機(jī)會(huì),即疫后餐飲需求復(fù)蘇推動(dòng)收入提速與渠道庫存去化,成本高位回落推動(dòng)盈利能力環(huán)比改善。
 
    乳制品概念股:6 月產(chǎn)量增速環(huán)比放緩,原奶價(jià)格進(jìn)一步回落。6 月原奶價(jià)格漲幅進(jìn)一步回落至-4%,乳制品產(chǎn)量同比+0.3%,增速環(huán)比放緩。6 月商超渠道液奶/酸奶銷售額分別同比-0.3%/-4%,我們判斷主要?dú)w因于天氣炎熱抑制終端動(dòng)銷,但隨著中秋國(guó)慶旺季到來,需求有望環(huán)比改善。展望2022 下半年,我們認(rèn)為需求端將延續(xù)旺盛態(tài)勢(shì),同時(shí)二強(qiáng)維持戰(zhàn)略分化,并且原奶價(jià)格下行拐點(diǎn)已在22Q1顯現(xiàn),因此判斷毛銷差有望進(jìn)一步改善。
 
    投資建議:展望22Q3,建議關(guān)注啤酒的旺季表現(xiàn),一方面今年天氣異常炎熱對(duì)終端需求有提振作用,另一方面玻璃、瓦楞紙等價(jià)格同比回落后成本壓力緩和,疊加低基數(shù)效應(yīng),將共同推動(dòng)板塊業(yè)績(jī)迎來改善。展望22H2,建議關(guān)注三條投資主線:需求確定性、疫后復(fù)蘇與成本回落,建議關(guān)注白酒龍頭股(貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒)、大眾品(青島啤酒、伊利股份、天味食品、涪陵榨菜、東鵬飲料、李子園和海天味業(yè))。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情等突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn);需求恢復(fù)不及預(yù)期;成本漲幅超預(yù)期;食品安全問題。
 
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