投資要點(diǎn)：

 

    行情回顧：2022 年7 月，農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲2.1%，在中信一級(jí)30 個(gè)行業(yè)中排第8 位；同期滬深300 指數(shù)下跌7.02%，農(nóng)林牧漁跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)9.12 個(gè)百分點(diǎn)。從子行業(yè)來(lái)看，7 月水產(chǎn)品加工、畜牧養(yǎng)殖板塊漲幅居前，分別上漲17.39%、9.03%；擁有政策預(yù)期和成長(zhǎng)性的種業(yè)、寵物食品板塊估值較高。從個(gè)股來(lái)看，7 月漲幅居前的個(gè)股為巨星農(nóng)牧、天康生物、傲農(nóng)生物，漲幅居后的個(gè)股有敦煌種業(yè)、隆平高科、金龍魚(yú)。

 

    生豬養(yǎng)殖：2022 年7 月末，顯示全國(guó)生豬（外三元）價(jià)格21.16元/公斤，月環(huán)比漲幅3.78%，同比漲幅為35.55%。7 月初在有關(guān)部門持續(xù)表態(tài)維穩(wěn)后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上生豬價(jià)格應(yīng)聲止?jié)q。7 月生豬價(jià)格整體漲幅縮窄。后市生豬出欄頭均體重有望增加以緩解市場(chǎng)上出欄量減少帶來(lái)的影響，疊加消費(fèi)端疲軟不足以支撐豬價(jià)持續(xù)上行，預(yù)計(jì)8 月份豬價(jià)表現(xiàn)偏弱震蕩。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著秋冬季節(jié)的到來(lái)，豬價(jià)逐步進(jìn)入新一輪上行周期，反彈趨勢(shì)有望延續(xù)。

 

    禽養(yǎng)殖：2022 年7 月末，白羽肉雞均價(jià)約9.6 元/公斤，環(huán)比基本持平，同比上漲21.3%；同期，肉雞飼料價(jià)格高位回調(diào)，雞糧比價(jià)持續(xù)小幅提升。2022 年7 月，雞苗價(jià)格在下跌后迎來(lái)反彈，反應(yīng)滯后于肉雞價(jià)格。截至7 月末，煙臺(tái)地區(qū)雞苗2.7 元/羽，月環(huán)比上漲0.6 元/羽。市場(chǎng)消費(fèi)端低迷，短期肉雞價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足；長(zhǎng)期來(lái)看，新一輪豬周期的到來(lái)將引起雞價(jià)共振，預(yù)計(jì)肉雞價(jià)格仍有反彈空間。

 

    投資建議：2022 年二季度，在能繁母豬產(chǎn)能概念股去化的帶動(dòng)下規(guī)�；�豬企出欄已經(jīng)逐步下降，隨著消費(fèi)端的回暖和成本端的改善，行業(yè)將進(jìn)入新一輪上行周期。同時(shí)，豬價(jià)持續(xù)反彈帶動(dòng)肉禽價(jià)格的回升，畜牧養(yǎng)殖板塊迎來(lái)周期逆轉(zhuǎn)。另外，在糧食貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國(guó)際糧價(jià)屢創(chuàng)新高的催化下種植產(chǎn)業(yè)鏈高度景氣，2021年、2022 年農(nóng)作物種植面積擴(kuò)大，糧食種子銷售迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的良好局面，有助于進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)生物育種技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用。

 

    生豬養(yǎng)殖：建議關(guān)注出欄量最高的行業(yè)龍頭牧原股份（002714）、產(chǎn)能快速擴(kuò)張的天康生物龍頭股（002100）；種業(yè)：建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因性狀儲(chǔ)備豐富的大北農(nóng)（002385）、隆平高科（000998）、登海種業(yè)（002041）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬產(chǎn)能去化不及預(yù)期，豬價(jià)大幅下跌，糧價(jià)龍頭股大幅波動(dòng)，非洲豬瘟再次大范圍擴(kuò)散；我國(guó)生物育種商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期，食品安全問(wèn)題，自然災(zāi)害事件。

 

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