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能繁母豬行業(yè)概念股有哪些?2022最新能繁母豬龍頭股匯總

日期:2022-08-05 15:27:14 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
   投資要點(diǎn):
 
    霍華德·馬克斯的《周期》一書(shū)中提到,促成經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)周期和市場(chǎng)周期形成的原因主要有三個(gè):自然發(fā)生的現(xiàn)象、人類心理的起起伏伏、以及由前面兩個(gè)因素所導(dǎo)致的人類行為。沿著這一思路,本報(bào)告嘗試從能繁母豬概念股補(bǔ)欄行為特征的視角,給判斷“目前處于豬周期的什么位置?”提供一個(gè)參考。與此同時(shí),我們還嘗試通過(guò)構(gòu)建“能繁母豬存欄量”和“豬價(jià)”的二維場(chǎng)景分析框架,來(lái)探討和剖析生豬養(yǎng)殖股在各個(gè)階段的運(yùn)行邏輯。
 
    前三輪周期反轉(zhuǎn)期間,在豬價(jià)見(jiàn)底回升后,能繁母豬龍頭股存欄量均保持?jǐn)?shù)月的慣性下滑,環(huán)比增速最短也要在豬價(jià)回升后的第5 個(gè)月才出現(xiàn)轉(zhuǎn)正。豬價(jià)在2022 年3 月開(kāi)始見(jiàn)底回升后,4 月能繁母豬存欄量環(huán)比降幅收窄,然后在5 月和6 月出現(xiàn)持續(xù)回升。再考慮到高效母豬占比上升帶來(lái)行業(yè)生產(chǎn)效率的提高,今年3 月以來(lái)的能繁母豬補(bǔ)欄特征與過(guò)去三輪周期反轉(zhuǎn)期間的母豬補(bǔ)欄特征不吻合。
 
    最近的能繁母豬補(bǔ)欄與2021 年豬價(jià)反彈期間的母豬補(bǔ)欄特征較為相似。
 
    豬價(jià)在2021 年10 月開(kāi)始見(jiàn)底回升后,11 月能繁母豬存欄量環(huán)比降幅收窄,然后在12 月出現(xiàn)回升,能繁母豬環(huán)比增速在豬價(jià)見(jiàn)底反彈回升后的第2 個(gè)月轉(zhuǎn)正。能繁母豬存欄量在豬價(jià)回升后的較短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)減緩和明顯回升的現(xiàn)象,側(cè)面反映出生豬行業(yè)業(yè)內(nèi)補(bǔ)欄的能力和意愿均較強(qiáng)烈,也就是說(shuō)現(xiàn)金流仍有一定余地,且對(duì)未來(lái)抱有樂(lè)觀預(yù)期。
 
    我們認(rèn)為生豬養(yǎng)殖股的運(yùn)行方向主要取決于“豬價(jià)運(yùn)行方向”和“能繁母豬概念股存欄量運(yùn)行方向”這兩個(gè)因素的合力。“豬價(jià)運(yùn)行方向”和“能繁母豬存欄量運(yùn)行方向”大致可以分為4 個(gè)不同的場(chǎng)景組合。在豬價(jià)周期的運(yùn)行過(guò)程中,這4 個(gè)場(chǎng)景組合相繼出現(xiàn),并通過(guò)不同場(chǎng)景組合下的邏輯演繹,影響著生豬養(yǎng)殖股的運(yùn)行方向。
 
    伴隨著國(guó)內(nèi)豬價(jià)季節(jié)性漲跌和母豬產(chǎn)能淘汰的反復(fù),豬價(jià)和能繁母豬概念股存欄量的場(chǎng)景組合會(huì)隨之變化。市場(chǎng)可能會(huì)反復(fù)確認(rèn)周期拐點(diǎn)的來(lái)臨,或使得生豬養(yǎng)殖股的投資邏輯在“產(chǎn)能去化”和“周期反轉(zhuǎn)”之間來(lái)回切換。我們對(duì)生豬養(yǎng)殖板塊的策略建議是:(1)在各個(gè)階段的邏輯演繹中順勢(shì)而為;(2)如果在邏輯切換過(guò)程中,受到市場(chǎng)情緒等因素疊加影響,跌破2022 年初以來(lái)的運(yùn)行區(qū)間且PB 與前期底部趨于接近,則可以成為重大的配置時(shí)機(jī),因?yàn)榇藭r(shí)安全邊際較高,具有良好的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度。建議關(guān)注溫氏股份、唐人神、東瑞股份龍頭股、巨星農(nóng)牧、新希望等經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖股。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:非洲豬瘟等疫情風(fēng)險(xiǎn);自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn);飼料原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 
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