市場回顧：本周基礎(chǔ)化工概念股指數(shù)下跌0.17%，跑贏滬深300指數(shù)1.44個(gè)pct；石油石化指數(shù)上漲1.49%，跑贏滬深300指數(shù)3.10個(gè)pct。子版塊中，碳纖維(+6.52%)、膜材料(+6.32%)、無機(jī)鹽(+3.75%)、改性塑料(+3.73%)、涂料油墨顏料(+3.72%) 漲幅排名前五�；�礎(chǔ)化工個(gè)股中， 美瑞新材(+28.99%) 、力量鉆石(+25.03%) 、德聯(lián)集團(tuán)(+24.63%) 、濮陽惠成(+24.17%)、渝三峽A(+22.94%)位列周漲幅前五�；�工品中，一氯甲烷(+8.16%)、PX（CFR中國）(+7.21%)、乙烯(+6.24%)、電石法龍頭股PVC(+5.86%)、乙腈(+5.70%)位列價(jià)格周漲幅前五。

 

    化肥：國內(nèi)鉀肥市場仍供需雙弱。原料端成本支撐疲弱。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至7月29日國產(chǎn)鉀貿(mào)易商市場成交價(jià)維持在4900元/噸左右；進(jìn)口鉀主流報(bào)價(jià)62%俄白鉀港口價(jià)格較上周小幅下跌。港口庫存為160.94萬噸；青海地區(qū)廠家?guī)齑媪繛?6.2萬噸，環(huán)比上周上行5.39%。下游農(nóng)需仍處于淡季，近期鉀肥價(jià)格仍有小幅下探空間。建議關(guān)注有新增產(chǎn)能投產(chǎn)和國外產(chǎn)能的相關(guān)標(biāo)的；磷肥下游需求寡淡，短期價(jià)格延續(xù)弱勢。磷礦石價(jià)格高位小幅震蕩，原料合成氨價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行。供應(yīng)端，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)多家廠商停車檢修。截至7月29日，磷酸一銨、二胺現(xiàn)貨價(jià)分別為4650元/噸和4425元/噸，周環(huán)比分別上漲0.22%、下跌6.35%。預(yù)計(jì)后續(xù)成本端支撐較強(qiáng)；而磷肥需求暫時(shí)不會(huì)回暖。部分企業(yè)計(jì)劃于8月恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)近期磷肥市場價(jià)格穩(wěn)中下行。建議持續(xù)關(guān)注一體化及成本優(yōu)勢顯著的磷化工龍頭企業(yè)。

 

    氟化工：第三代制冷劑配額窗口期漸近尾聲，企業(yè)2022年7月開工率轉(zhuǎn)為下滑，虧損品種概念股的價(jià)差繼續(xù)邊際縮緊。截止7月29日，R32、R134a價(jià)格分別為13250、20000元/噸，價(jià)差分別為-440.8、-2285元/噸，環(huán)比上月同期價(jià)差分別縮窄1167、1208元/噸。近期三代制冷劑概念股價(jià)格上漲主要原因是一方面目前已進(jìn)入基準(zhǔn)年限的最后半年，廠商繼續(xù)打“價(jià)格戰(zhàn)”拿配額的動(dòng)力減弱；另一方面目前已進(jìn)入制冷劑需求高峰季，疊加國常會(huì)宣布第二次“家電下鄉(xiāng)”龍頭股，市場備貨需求旺盛，看好行業(yè)龍頭股后續(xù)發(fā)展，建議持續(xù)布局上下游的一體化行業(yè)龍頭。

 

    投資建議：建議關(guān)注三條投資主線：1、受疫情影響三代制冷劑龍頭股配額定在低位，后續(xù)有望開啟新一輪超景氣周期的氟化工；2、下游需求旺盛，成本端具有支撐的農(nóng)藥化肥板塊，如磷肥及磷化工、鉀肥、農(nóng)藥；3、國產(chǎn)替代逐步加速、十四五期間重點(diǎn)規(guī)劃的新材料，主要包含5G龍頭股、半導(dǎo)體、oled、碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：國際原油價(jià)格持續(xù)震蕩、疫情反復(fù)、化工品龍頭股價(jià)格大幅波動(dòng)。

 

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